平安证券刘世安：私募基金存在三大问题

平安证券总经理刘世安在2月19日闭幕的首届智道私募峰会上表示，私募基金行业对中国资本市场有三大贡献，也存在三个潜在问题，总体上看前景广阔、空间巨大。

刘世安表示，证券投资基金和私募股权基金的蓬勃发展促进了中国资本市场功能的完善和作用的发挥，有三大贡献值得关注。第一，它助力了中国实体经济的发展。私募股权基金通过风险投资的形式为中小微型企业提供创业阶段的初始资金，为初具规模的企业提供做大做强的发展和扩张资金，也为财务陷入困境的企业提供中长期的运营和并购基金，帮助企业实现经营的目标。第二，它提升了证券交易的质量，为中小投资者创造巨额财富。刘世安援引报告称，2016年超过25%的各类证券类投资基金为客户创造了平均16%的投资回报，真正让中小投资者通过基金的方式实现了财富的增长。第三，它促进了资本定价的形成。流动性和定价机制是包括新三板在内的场外市场、柜台市场产生有效交易和提高活跃度的重要前提，私募基金的大力发展与深入渗透对建立、完善真正意义上的场外市场和柜台市场起到了价格发现和推动流通的重要作用。此外，私募基金在扩大交易规模、分散市场风险、降低金融成本、优化资源配置、提升创新步伐等方面都有着不可替代的作用。

刘世安同时指出，应该看到私募行业发展至今仍然面临着许多困境与挑战。首先，私募证券投资机构虽然数量众多，但个体规模仍然偏小，抵御市场风险的能力和海外市场竞争的力量依然偏弱。目前已经登记备案的证券类私募基金管理人超过1万家，其中管理的基金规模达到1000万水平的只有3300家左右，达到1亿规模的只有800家左右，达到10亿以上规模的更少。基金规模的偏小不足以支持机构投资者稳定市场、控制风险、提升效率的核心作用。其次，私募证券产品同质化问题严重，缺乏个性化产品和避险工具，一旦市场发生剧烈波动，投资收益很难保证。再次，对监管政策和法规制度不够敏感，多数私募投资机构包括股权类和证券类投资机构，依法合规经营的意识还有待提高，传统的家族式管理、随意性经营的现象还是比较普遍存在的。

刘世安表示，中国经济在新引擎下一定会有突破性发展，众多新兴实体企业仍然需要资本的孵化与扶持，传统产业也需要资本的注入与并购重组实现转型升级。在这一大背景下，私募基金行业前景广阔，发展空间巨大。