中国私募证券投资基金行业研究报告（7月）

摘 要

7月市场延续结构化行情，创业板再度重挫。7月份，主板大蓝筹股依然缓步向上，上证综指7月份上涨了2.52%。而代表中小市值股票的深证成指则下跌了0.24%，主要受创业板拖累，创业板月中再度创出1641.38的新低，全月大幅下跌了4.50%，中小板表现尚可，全月上涨了1.56%。受益于供给侧结构性改革及环保高压带来的供给收缩预期，以及经济超预期带来的需求高景气影响，周期股延续了预期修复行情。煤炭、钢铁、有色金属等强周期行业大幅反弹，另外，以创业板为代表的前期已经大幅下跌的部分成长股，受中报业绩下滑影响，再度下跌。

期货市场延续6月上涨势头，呈现单边上涨趋势。文华商品指数从6月底的144.59点上涨到7月底的152.83点，累计上涨5.70%。7月份农产品指数仅上涨1.15%，而工业品大涨8.33%。具体到各个板块，根据文华商品指数的数据，有色金属上涨5.32%，化工板块上涨6.46%，螺纹钢上涨11.24%，油脂板块整体上涨4.68%，煤炭版块领涨，上涨了13.05%。虽然商品各个板块普遍上涨，但上涨幅度不尽相同。商品市场总体单边市带来趋势跟踪策略在7月份大幅度盈利。

下半月资金面趋近，短期资金需求旺盛。从2017年7月份高频数据来看，钢铁和煤炭价格再度上行，购地面积增速上行，建筑业的高景气度仍在持续。货币政策方面，7月份以来，受到季度缴税和政府债券缴款以及偏低的超储率影响，市场资金面阶段性收紧，7月初流动性较为宽松，央行连续多日暂停公开市场操作，长短短利差缩窄，短期资金需求旺盛。信用债方面，7月信用债净融资额创下今年来新高，产能过剩行业龙头企业的行业利差大幅收窄。

股票策略产品"冬拓三号"以158.37%的收益获得七月份私募收益冠军。私募方面，据私募排排网不完全统计，2017年7月共发行私募产品1531只，环比有所下降。股票策略依旧是主流发行产品，占比48.62%。产品清算方面， 7月共有191只产品清算，而有明确八大策略划分的为181只。产品收益方面，7月份平均收益前三为管理期货、宏观策略、股票策略，分别为2.37%、1.49%、1.12%。从单只产品收益表现看，股票策略产品"冬拓三号"以158.37%的高收益问鼎中国私募证券投资2017年7月份收益总冠军。

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