合晟资产成新三板首家摘牌私募

监管趋严，私募在新三板中无“容身之地”?

昨日，合晟资产(833732.OC)正式摘牌，成为新三板企业中第一家出走的私募。合晟资产摘牌的理由是“公司经营发展的需要”，并在去年6月就发布了私募自查报告，表示自己完全符合股转私募新规。

但有业内人士表示，私募不一定会选择退出新三板，因为新三板对他们有品牌等方面的好处，还是有一些私募可以融到钱，而且对大私募来说，用挂牌提高和显示财务规范性其实比较合算。

业绩增幅排第一

合晟资产虽组建时间不长，但其业绩增幅在新三板同类企业中排第一。合晟资产2015年10月9日在新三板挂牌，被划分为基础层，以协议方式转让。

有意思的是，合晟资产股价波动巨大。自挂牌以来，合晟资产总计成交金额为5052万元。期间交易价格最低为1元/股，最高曾达到156.25元/股。

不过，从挂牌后披露的财务数据看，合晟资产的业绩算不错。

2015年和2016年，合晟资产的营业收入分别为2855.09万元和3.68亿元，分别较上年增长370.85%和1189.94%。净利润方面，同期分别为1434.29万元和2.18亿元，分别较上年增长200.22%和1419.28%。

由于业绩增幅快速，合晟资产2016营收在新三板同类企业中名列第八位，而增幅当仁不让地排在第一位。

最新发布的公告显示，合晟资产2017年1月至3月营业收入为1.52亿元，净利润为5052.66万元。

融资渠道不畅通

登陆新三板之后，合晟资产动作不断，或投资或收购，但从公告看，公司并未能借助这一资本平台获取更多的融资渠道。

2016年3月，合晟资产宣布收购洛神投资，支付价格为1元。

同月，合晟资产还宣布与德音传媒、天津润璞共同出资，设立天津合晟同晖资产管理有限公司，其中合晟资产出资2000万元，占注册资本的40%。合晟资产在公告中称，对外投资是为了发挥公司客户资源优势，通过与外部技术、管理团队合作，为公司拓展市场，扩大收入规模。

但是，随后向员工的定向增发折戟。2016年6月，合晟资产宣布，拟向公司副总经理兼风控总监冯建桥、投资经理陈德静二人合计定向发行10万股股票，募集资金1280万元，发行价格为128元/股。

受制于资本市场环境和监管政策要求，定增最终失败。同年9月，公司在公告中称“由于目前资本市场整体环境、监管政策要求以及公司实际情况等诸多因素”，终止了该定增方案。

合晟资产因此放弃股票增发的融资之路。在需要资金时，合晟资产选择举债。

值得注意的是，合晟资产在2016年11月25日和2017年1月3日，曾两度对外借款，累计达1.5亿元。

2017年1月，停牌一个月之久的合晟资产发布重大资产重组方案，收购瑞龙期货合计100%股权。按照公告所称，此次收购全部通过现金支付。

私募或不会纷纷出逃

2016年5月27日，股转系统发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，对私募基金管理机构挂牌新三板新增8个方面的要求，包括管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上等。已挂牌私募需进行自查、整改，如不符合要求，将在今年5月27日摘牌。

不过，合晟资产在当年6月就发布了私募自查报告，表示自己完全符合股转私募新规。

一年后，6月16日，合晟资产向全国股转系统报送了终止挂牌申请材料，并承诺控股股东、实际控制人承诺在摘牌后12个月内，由实控人本人(含本人指定的第三方)收购异议股东所持有的公司股票。该收购价格不低于异议股东取得该部分股票的成本价格，具体价格以双方协商确定为准。

一位新三板投资人士表示，此前新三板对私募机构的吸引力可能来自资金和品牌，通过挂牌新三板增加了融资渠道，提高了客户信任感。但是新三板市场持续低迷，挂牌私募却增加了信息披露的规范要求。同时，严格的审计也一定程度上增加了挂牌私募机构的财务成本。但同时挂牌所带来的好处却没有得到验证。

一大型券商新三板投资经理表示，私募不一定会选择退出新三板，因为新三板对他们有品牌等方面的好处，还是有一些私募可以融到钱，而且对大私募来说，用挂牌提高和显示财务规范性其实比较合算。