中小创强势反弹，风格切换了吗？

 好买说

 最近3周，创业板指反弹了16.57%，背后主要的推动因素是产业资本增持。对于市场的全面企稳和系统性风格切换，我们不妨回看17年11月中开始的市场调整，至今沪深300下跌0.47%，创业板指下跌2.62%，在此轮调整中，中小创和权重指数的结果是殊途同归的，本质是背后的筹码结构发生了不同阶段的变化。

而基本面方面，两者都面临着去年10月底至今的数据真空期，中小创犀利反弹的内生性动能是市场预期差伴随着业绩预告数据利空出清后的结构修复，主要围绕一季报数据超预期的超跌修复和会议中政策相关主题的炒作，前者我们认为左侧启动是有其合理性的，后者是需要谨慎的。

我们再次重申18年Q1的观点，“对于股票市场而言，完全的“盈利牛”向“水牛”切换还需时日”，“季度层面需要审慎关注的变量主要是通胀和美联储，货币政策的放宽和风险偏好全面提升目前还看不到”，通胀的超预期已经落地，美联储的加息也板上钉钉，密切关注3月15日冬季限产到期后黑色系价格的波动。

如果前期已经降低仓位的投资者，短期应该留一份清醒，在之后的入场节奏中应该更加关注“增配产业机构升级的新兴方向”，等待相关基本面数据确认，而非宽基指数的波动。

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