配置沪港深基金 分散组合风险

原标题：配置沪港深基金 分散组合风险

11月22日恒指突破30000点大关，再创新高，受此带动沪港深基金可谓一枝独秀，今年以来平均涨幅为19.6%，其中涨幅超过40%的沪港深基金达到11只。鉴于恒生指数今年以来已上涨了30.18%，投资者不禁要问，在投资组合中配置沪港深基金是否为时已晚呢?

近期机构纷纷发表了2018年投资策略，中金研报表示，从风险收益效益衡量，2018年超配股票应包括A股和港股。经济和企业盈利向好从分子端利好股票资产定价，机构投资者的发展以及监管层防范金融风险的要求，推动股票资产波动率中枢下行，提高其风险调整后的回报率，另外从居民资产配置需求以及各类资产相对吸引力来看，配置股票的性价比最高。配置海外资产可以分散风险，而且在全球经济同步复苏的背景下，配置海外权益类资产有望获得超额回报，港股市场依然是内地投资者配置海外资产最重要的类别。

招商证券研报认为，在通胀预期和利率上升、全球流动性边际收紧的环境下，港股目前12倍的市盈率高于过去三年的均值。但是，港股的配置价值越来越得到内地资金认同，部分外资亦重新调升对港股的配置，底部承接强劲也会令港股下行空间受限，从而呈现指数区间震荡和个股分化的走势。

从大类资产配置的角度，建议投资者配置海外资产以分散风险，来年可关注港股、美股方面投资，不过也需注意港股可能会受到外围市场扰动，出现回调。

下面就为投资者介绍一下如何具体挑选沪港深基金，鉴于QDII沪港深基金额度受限等原因，本次主要介绍股混型沪港深基金。

截至目前，沪港深基金根据投资策略不同，可分为主动型、被动型两种，现发行的被动型以标准指数股票型沪港深基金为主，其目标主要是跟踪指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，获得与市场指数大致相同的收益。市场上已有的被动型沪港深基金跟踪指数种类较多，如恒生A股行业龙头指数、上证港股通指数、上证50AH优选指数、中证香港中小企业投资主题指数等，该类基金风险高，适合短期看好市场的投资者在牛市行情中捕捉快速上涨收益，或者长期看好市场的投资者以定投的方式长期投资。该类基金费率较低也是值得考虑的优势之一。

更看好基金经理的择时选股能力的投资者可关注主动型沪港深基金，主动型沪港深基金又可分为以下三种：优选型，即在全市场优选股票，例如景顺长城沪港深精选股票采用自上而下的方法从多个维度在A股和港股市场优选股票;主题型，即股票投资范围仅限于招募说明书中陈述的特定投资主题相关范围内的公司股票的主动股混型基金，如前海开源沪港深农业主题混合，投资于农业主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%;红利型，此类是近期新出现的类型，该类基金一般运用红利策略，投资于盈利增长稳定的红利股票，在股票池的选取上突出对红利股票的侧重，比如东方红优享红利沪港深就是这类品种。看好某一主题前景的可配置主题型沪港深基金，看好价值投资、大盘蓝筹的可以配置红利型沪港深基金。

在具体选择方面，今年6月监管层下发《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》明确规定基金名称如带有“港股”等类似字样，应当将80%(含)以上的非现金基金资产投资于港股。由于目前仍处于过渡期，建议投资者选择时关注基金持股情况是否投资港股，观察是否已修改基金合同，尽量选择实力雄厚的拥有港股投研团队基金公司旗下产品。

在基金经理选择方面，除观察基金经理的历史业绩外，也可关注基金经理的从业经历，看是否有港股相关从业经验。