山东信托多次踩雷终上市通道业务暗藏忧

崔文官

去年以来，多家信托公司通过借壳实现了“曲线上市”，打破了多年来没有信托公司上市的局面，而今山东省国际信托股份有限公司(以下简称“山东信托”)则更进一步，通过IPO实现上市。日前港交所公告显示，山东信托IPO申请已通过了港交所的聆讯，拟发售约6.47亿股，即将进入全球发售环节，预计于12月8日在港交所挂牌上市。

而此前的11月27日，山东信托在香港召开新闻发布会，披露全球发售股份并于港交所上市计划的详细情况。

山东信托的上市，意味着信托业自1994年安信信托上市后，将迎来第三家整体上市的信托公司，山东信托也将成为在H股上市的首家内地信托公司。据悉，山东信托IPO募集资金用于补充资本，通过成立新的专业子公司、收购中国内地及海外持有牌照的金融机构股权，支持业务扩展。

上市之路一波三折

山东信托官网发布的香港公开发行招股书(以下简称“招股书”)显示,此次IPO山东信托计划全球发行6.47亿股，其中在香港计划发行6470.8万股，占全球发行总股本的10%，招股价为每股4.46至5.43港元，IPO拟募资约28.9亿至35.1亿港元(约合人民币24.5亿元至29.7亿元)。

山东信托(01697.HK)11月28日起在香港公开发售招股，12月1日中午截止认购申请，招股价介于4.46港元至5.43港元，每手1000股。预期将于12月8日挂牌，IPO的联席保荐人为建银国际、交银国际及海通国际。

山东信托此次上市之路可谓一波三折。早在2015年7月完成了股份制改造，2016年6月，鲁银监准〔2016〕232号文件称，同意山东信托首次公开发行H股股票。当年10月3日，山东信托已向联交所递交材料。2017年2月9日，鲁信创投公告称，山东信托收到证监会《关于核准山东信托发行境外上市外资股的批复》(证监许可[2017]177号)，核准山东信托新发行不超过6.76亿外资股。

原本有从事港股投行业务的专业人士预计今年3月底就能完成赴港上市，但是根据港交所披露的截至4月27日IPO企业状态，山东信托IPO被归类为“没有进展”一栏，状态为“失效”。其中，归类为“没有进展”一栏的有三类：“失效”“被拒绝”和“撤回”。

在此期间公司也是各种问题频发。今年3月，因涉嫌“配合政府违规举债”被银监会点名，并被要求逐一排查存续业务，对违规业务进行立即清理。7月份，山东信托副总经理宋冲被济宁市人民检察院依法以受贿罪进行逮捕。

此外今年5月中旬，上市24年的*ST新都发布公告称，公司股票将被终止上市，从5月24日起进入退市整理期，交易30个交易日，*ST新都随后更名简称为“新都退”。7月6日是新都退在A股的最后一个交易日，从5月24日新都退进入退市整理期开始，连续收出17个“一”字跌停，在此期间各路资金疯狂出逃踩踏。

翻阅新都退的股东名单，山东信托赫然在列。截至2017年3月31日，山东信托持股*ST新都736.05万股(占比1.71%)，为*ST新都第六大股东。关于此次踩雷的损失，山东信托一直没有公开回应，不过有分析指出，从理论角度看，山东信托可能已在这30个交易日中逐步退出。但是全身而退基本很难，前期投入的资金恐怕大多数都打水漂了，不过山东信托应该是以一只信托计划持股的，在这只计划中山东信托只作为通道，那样的话损失将会降低很多。

此后的9月8日，证监会通报了2017年上半年私募基金专项检查执法情况,并公布83家被采取行政监管措施的私募机构名单。其中,山东信托作为唯一一家信托公司出现在证监会通报名单中。

不过这些因素都没有阻挡住山东信托赴港上市，2017年11月底山东信托彻底“肃清障碍”达成IPO上市目标。