2016年券商资管琅琊榜出炉

券商资管界的老大是谁?新锐是谁?谁家主动管理规模最强?日前证券投资基金业协会揭晓的行业前20名单可见，中信地位稳固，但广发、华融、一创、财通实力不容小觑!

4月24日，中国证券投资基金业协会发布了2016年度证券公司资产管理业务统计数据。相较2015年，券商资管业务规模增长明显，中信证券(16.300, 0.05, 0.31%)遥遥领先，无论是资管总规模还是主动管理资产规模都稳居第一宝座。

2016年资管规模上升最快的是中信建投和广发证券(16.590, -0.05, -0.30%)资管，华融证券、第一创业(25.320, -1.02, -3.87%)证券和国都证券资产管理规模年度排名首次进入到前20。主动管理规模排名增幅最大的券商则为华融证券和德邦证券，都较2015年上升5名，财通证券和广州证券跻身主动管理规模前20。

华融、第一创业和国都跻身前20

券商资管规模仍呈高速增长态势。截至2016年12月31日，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约51.79万亿元，同比增长35.58%。其中，证券公司资产管理业务规模17.58万亿元，同比增长47.86%。

管理规模是衡量资管机构实力强弱的一个重要指标。据中国基金业公布的最新数据，2016年全年，中信证券、华泰证券(16.970, 0.09, 0.53%)(上海)资产管理公司以及中信建投证券的资管业务总规模居行业前三，月均受托资金规模分别为1.48万亿元、8147亿元和6987亿元。其中中信证券领先第2名近7000亿元，稳坐一哥宝座。华泰资管由2015年的第3名上升至第2名，资管业务优势稳固。中信建投证券上升3名，成功进入资管第一梯队。

除了“老大哥”中信证券遥遥领先外，前十的争夺非常激烈。第3名中信建投和第4名广发证券资管规模仅差276亿，广发资管和第5名国君证券资管相差还不到31亿，国君证券资管则只领先第6名申万宏源(5.920, -0.12, -1.99%)44亿。

值得注意的是，华融证券、第一创业证券和国都证券的资管业务规模首次进军行业前20。截至2016年底，这三家券商资管业务的月均规模分别为2547亿元、2327亿元和2176亿元，分别位列第14名、第19名和第20名。

在2015年年底，中山证券、渤海证券和华创证券的资管规模排名第16位、第18位和第20位，但2016年，这三家券商的资管业务规模掉出行业前20。

财通、广州证券跻身主动管理前20

相比之下，主动管理业务更考验券商资管业务能力。主动资产管理规模前20名的券商2016年规模就达3.08万亿元，在总资管规模中占比约为17.52%。其中，中信证券在主动管理业务规模上依旧排名居首，约为5270亿元;而与2015年底相比，主动管理规模排名增幅最大的券商则为华融证券和德邦证券，都上升5名。广州证券、财通证券资管则都是主动管理规模年度排名首次进入到前20名。

财通证券总经理马晓立曾表示，首先，得益于出色的主动管理能力。权益投资的整体实力也正显著提升，从体系构建到业绩表现都取得了质的飞跃。其次，凭借市场化管理运作、灵活的人才激励机制，财通证券资管在业内率先打造合伙人文化、践行员工持股计划以集聚人才优势，现员工人数已超过100人。第三，坚持客户导向，并围绕客户需求提升主动管理能力、积极布局多元化产品，各项业务能够齐头并进，以提供全方位、定制化、灵活多样的投资理财服务，助力客户实现财富的保值、增值。

主动管理业务则是券商资管的核心竞争力，在2016年度主动管理业务规模排名前20名的券商中，有9家为券商资管子公司。

我国券商开展资产管理业务有两种组织形式：设立资产管理部门或者设立资产管理子公司。东方证券(14.750, 0.16, 1.10%)、国泰君安(18.440, 0.11, 0.60%)证券、光大证券(15.010, 0.09,0.60%)、海通证券(14.910, 0.21, 1.43%)、广发证券等先后获批成立了资产管理子公司。业内人士认为，独立的子公司模式在激励机制、管理效率方面都更具优势，出于创品牌的目的，券商资产管理子公司也会更多地发行体现主动管理能力的产品，这间接地促进了券商资产管理行业的整体转型。

海通去通道压力大

近年来，券商资管已成为大资管领域的主力军。不过，占据庞大规模的主要业务并非来自券商资管的主动管理，而是通道业务。

据中国基金业协会公布的最新统计数据显示，截至2016年12月31日，证券公司资产管理业务共发行2.4万只产品，总规模17.58万亿元。其中定向资管计划2.02万只，规模为14.69万亿元，占比高达84%;集合计划和专项资管计划分别发行产品3643只和442只，规模为2.19万亿和0.43万亿;2016年首次纳入统计的直投子公司直投基金共发行501只，规模为0.27万亿元。

可见，券商定向资产管理业务占比依然较高，集合理财产品、专项理财产品的占比较低，通道业务的的偏离并没有发生根本的改变。主动管理产品的市场规模占比仍比较有限。

随着监管趋严，券商资管通道业务的生存空间越来越窄。减少对通道业务的依赖已经是业内共识。业内人士表示，通道业务展在一定程度上加大了金融风险与金融监管的难度。对证券基金机构来讲，要真正重视资产管理的实质，提高核心竞争力。

比较证券公司资管前20名的总规模和主动管理规模，可以发现不少券商资管的的业务重心已经逐渐向主动管理类资产管理产品转移，主动管理业务开始占据优势地位。数据显示，截至2016年底，华融证券的资产管理规模为2547.01亿元，其中，主动管理资产规模1414.69亿元，占公司总资管业务规模的55.56%。

前20的券商中，去通道压力最大的是海通证券资产管理有限公司。2016年海通证券资管的主动管理规模仅占公司资管业务的13.97%，以通道业务为主的定向资产管理仍是海通资管的绝对主力。