券商资管新设产品规模创五年来新低

券商资管新设产品规模创五年来新低

FOF型产品走俏 成立400亿元占比近四成

■本报记者 周尚伃

今年券商资管“去通道”已经见到成效。与此同时，券商资管规模随之下滑，据中国证券投资基金业协会数据统计，今年前三季度，证券公司资管业务规模17.37万亿元，连续两季度下滑，定向集合资管规模均下滑。

同时，今年券商集合理财产品新成立数量创2012年以来新低，比去年全年下降44.42%。此外，在成立规模上同样遇冷，今年以来，券商新成立产品规模仅为1071.19亿元，比去年全年下降64.34%。但值得一提的是，今年以来券商FOF型产品发行热，新成立规模达402.32亿元，占总规模的37.56%。

新成立628只产品

创2012年以来新低

据同花顺(50.900, 1.20, 2.41%)iFinD数据统计显示，截至12月19日，今年以来，券商仅发行理财产品628只，比去年全年下降44.42%;发行份额972.52亿份，比去年全年下降58.74%;平均发行份额1.55亿份，比去年全年下降25.84%。

发行产品类型上，混合型产品表现不俗，发行156只，发行份额272.5亿份，占比28.02%;债券型产品发行94只，不足百只，发行份额213.28亿份，占比21.93%;而股票型产品则仅发行11只，发行份额7.25亿份，占比0.75%。FOF型产品成为发行主流，今年以来券商FOF型产品的新成立规模达402.32亿元，占总规模的37.56%。

在产品发行数量上，东海证券继续保持领先地位。今年以来，东海证券共发行843只产品(分级产品分开统计，下同);其次为长江资管，共发行599只;德邦证券位列第三，共发行452只产品。而在成立规模上，各家产品主要以“小而美”为主，仅有长江资管长旭5号第一期的成立规模超过50亿份，达71.94亿份。

对于新成立数量骤减，有业内人士表示，今年监管层再度对资金池业务以及通道业务从严监管。同时，券商花费大量精力与时间在新规后产品的调整上。此外，随着金融产品配置比重的日益上升，券商未来也会将更多的重心投入到主动管理型产品当中。

7只集合理财产品

收益率翻番

值得一提的是，此前，公募FOF的获批发行，引起了市场对FOF产品的足够关注。券商FOF型产品在沉寂多年之后，无论在成立产品数量还是收益率方面都有明显的回暖迹象。同时，有业内人士表示，目前中国FOF市场规模提升的空间很大，其中一支重要力量则来自券商资管。

对此，有数据可查的424只FOF型产品今年以来的平均收益率为2.65%，有4只产品的收益率超过50%，国海金贝壳新三板1号收益率最高，达64.1%。在产品收益率方面，据同花顺iFinD数据统计显示，今年以来有数据可查的2714只券商集合理财产品平均收益率为1.78%，有7只产品收益率超过100%，其中，5只产品收益率超过200%。今年以来收益率最高的产品为华泰紫金稳利1号，达293.27%;其次是华融分级固利42号C份额，为269.79%;华融分级固利41号C位列第三，收益率为252.01%，这三只产品均为混合型。此外，有1663只产品呈现上涨趋势，但同时，也有23只产品跌幅超过50%，其中8只产品跌幅超过80%，跌幅最大的产品下跌99.89%，为股票型产品。

分类型来看，今年以来股票型产品的收益并不理想。有数据可查的93只股票型产品平均收益率为-0.92%，在几大类中业绩垫底。其中，招商智远新三板分级1号C收益率最高，达235.61%。排行榜前五名中，有3只产品均来自招商证券(17.660, 0.09, 0.51%)。

混合型产品今年来的表现一直不俗，有数据可查的1011只产品平均收益率为2.7%。其中，华泰紫金稳利1号收益率最高，达293.27%。此外，收益率超过200%的产品就有4只。

债券型产品方面，有数据可查的1094只产品的平均收益率为1.3%。收益率最高的产品为国元元赢1号优先级A，达128.22%。

对于未来券商资管业务的发展，国信证券(11.290, 0.07, 0.62%)分析师王继林表示，主动管理转型是未来大方向。监管新规、风险资本准备比例全面攀升以及分类评价指标均对通道业务形成约束，预计2018年通道业务规模仍将收缩。平安证券分析师缴文超也认为，资管新规下，定向资管规模将收缩，主动资管也面临挑战，主动管理能力是竞争的关键。

除主动管理能力是关键之外，联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，未来券商资管要想获得良好的发展，必然要在券商内部做好整合，使部门之间的业务合作与交流更为丰富。长远来看，跨部门合作最大化的利用整合、利用资源，将会是未来国内券商发展的重要趋势。