人未散，剧怎么舍得终？踩雷乐视私募自白

乐视网像极了过山车。A股市场上，或许没有哪家公司能像乐视网一样，让大大小小的投资者情绪跌宕起伏，忽而觉得生不如死，转眼又像死去活来。直到爆仓的时刻终于到来，孙宏斌也“裸辞”了，最后一根安全带才被剪断。有人称“乐视，剧终”。

人未散，剧怎么舍得终？

目前，A股市场散户众多的状况，已经得到市场的反思。然而更隐秘的状况是，机构也在散户化。市界采用投资者王岳（化名）口述形式，力求保持原汁原味，读者不妨自行走进这位私募负责人与乐视的“缘分”故事。

今年春节我过得非常糟糕。

因为乐视网的问题，今年1月份我从深圳专程回到北京处理。

大年三十晚上，我们一家三口去餐馆吃了个年夜饭。之后他们俩回家看春晚，我就开着我的特斯拉去跑专车，大概11点多，春晚快结束才回家。

我是做私募的，公司在深圳。这次投资乐视，因为融资的原因，我和朋友合计亏损2600万元。其中，不仅本金几乎亏光，还从券商和朋友那里借了大约600万元。

今年年初复牌之后，乐视连续12个跌停。我在国内的资产赔得差不多了，还欠了一屁股债。加上私募公司的员工工资，一个月的现金流怎么也得5万元。我是职业投资人，没有其他工作，目前只能安排人跑专车补贴家用。

遇见事儿了，我得积极解决。

现在最要紧的是券商。好在我已经和他们协商一致，达成还款方案，避免了潜在的资产冻结和诉讼可能。

停牌困局

2017年4月，停牌前几天买乐视，我真不是投机主义。乐视是我的长期自选股，我对它的关注从2015年股灾之后就开始了，印象中那时候每股是28元左右。

我们的交易是成体系的，有估值模型，要基于公司的财务报表、历史公告等信息，预测公司未来的经营情况，然后做出判断。

但基本面分析的基础是，公司提供的财务报表，对业绩预测要准。这次亏损这么严重，我确实受到了乐视虚假陈述的影响，乐视网在具有法律效力的2017年第一季度业绩预告公告中，对全年业绩传递了乐观增长预期。

2017年1月份，孙宏斌带着168亿元入主乐视。乐视2016年三季度也刚完成增发融资，降低了杠杆倍数，资产负债率也进一步降低了。我的分析是，纵向看，乐视的基本面处于历史最好水平。横向对比，它也远好于同为上市公司的另外一家竞争对手。

2017年4月17日，乐视网又停牌了。实际上，我对停牌的恐惧可以回溯到2016年。

2016年6月，我申请了私募基金牌照，打算创业。按照规定，公司必须要在6个月之内发产品，不然牌照就要注销了。

但是2016年4月25日起，我持仓的联络互动(行情002280,诊股)(7.000, 0.14, 2.04%)停牌长达半年，直到2016年10月25日才复牌。紧接着，我重仓的乐视也在2016年12月6日停牌。一时间，我的资金完全被困住。

12月26日牌照就要到期了，乐视还不知道什么时候能复牌，我没有办法，东拼西凑找了400万，发了两只产品，这牌照才算是保住了。

从那之后，我对停牌这件事一直很谨慎。

违规停牌？

我真倒霉，2017年3月29日买入，两周之后就停牌了。

买入乐视网之前，我考虑到乐视之前刚刚进行过重大资产重组，怎么也不会停牌吧，谁想它以“重大资产重组预案的调整”为由停牌。事实上，相关法律法规没有规定预案调整要停牌，我认为，乐视网制造了违规停牌。

乐视的停牌公告称，停牌不会超过5个交易日，我就信了。我儿子都知道，“爸爸的股票有时候会停牌，但一般没几天就会复牌。”

过了5个交易日，乐视网公告延期复牌，我有点紧张了，赶紧给乐视打电话问什么时候能复牌。乐视的回复很谨慎，说不会太久。

“会超过一个月吗？”我问。对方说不会。

五月中旬，过了乐视跟我承诺的期限，我决定向监管部门反映。

电话打到深交所，我说，“我认为这次停牌是违规的，没听说重组预案调整还要停牌的。”过了大概一周，深交所给我回复：停牌是合法合规的，他们会尽快督促公司复牌。到这儿，我心里真是憋闷。

