券商:布局“两会”主题行情正当时

“两会”前瞻

财信网(记者  黄晓霞(专栏) )今年“两会”将在3月3日、3月5日召开，“两会”前后往往是A股行情的窗口期，布局“两会”先下手为强。各大券商已经提前布局“两会”的机会，本报梳理四家大型券商对“两会”投资机会的把握，分享给投资者。

安信证券

两会前表现好的主题一般具有两个特征：一、两会前涨幅居前的主一般是与当年宏观经济背景和政策导向关系十分紧密;二、当年的新提法、新产业的相关主题一般表现较好。

我们依旧看好“一带一路”主题在未来一段时间的表现，5月即将在北京举行“一带一路”国际合作高峰论坛也将对“一带一路”形成持续催化。“一带一路”投资机会把握两个产业链，三个区域。一个产业是“一带一路”基建链，最主要的是海外工程、建材、机械设备、交运;另一个产业是优势产能输出链，比如高铁、通信设备、电力设备等;三个区域，分别是新疆、厦门、西安。

今年将是国企改革全面深化，能够看到更多的实质性成绩。在今年的国企改革中，作为今年国企改革突破口的混合所有制改革是毫无疑问的重中之重。混改在经过了去年12月到今年1月初的一轮行情后，目前处于一个修整期，但随着两会的召开必将再度聚焦市场关注，混改目前的投资思路主要还是从七大重点领域入手：电信领域的中国联通集团和中国电信集团，军工领域的中国船舶工业集团和兵器工业集团，铁路领域的铁总下的货运相关公司，石油、天然气领域的地方型石化公司，民航领域的东航集团，电力领域的南方电网。

最为看好的地方国改区域仍是上海。下一阶段上海国企改革可能的动作重点有：1、混改：三种方式，分别是员工持股、引入战投、管理层MBO;2、集团或核心资产整体上市;3、产业升级优化。

今年供给侧改革重点也将由工业向农业领域拓展。当前的改革思路可以总结为结构优化和机制改革。其中，结构优化是当务之急，机制改革是重中之重。除了关注类似工业供给侧带来的涨价逻辑的玉米产业链、饲料产业链外，还看好的是土地流转，高端农机、农业信息化、新型化肥、节水灌溉的需求也将随着规模化经营而上升。

关于PPP主题的投资思路，时点上建议把握三个窗口期：两会召开前夕，财报季和资产荒波澜再起。PPP投资主线上守正、出奇，一方面可以继续关注环保、建筑、轨交等PPP成熟领域的优质公司，另一方面留意资产证券化为具有PPP项目平台化、投行化能力的公司带来的机会。

国泰君安

2017地方“两会”于1月7日陆续拉开序幕，各地政府工作报告陆续出炉，为预判2017全国“两会”热点提供了重要线索。通过梳理各地政府工作报告，发现供给侧改革、混改、环保、农业供给侧改革是地方“两会”的四大核心议题。

通过总结“两会”历史规律，梳理17年地方“两会”以及三次政府工作报告征求意见座谈会，比对2016年政府工作报告和2017年中央经济工作会议公报，认为可以从两条主线和“四梁八柱”组合备战“两会”：1)会前，提前一个月布局“两会”传统热点，推荐环保(博世科)、国防军工(中国船舶、中船防务)、健康中国(上海医药、东阿阿胶)、教育(翠微股份)、食品安全等;2)借两会之势，抓住贯穿全年的热门主题，2017年“干”字当头年，重点看政策的扎实推进，推荐基建补短板(隧道股份、金洲管道)、国企混改(东方航空、北新建材)、一带一路(中国交建、中工国际)、农业供给侧改革(北大荒)、PPP(葛洲坝)。

中金公司

两会主题建议重点关注货币政策基调调整、房地产政策、农业供给侧改革、其他供给侧改革及环保、国企混合所有制改革、一带一路战略等六大话题。

货币政策结束宽松，转向 “稳健中性”。房地产政策及房地产长效发展机制，重点在于采取差别化的房地产政策以确保各地房地产市场平稳发展。环保问题在最近几年两会中都是核心议题，环保政策加强也成为供给侧改革推进的手段之一。2016年供给侧改革的核心是煤炭钢铁，近年政策落实对行业也带来显著影响。今年供给侧改革仍将继续推进，关注对煤炭、钢铁、铝、玻璃、船舶等行业的影响。国企改革方面预计今年有望在混合制改革等方向做具体部署。财税体制改革、户籍及土地改革也是关注的重点。

在加大改革步伐背景下2017年维持增长保持合理运行区间、减税降费等仍是政府目标工作;“脱虚向实”思路下金融去杠杆力度可能较大;结合特朗普上台后经济全球化面临的不确定性以及5月北京将举行的规格较高的一带一路国际合作高峰论坛，两会期间也可关注对相关议题的探讨。

海通证券

从两个角度推测今年“两会”热点，分别是地方“两会”关键词和政协提案聚焦的热点。结合地方两会、民主党派的提案，以及相关主题的推进情况，将重点关注国企改革、“一带一路”、财税改革、医改、农业供给侧等方面。

地方两会无一例外全部将国企改革写入《政府工作报告》2017年的工作计划，主要集中于混改、员工持股、职业经理人、国有资本运营等方面。从我国政策推进的节奏和地方两会透露出的重视程度来看，国企改革在全国两会期间有望继续热议，国企改革将可能成为今年的最热主题之一。我们继续看好央企混改，以及上海、山东、广东等地的国企改革，相关个股如中国石化、铁笼物流、隧道股份、海立股份、青岛啤酒、铜陵有色、广弘控股等。

从各地两会来看，“一带一路”主要涉及产能合作、经贸往来和人文交流等方面，“一带一路”有望继续在全国两会和17年持续发酵;此外，一带一路的经济效益已经开始显现。政策面推进和基本面向好助推该主题，我们认为“一带一路”主题有望成为全国两会期间热点和2017年重点，具体个股如中钢国际、中国建筑、洲际油气、通源石油、开山股份、中国中车、烽火通信、中兴通讯、中矿资源等。

2016年12月9日中央经济工作会议对2017年的财税体制改革作出部署。近两年来，在财税体制改革方面取得积极进展的是“营改增”，展望2017年财税改革有望在个税、环保税、资管产品增值税、五险一金方面展开，其中个税受益个股如开元仪器、世纪鼎利、中国高科、 洪涛 股份等，环保税受益个股如聚光科技、盈峰环境、先河环保等。

2017年1月9日国务院印发《“十三五”深化医药卫生体制改革规划的通知》，20个省市的政府工作报告中也多处提到分级诊疗、药品采购“两票制”、现代医院管理制度等，医改有望在2017年全面开花。相关受益个股如人福医药、东阿阿胶、上海医药。

2016年底的中央工作经济会议时首次将农业供给侧改革成为2017年经济工作的重心之一，从2017年1月至今召开的地方两会来看，全国有29个省市的政府工作报告提及农业供给侧改革，主要包括去库存，尤其是玉米去库存，增加农民收入，土地“三权分置”改革等方面。未来农业供给侧改革有望持续推进并发酵，相关受益个股如登海种业、中粮生化。