兴富投资：A股震荡转牛格局 看好国企改革

兴富投资：今年A股震荡转牛的市场格局 看好国企改革

私募排排网 徐锋

私募排排网专访广东兴富投资管理有限公司

摘要：兴富投资旗下产品“云南信托-光大兴富进取5期第1期”二月份股票策略排名较为靠前，兴富投资向私募排排网透露，旗下所有产品均采用相同的投资策略，即“研究热点”;具体实施过程中采用交易+研究结合的投资方法：首先交易团队根据市场风格找到符合我们交易体系的热点板块及龙头个股;继而通过研究对该板块及龙头个股的投资逻辑内在脉络进行梳理，按图索骥找出龙二、龙三标的进行配置。

行情方面，2017年是一个逐步震荡转牛的市场格局，核心判断因素有两个：一个是2017年可能是全球走出“后次贷时期”的拐点年，目前我们看到的复苏/通货复胀具有全球背景，而国内经济也在复苏反弹中呈现出一些新老周期动能切换的特征，特别是一些新兴科技正在快速地向商业应用渗透。

另外一个因素是2017年是中国改革落地年，特别是国有企业的各种改革，正在以前所未有的力度被贯彻执行。基于这两点，我们看好的方向一个是新兴产业转移与升级，比如半导体、新兴通信、智能机器人应用之类的行业，我们看到了中国科技企业正在快速实现技术突破与产业转化;另一个方向是国资改革，特别是混改，我们看好改革落地释放的制度红利效应。

精彩语录：

私募排排网：贵公司旗下产品“云南信托-光大兴富进取5期第1期”二月份收益达14.3%，在二月份股票策略排名较为靠前，可以分享下该产品投资策略吗?

兴富投资：兴富投资旗下所有产品均采用相同的投资策略，即“研究热点”;具体实施过程中采用交易+研究结合的投资方法：首先交易团队根据市场风格找到符合我们交易体系的热点板块及龙头个股;继而通过研究对该板块及龙头个股的投资逻辑内在脉络进行梳理，按图索骥找出龙二、龙三标的进行配置。

私募排排网：贵公司团队情况介绍?研究员有多少?

兴富投资：兴富投资组织架构健全，投研和运营双核驱动。其中投资交易团队3人，研究部门3人，核心投研骨干平均15年证券投研经历;运营下辖市场、客服、综合、财务，分工明确配合默契。

私募排排网：贵公司的投资理念是怎样的?投资决策流程是怎样的?

兴富投资：公司以趋势投资为核心投资理念，注重交易结合研究双核驱动。兴富投资的研究是一大亮点，事前、事中及事后贯穿整个投资过程。

市场中热点板块多为事件驱动或基本面驱动引发，兴富的策略研究梳理往往能够做在重大事件、会议、行业产业信息事前，或第一时间做出反应;当梳理出的调理逻辑与市场风格及盘面高度相关时，将引起我们的充分重视;此时研究又居于事中，对重点标的基本面及相关题材属性进行不同纬度深度研究分析。最终确定配置品种。

私募排排网：贵公司的风险控制是怎样的?

兴富投资：我们采取主动风控和量化风控线相结合的方法防范风险。一方面，兴富投资的核心理念是研究热点，当热点消失，板块龙头强势不再往往也意味着市场即将步入调整，我们会提前降低仓位规避风险;热点消失或持续性不强我们定义为市场热度不足，控仓休息。

此外，公司产品还有两条量化风控线：净值高位回撤7%，产品整体仓位下降到50%;净值进一步从高位回撤至12%，整体仓位下降到30%内。

私募排排网：目前贵公司投资策略是怎样的?认为2017年行情会如何演绎?看好哪些板块投资机会?

兴富投资：我们倾向认为2017年是一个逐步震荡转牛的市场格局，核心判断因素有两个：一个是2017年可能是全球走出“后次贷时期”的拐点年，目前我们看到的复苏/通货复胀具有全球背景，而国内经济也在复苏反弹中呈现出一些新老周期动能切换的特征，特别是一些新兴科技正在快速地向商业应用渗透。

另外一个因素是2017年是中国改革落地年，特别是国有企业的各种改革，正在以前所未有的力度被贯彻执行。基于这两点，我们看好的方向一个是新兴产业转移与升级，比如半导体、新兴通信、智能机器人应用之类的行业，我们看到了中国科技企业正在快速实现技术突破与产业转化;另一个方向是国资改革，特别是混改，我们看好改革落地释放的制度红利效应。

私募排排网：2017年存在哪些不确定性风险?

兴富投资：2017年的核心风险，我们主要担心的是“资产泡沫”与“去杠杆”的操作风险。作为老周期的核心支柱产业，房地产等领域的问题仍然比较突出，而且牵连利率、汇率、流动性等诸多核心风险变量，这其实已经成为目前市场最关注的风险问题了。

私募排排网：贵公司产品优势有哪些?

兴富投资：我们最大的优势应该是投资策略的灵活性。目前的经济和市场形势，应该说是在复苏基调中隐藏很多风险问题，而且经常触发突然的政策变动，这也是过去一年多股市走得如此震荡曲折的原因。市场其实还是反映了经济中的问题与变化的。在有利因素不利因素参差市场存在较大争议下，我们的策略调动起来比较灵活，进场、离场、调仓等跟随市场情况因地制宜，这个确实是比较明显的优势。另外一个是经验优势，我们投研团队都是一线实战摸爬滚打出身的，经历过A股市场各种环境，应变经验较为丰富。

私募排排网：进入2017年以来，上市公司高管增持公司案例越来越多，你是如何解读的?

兴富投资：这类现象我们也有所留意，大致上我们理解为两种：一种可能是需要配合一些资本运作安排，另外一种则是股价确实跌入了高管认为的“低估区”，通常我们比较关注后者，如果我们觉得这个公司的经营情况确实不错的话，其中很可能存在错杀性机会。

私募排排网：今年4月份证券法修订草案再次提请全国人大常委会进行审议，注册制将淡出，对此你是如何解读的?

兴富投资：发行制度改革，这个属于监管部门和立法部门的职权范围，我们是制度规则的接受者。目前的IPO发行节奏，并不见得比实行注册制的市场慢，市场会通过估值波动消化这种因素，我们将密切关注政策动向。

私募排排网：如何看待放开股指期货限制?对股市有什么影响?

兴富投资：股指期货是一种风险管理工具，海外长期经验早就证明：在正常市场运行中，股指期货的影响一般是中性的。增加风险管理工具是个好事情。

私募排排网：你认为在资本市场长期持续稳定盈利，需要具备哪些重要因素?

兴富投资：客观、务实、不断地学习和改进完善，谨守自己的能力圈范围，在能力范围中控制风险、获取收益，基本上能做到这些就可以长期持续稳定盈利了——但由于人性弱点，做到真的很难。我们争取“做好自己”。