这时候，时间已经挪到2017年6月底了，贾跃亭也跑了，孙宏斌当董事长了。

质问孙宏斌

2017年7月17号，我就在乐视那次股东大会的现场。

这会本来打算开两小时，后来只开了20分钟。因为门外驻扎的供应商突破防线冲进来了。当时我在里面开股东大会，我儿子在外面等我，见证了供应商冲进来的全过程。小孩子，多见识见识社会现实蛮好。

股东大会上，他们（乐视）原本打算取消现场问答环节。我站出来说，我不只是来投票的，我是来问你们问题的。孙宏斌说，那就回答几个问题吧。

我问：“这次停牌是不是违规停牌？”他们没有正面回答，只说：“这是深交所审批通过的。”

也有其他少数股东问了两个问题，大多数股东都没机会问。他们可能觉得我们这些（问问题的）人就是想让乐视复牌，复牌就是跌停。然而，据我的预测，当时复牌最多也就三四个跌停，不至于最后走出12个跌停板。

最后孙宏斌撂下一句话：“我们这次股东大会像地下党一样。”就跑掉了。

股东大会之后，我只能调整心情，就等着他们把这个公司搞好。

8月底，我看到了乐视网的半年度业绩预告。好家伙，这么差！基本面恶化非常厉害，归属上市公司股东净利润达到了-6.37亿元。我也不敢再强烈要求复牌了。

我跟券商有杠杆融资，三个跌停之后我就平仓了啊。所以10月份之前，我都没再跟公司联系，深交所也没联系。（停牌）最长是6个月嘛，怎么也要复牌了。

他们会救的

结果没想到，2017年10月初乐视又发了个公告，说要继续停牌，居然拖过6个月。我当时非常着急了。我的资金是有成本的，融资大约是8%的利率，你这么停，花掉了我几百万的资金成本。

上访渠道难走，我得拿出新的对策。

我给乐视打电话，提建议：可以把乐视汽车的股份注入，这样做股价有30%到50%的上涨空间，他们挺认可。但是贾跃亭依然不回来，也不愿意把任何一点资产转移回国内。

与此同时，我又给深交所打电话。他们又说：停牌是合法合规的。

我问停到什么时候，那边说尽快督促。我说我想要找深交所创业板管理部的人，对方说：“我们只有这个电话是服务投资者的。”我就急了，说了一些非常激动的话。深交所那边有录音，就报警了。

警察把我带走之后，在里面调查了一天。警察其实也很同情我，他们也知道，我只是想要取得一个对话的机会。第二天，罚了两万元，我就出来了。这事过去很久，我才敢跟家里人提起。

直到那时候，我都没想过贾跃亭和孙宏斌会“不救了”。

他们俩是第一、第二大股东，如果公司股价下跌，他们的损失非常大的，谁能不救自己？这是最简单的逻辑。包括贾跃亭的员工持股计划等，我认为都是在救。

“会救”――这一点我还是很有信心的。而且如果要救，绝对有办法的，汽车（股权）抵债嘛。

爆仓

直到1月初，我看公告，乐视重大资产重组结束了――真的不救了。预感到马上会复牌，我必须回北京处理这件事。

之后，乐视释放了巨大的利空：乐视2017年第四季度巨亏100亿，人均几千万，你这员工整天啥也不干，就在那儿花钱，一个人也花不了几千万啊。这件事，直接把股价打了十几个跌停，贾跃亭直接就爆仓了。

连带着，我们这些投资者也完了。三个跌停之后我就平仓了，有一支（产品）还被券商接管，因此之后乐视的股价翻红也跟我关系不大。我倒没有扼腕，都跌成这样了，再涨能涨几块钱？

2018年1月24日复牌的时候是30.68元，复牌第一天就跳水到13元多了。12个跌停之后再翻红，最多也就涨到6.5元。都赔进去了。

我还算是理性的，我们的乐视维权群里有个大姐赔了6000万。我陪她去证监会上诉，她还嚷嚷着要跳楼呢。相比起来，我现在经历的危机肯定可以渡过的，只是时间问题。