假期持币还是持股？私募大咖有话说！

国庆+中秋“双节”临近，对于广大投资者而言，持币过节还是持股过节的问题，成为了一件纠结的事情。

过去十年数据显示，国庆节前一周上涨的比例在60%，而节后走高的比例达到90%。在连续调整之后，A股后市怎样走?节前是持股还是持币呢?

排排君最新整理了私募机构对后市观点汇总，希望给大家的节前投资多一份参考。

节前观望情绪浓厚 私募建议多看少动，未来看好中低位中小创

回顾上一周，市场最大的热点还是延续新能源汽车的热点，除了从锂电池到盐湖提锂再到新燃料电池外，其他板块都是一日游行情。目前，市场呈现最大的问题是没有新的热点，只有靠着银行券商和保险等权重不时的拉升，才维持着指数的活跃。

然而，屋漏偏逢连夜雨。周五标普的下调评级，让漂亮50在早盘勉强拉升了一下之后，便歇菜了。另外，创业板在本周也明显受到1900点整数关口的压制。

而到了本周，超百亿的解禁潮带来的卖压也给节前赚钱效应蒙上了一层阴影。公开数据显示，本周(9月25日-9月29日)共有46家公司限售股陆续解禁，合计解禁量91.62亿股，据测算，解禁市值高达842.09亿元。排排君据公开资料整理，此次解禁“大头”圆通速递的解禁涉及股东中有2家为阿里系：杭州阿里创业投资有限公司、上海云锋新创股权投资中心。

来源：圆通速递公告

尽管阿里系的解禁总市值并不多，但我们却不能忽视资本市场的羊群效应，一旦阿里系有些风吹草动，大概率会影响大盘动向。

面对如此的捂脸行情，投资者到底该怎么办呢?

信普资本投资总监毛君岳在接受私募排排网采访时表示，很多人都相信节前是低点，节后有行情，特别是对十月重要会议的维稳有比较大的期待。但从历史经验看，会议期间，大盘并不稳定，所以建议投资者们节前依然要多看少动。

巨泽投资董事长马澄则认为，自年初以来，实体经济逐渐复苏，代表权重的漂亮50上涨较多，而中小创板块由于整体跌幅较多，已经有了价值投资的基础，而且有国家队已进驻部分中小创个股。所以，我们认为慢牛格局将延续，且当前指数不会有大的波动，操作重点则在于个股。同时，在未来的一段时间内，我们整体的配置会更加偏向于中底位的中小创成长类个股。

亚洲价值资本董事贺曦则表示，十一假期前的解禁潮，的确为市场提供了较多的股票供给，但这些解禁股并不一定会形成真正的卖压，投资者不必过于担心。

持币过节 不要参与不确定的博弈

楼市的金九银十行情是否会映射到股市上来呢?总的来说，三季度还剩下最后一个交易周，随着长假临近，节前资金无心恋战，市场交投量的低迷可能会拖延买入时机。而目前在宏观方面：最重大的一件事情是上周四凌晨美联储削减资产负债表，并同时预期今年将加息一次，明年加息三次。

如果排排君没记错的话，自2015年以来，美联储缩表还是首次，同时这也意味着美国过去十年宽松的货币政策，正式转入紧缩。从历次的美联储动作来看，短期内似乎对A股的影响并不大，但长期看的话，资金的谨慎和理性似乎更多一些。

对此，毛君岳表示，近期受地产调控政策影响，地产股领跌，大盘是金融白酒权重股护盘，应该是看淡节后市场的走势，建议投资者对节后行情保持谨慎。建议投资者持币过节，不要怕踏空。

亚洲价值资本董事贺曦则认为，对于广大投资者来说，在平时有扎实的基本面研究基础上，可以积极利用市场波动，寻找买入良机。比如某些基本面很好的公司股价由于特殊事件下跌了，这时就可以考虑介入。

而对于那些长期投资者而言，又该如何操作呢?深圳前海乾元资始执行董事李宝在接受私募排排网采访时表示，对于价值投资者来讲，其实是不存在持股过节还是持币过节这个问题的;对于交易型的投资者来讲，节前适当的降低仓位是有必要的，主要是为了应对不确定性。

节前投资机会：短期旅游、消费有想象空间 中长期影响很小

有数据显示，从A股各板块的历史上涨概率来看，历年国庆前一周交易日，家电、建材、交运等板块都有比较好的涨幅，上涨概率达80%;而在国庆后首周，有色金属板块往往会拿过上涨接力棒。

蠢蠢欲动的资金似乎对假期前后的行情抱有过度期望。对于国庆假期是否会中衍生出的投资机会，信普资本投资总监毛君岳和亚洲新价值投资董事贺曦则给出了不同的答案。

毛君岳表示，国庆来临，由于节日效应的影响，会给白酒和旅游消费提供一定的想象空间。

贺曦则同样持持谨慎态度，他认为，在假期前炒作楼市和家电的资金通常不是从基本面出发的，楼市或家电的成交量上来后兑现在上市公司的真实业绩上需要一定的反应时间，而这些游资往往不会等到上市公司业绩兑现就已经结束博弈离场了，因此，我们再次提醒投资者，不要轻易参与这种短期热点的追逐，因为游资的来去是很难准确预测和把握的，还是要在上市公司基本面研究分析方面多下功夫。亚洲价值资本旗下的美元基金和人民币基金目前都维持在九成以上的仓位，不会因为假期前后的短期市场热点变化而做波段操作。

深圳前海乾元资始执行董事李宝表示，假期前更多的则是交易性的机会，例如旅游、消费等板块。但这属于短期的波动，对中长期市场表现影响很小。

未来大盘走势如何?

当前来看，股指看似跌幅并不大，但是个股的下跌却较为惨烈，另外，市场热点的切换往往快速爆发，随后又突然陨落，典型的例子就是新能源，在受到燃油车限售和乙醇汽油的短期刺激后，立马吐出了之前的涨幅。可以这么说，买有可能买到了短期补涨的板块，而追有可能就追到某个高点，所以最近市场的操作非常难。

对于未来大盘的走势，毛君岳认为，尽管目前大盘早已突破了3300点，但主要的支撑力量还是权重的金融、白酒和家电等板块的股票，所以目前还不能说大盘已经夯实了3300点。

但也有私募大佬似乎对未来的行情充满信心，深圳前海乾元资始执行董事李宝则认为，A股的这一轮上涨是有坚实逻辑基础的，未来退二进三的慢牛格局不会轻易改变。

巨泽投资董事长马澄表示，自6月份以来，上证指数在钢铁、有色、煤炭等资源类板块的带动下，突破3300点重要关口，创出近两年的新高，正式确立慢牛格局的形成。

翼虎投资则认为，上证指数在3350一线已经盘整三周有余，叠加长假和大会效应，过往的经验市场大概率是要展开调整的，但过去三周市场表现出了足够的韧性，板块轮动有序，热点炒作持续，赚钱效应在场内良性流转，种种的现象都在验证我们7月份以来一直强调的慢牛行情已经开启，还是那句话，选好标的，上足仓位，坐等上涨。