创业板强势反弹能否延续？

2月12日，在春节前的倒数第三个交易日，A股迎来全面反攻，两市普涨，收跌的个股不到200只。其中，创业板指强势上涨3.49%，收于1648.07点。

创业板人气股持续发力，强势反弹能否得到延续?

有机构认为，市场的投资风格正在发生微妙变化，创业板股指的上升趋势已经形成。

安信证券首席策略分析师陈果提出，中期视角依然看好成长股，维持创业板指当前处于熊尾牛头阶段的判断。

沪深两市走势分化

2月12日，上证综指开盘微跌，盘中在白马股的带动下走强，随后受券商、银行板块的拖累，冲高回落，下午止跌翻红，而深证成指、创业板指盘中持续走强，其中，创业板收盘涨3.49%。

中原证券策略分析师张刚分析，上证综指受制上证50的表现，涨幅不如创业板与深证成指，但仍录得0.78%的涨幅。量能上来看，上证综指、深成指、创业板指数均出现缩量。预计未来仍将处于宽幅震荡格局。

2月12日，沪深两市总计成交3497.01亿元，比前一个交易日的4942.26亿元缩量1445.25亿元，成交量萎缩近三成。

天信投顾表示，短期的趋势仍处于空头过程当中，而中期的上升趋势已经被破坏，虽然2月12日一度形成K线的阳包阴，但阶段性的走势还不是很明确，但创业板股指的上升趋势已经形成。

中小创的反弹在上周的市场中已经有所展现，西部证券策略分析师王梁幸认为，经过连续下跌，中小创指数估值水平已回归到相对合理区间，并呈现出一定的回稳迹象。在上周四和上周五走势中，业绩预期增长明确的中小创品种的市场表现较为抗跌，5G和环保等概念板块中的绩优龙头品种走势相对较强，人工智能、互联网等板块也有所表现，显示出资金正逐步靠拢中小创的市场信号。

创业板强势反弹

盘面上看，创业板人气股持续发力，带动创业板指数上行，加之前期较热的锂电池、芯片等板块回暖，权重板块午后也稍有拉升，整体市场个股普涨，恐慌情绪得到缓解。

创业板中的权重个股表现抢眼，如蓝色光标、光线传媒、网宿科技等都出现了放量上涨。两市共有30只创业板个股涨幅在5%以上，其中，卫宁健康、当升科技、亿纬锂能涨停。

2月12日，创业板收近3.5%的涨幅，这是自2017年8月以来创下的最高单日涨幅。在2017年7月27日，创业板指曾创下3.62%的日涨幅。

博星投顾认为，历史上看，创业板还未出现连续三年跑输主板的情况，随着2017年年报和一季报业绩预告披露，业绩“地雷”逐步排除，创业板尤其是创蓝筹迎来利空出尽后是利好的预期差。从创业板指数月线级别看，3月份是2015年6月份调整以来的第34个月，重要的变盘窗口期，后市创蓝筹有望迎来左侧交易重要建仓期。

陈果也提出，中期视角依然看好成长股，维持创业板指当前处于熊尾牛头阶段的判断，投资者对其的信心恢复需要更多时间，年报中的内生增速情况以及一季报其盈利增速能否企稳回升将是重要观察指标。

在前期的下跌中，市场的投资风格正在发生微妙变化，朱雀投资指出，“从跌幅来看，小盘<中盘<大盘，不排除是分化到了一定程度后，投资者重新开始根据性价比投票。中信五类风格指数显示，前期一直在市场震荡中作为稳定器的金融成为了下跌的助推器，成长风格在本轮的下跌中显得格外抢眼，一定程度上起到了稳定器的作用，而稳定、消费、周期均大幅下滑。”

“A股休养生息，精选成长”

经过上周的大幅度调整之后，市场风险被不断释放。展望后市，多家机构认为，A股从整体层面看将处于休养生息阶段，但将是精选成长的良机。

英大证券首席经济学家李大霄表示，市场出现普涨主要是两个方面的原因，第一个是IPO断供，这是比较重要的信号，第二个是亚太地区的股票市场普遍出现了反弹。比较恐慌性的抛售和计算机这种毫不带情感的交易、算法交易造成的恐慌性抛售，将暂时告一段落。

“我们倾向性的判断是，未来一个阶段，A股从整体层面看将处于休养生息阶段，但从局部和结构层面看，将是精选成长的良机。”陈果指出，美股未来走势存在一定不确定性，但是从当前基本面角度看我们倾向性的判断是美股可能还存在一定的估值修正，但不至于持续暴跌，不至于构成对A股的持续冲击。

中泰证券首席经济学家李迅雷也发表文章称，如果A股在年初就出现了大幅下跌，反而认为今年或出现结构性牛市，即仍看好以经济质量提升为背景的大蓝筹行情。当然，也不排除中小盘的反弹机会，毕竟泥沙俱下时，被错杀的中小盘也为数不少。

“短线待外围企稳，中线依然积极。” 中金公司发布研报称，上周五美股的反弹可能有助于稳定A股、港股市场情绪，但临近春节长假，预计A股港股市场投资者整体风险偏好不高。随着节后中国增长数据逐步披露、两会召开，预计市场可能会逐步稳定、重拾升势。

国泰君安证券认为，扰动过后，寻找两节间的反弹机会。当前春节前时点已经证真，随着市场风险的释放和市场情绪的缓和、定价权从外资回流，我们认为在春节到清明节之间会形成修复性回升，看好市场企稳后反弹交易行情，性质是反弹而非反转，主要是国内经济金融出清尚待明确，美国加息进程与经济复苏再平衡待观察。重申清明节前随着两会落地以及经济数据公布后，市场风险偏好扰动的第二抉择时点。