范川：构建多元化投资平台 追求可持续回报

标题-- 范川：构建多元化投资平台 追求可持续回报

私募排排网专访陕西安泽投资有限公司投资总监范川

摘要：投资理念，以投资者利益为根本，以风险可控为宗旨，构建多元化投资平台，秉持风险可控前提下为投资者创造收益的投资理念，追求可持续增长的投资回报。

风险控制，公司制订完善的制度体系，覆盖基金募、投、管、退各个环节，同时根据制度建立完善的组织构架、人员岗位构架、风控体系。 在上述体系下，公司设置前台业务、风控合规部、内部核查三道防线，保证公司风控工作顺利进行，公司成立至今，尚未出现信息披露、募集、运作等方面违法违规的情形。

产品优势，我司信长二号产品设计合理，通过对底层资产的合理配置，投资标的的严格筛选，着眼于产品周期内可测算的收益，在风险可控的前提下力争为投资者创造确定性较高、稳定的投资收益。

精彩语录：

私募排排网：贵公司未来发展规划是怎样的?

范川：公司构架多元化的投资平台，以服务实体经济为宗旨，致力于成为国内一流的综合性基金投资管理机构。

私募排排网：贵公司产品优势在哪里?

范川：我司信长二号产品设计合理，通过对底层资产的合理配置，投资标的的严格筛选，着眼于产品周期内可测算的收益，在风险可控的前提下力争为投资者创造确定性较高、稳定的投资收益。

私募排排网：贵公司有多少个人?研究员有多少?

范川：我司目前工作人员 8 名，其中研究员 3 人，其中债券研究员 2 名，权益类研究员 1 名，另外，我司充分发挥公司人脉资源优势，与业内专家建立密切合作关系，以咨询、联合调研等方式支持我司研究工作。

私募排排网：贵公司的投资理念是怎样的?

范川：以投资者利益为根本，以风险可控为宗旨，构建多元化投资平台，秉持风险可控前提下为投资者创造收益的投资理念，追求可持续增长的投资回报。

私募排排网：贵公司的风险控制是怎样的?

范川：公司制订完善的制度体系，覆盖基金募、投、管、退各个环节，同时根据制度建立完善的组织构架、人员岗位构架、风控体系。 在上述体系下，公司设置前台业务、风控合规部、内部核查三道防线，保证公司风控工作顺利进行，公司成立至今，尚未出现信息披露、募集、运作等方面违法违规的情形。

私募排排网：2017年债券市场行情会如何?采取哪些投资策略?

范川：在经历 2016 年的债市波动，监管层去杠杆以及货币政策趋于稳健中性，加之经济下行过程中债券信用风险加大，我司对 2017 年债券市场持谨慎态度，目前以持续跟踪在运行产品中的已投资标的为主，确保在运行产品的平稳运行顺利结束。

私募排排网：目前我国债券市场发展现状是怎样的?

范川：金融去杠杆后，金融产品的杠杆比例受到严格限制，而资金成本的提高则从成本端压低了利差，因此以持有到期为主要策略，通过高杠杆放大利差为劣后创造较高投资收益的债券型产品受到较大冲击。 目前债券型产品想要获取理想的收益，需要从产品设计、产品结构、标的选择、择时交易等多角度入手

私募排排网：你认为目前债券市场存在哪些机会?

范川：利率债方面，国际层面关注美国加息、特朗普政策落地情况、法国大选等事件对于全球避险情绪的影响，而国内则需要主要关注资金面、基本面的变化以及持续跟踪监管政策的走向，总体而言在目前资金面偏紧、政策未明朗、基本面向好待证实大环境下，我司以谨慎观望为主。 产业债及公司债方面，我司目前以持续跟踪已投标的为主。另外，可交换债灵活特性及丰富的功能性，是我司目前重点关注的品种。

私募排排网：从债券角度来讲，你们研究的方向有哪些?

范川：一方面，我司对在运行产品中的债券标的持续跟踪，重点研究，另一方面我司密切关注政策、债券市场的变化，设计符合当下投资环境的产品。

私募排排网：在房价高企的背景下，监管层逐步收紧房企公司债券标准，你是如何解读的?

范川：房地产行业聚集了较高的风险，收紧债券标准符合金融去杠杆的政策监管方向，通过地产公司资金的量、成本，对地产行业进行调控。

私募排排网：2016年国务院颁布关于债转股政策，你是如何解读的?

范川：本轮债转股解决的核心矛盾是实体企业高负债同时又面临去产能压力;强调市场化原则决定了企业的筛选、收益测算、退出路径成为实际操作过程中的核心。影响方面，债转股最直接的是改善了企业的短期财务状况，而对于企业融资能力的改善，内部取决于企业经营状况的改善及资金面的盘活，外部取决于其他机构及整体市场的信心。因此对于公司的影响属于微观个案的研究，而对市场的影响则需要时间来关注市场信心的改善与否。

私募排排网：你是如何评价2016年债券市场的?

范川：2016 年债券市场牛头熊尾，震荡特征明显，前三季度利率下行，市场杠杆放大，进入四季度，央行在资金层面放长收短、表外理财纳入 MPA 考核的传闻、特朗普当选引发的全球债市震动、国海代持等因素的叠加，债市经历了一波历史罕见的调整。 信用债方面，信用风险频发，且形式呈现多样化，违约主体涵盖了央企、地方国企、民企、外商独资、公众企业等各种性质的企业。违约个券的种类涵盖了短融、中票、PPN、私募债、ABS 等主要信用债品种。 总结来说，债市的罕见调整以及代持事件对于债券市场的交易体系带来了较大的影响，信用债违约事件的频发则对于信用债投资的风险控制提出了更高的要求。

私募排排网：再融资新政出台后，不少上市公司取消定增计划，部分公司开始投向可转债融资，你是如何解读的?

范川：再融资新规在定增定价机制、融资规模、时间间隔、公司资质等诸多方面提出了更加严格的要求，不少公司取消定增计划，部分公司转向其他方式，这些变化是监管层意图的实现，有助于定增市场回归正常发展节奏，同时也有利于可转债、优先股等其他融资工具的发展，使 A 股再融资工具多样化、均衡发展。