超级周开始！密切关注“围攻”中国的黑天鹅

异常胶着的法国大选首轮投票落下帷幕。中间派候选人马克龙和极右翼候选人勒庞本轮胜出进入下一轮，“黑天鹅”并未飞出，也意味着，这场大选给全球市场带来的不确定性还在继续。欧元跳涨，美元指数示弱，全球避险资产一片低迷。然而，这只是超级周的开始，美国税改、欧洲日本央行的利率决议都将在本周进行。

马克龙和勒庞的终极PK

2017年被称为欧洲的“超级选举年”，而这场法国大选被称之为“几十年来最难预测结果的大选”。为什么呢?

原来，在首轮投票结果公布之前，民调支持率最高的候选人有四位，分别是：

马克龙——独立竞选人，不代表任何党派，为中间路线;

勒庞——代表极右翼的国民阵线参选;

菲永——代表中间偏右的共和党参选;

梅朗雄——代表自己组建的极左翼“不屈法国”参选。

其中，极左翼的梅朗雄和极右翼的勒庞均支持退出欧盟。而法国大选的规则是首轮投票中得票率超过50%的候选人将直接当选总统，否则，得票率居前的两名候选人进入第二轮投票，得票多者胜。最终，马克龙和勒庞分别以23.75%和21.53%的得票率拿到第二轮投票的“入场券”。

图片来源：新华社

这也意味着，全球市场将被这场大选继续影响着。尤其是进入第二轮投票的候选人勒庞一旦当选，法国脱欧的预期将会直接搅动全球经济市场。

对于最终的获胜者，多家机构也给出了预判。花旗在其报告中分析指出马克龙有较大概率在第二轮选举中胜出。其依据是根据第二轮大选的8次民调平均值来看，马克龙 vs 勒庞的支持率分别为63.5% vs 36.5%。勒庞需要说服超过80%的动摇选民，才有机会击败马克龙。考虑到马克龙的亲欧盟以及亲商业的政治取态，欧洲股债汇均有望录得反弹。 兴业研究的分析师也表示，马克龙是振兴法国的最佳人选。

人民币贬值预期下降，美元承压

上周美元指数再度跌破100，人民币的贬值预期持续下降。除了对法国大选的风险预期外，英国首相梅突然宣布提前大选时间也使欧元、英镑闻声上涨。

如果走中间路线的马克龙最终胜出，全球避险情绪将得到缓释。对此，兴业研究分析师郭嘉沂认为，欧元兑美元有望在震荡中小幅升值，近期美国国债收益率已经下行到较低水平，进一步下行空间有限，这将制约欧元兑美元的升值幅度和持续时间。中长期欧元兑美元走势将加速回归经济基本面。

而若代表极右翼的勒庞当选，退欧的“黑天鹅”可能会再次降临。郭嘉沂指出，极端政治力量的登台，会使欧元兑美元短线大幅贬值。中长期而言，法国政府权力受到议会立法权的制约，因而即便勒庞，其极端的政策主张也不一定能够一一落实。 “黑天鹅”无疑会使欧元短线承压，但欧元的中长期走势依旧取决于经济基本面和政策兑现情况。

外管局最新公布的银行结售汇数据也显示出了汇率的平稳预期。外管局的公告显示，2017年3月，银行即期结售汇逆差116亿美元，其中银行代客结售汇逆差70亿美元，银行自身结售汇逆差46亿美元;银行远期净售汇1.31亿美元。外管局在答记者问时也表示，人民币相对美元的贬值预期有所降温，近期境内美元兑人民币逆转期权波动率显著下行，证明人民币的贬值预期较过去两年缓和。

美国税改和欧日央行利率

本周除了法国大选外，美国税改方案的出台及欧洲、日本央行公布利率决议也将时刻牵动着全球市场的神经。

上周五，特朗普表示本周将推出规模“史无前例”的税改方案。北京时间21日，美国财长努钦称，将在2017年年底前通过税改方案。美国三大股指问讯均大涨约1%。

总体来看，在税改的预期下，上周资金整体流入美债流出美股。申万宏源(000166)研报显示，全球债券型基金、大宗商品板块分别呈现38.09亿美元、2.73亿美元的资金净流入，以及全球能源板块、全球货币市场板块呈现3.59亿美元、147.31亿美元的资金净流出。黄金高位震荡后出现回调。税改接近完成，法国连续恐袭令大选蒙上阴影，多因素交织，市场避险情绪略有降温。

此外，欧洲央行、日本央行和澳联储都将公布货币政策决议。花旗中国预测日本央行、澳联储短期内或将保持货币政策不变。