券商看市:短期市场整固完全预期之内

券商分析认为，A股市场正在面对去年12月高点的阻力，强行冲高后调整的压力来临。市场震荡中放量换手，说明承接力量较好，维持沪指本轮反弹目标指向3300-3400区域的看法。

央行开展MLF维持资金面和市场预期稳定

2月15日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元，其中6个月1500亿元、1年期2435亿元，中标利率与上期持平，分别为2.95%、3.1%。

申万宏源认为，本周逆回购到期量扩大到9000亿元，此外还有1515亿元MLF和节前开展的28天TLF到期，资金压力和市场情绪均较为紧张。在此背景下，央行本周重启逆回购，同时开展MLF操作，旨在缓解巨额流动性到期的压力，维持资金面和市场预期的稳定。

今日开展MLF操作一方面是对冲流动性到期和缴税缴准的压力，另一方面也仍然延续了延长流动性投放工具的长久期间接引导资金成本上行的思路。本次MLF结构中6个月规模较上次操作扩大115亿元，1年期扩大1365亿元。相比续做TLF和降准，长久期MLF仍是当前央行对冲货币投放缺口的最佳选择。

短期看在国内经济总体稳定、PPI加速冲高以及年初信贷社融放量的背景下，利率总体仍将维持在高位。但从现在到二季度，伴随着经济下行压力再次上升、PPI冲高之后回落以及管理层去杠杆的阶段性目标基本完成，将从支持利率上行转为抑制利率上行甚至推动利率再次下行。央行仍将在基准利率稳定的大框架下，通过调整公开市场操作的期限结构和利率来引导市场利率。

短期市场整固完全预期之内

周三，三大股指均呈现冲高回落走势，创业板利空滞后反应，尾市带领大盘跳水将再度考验20日均线支撑，沪指5日均线支撑继续有效但终结五连阳。

招商证券认为，承接隔夜欧美股市全线上涨的氛围，昨日沪深三大股指早盘均小幅创出本轮反弹新高。但与美股和港股收盘新高相比，A股市场正在面对去年12月高点的阻力，强行冲高后调整的压力也随之而来。

从盘面观察，“一带一路”主题整体遭遇明显的获利回吐，此外，缺乏业绩支撑的题材股下跌过程也相对缺乏承接盘。次新股和地方国企改革主题表现活跃且午后抗住了大盘的冲高回落影响。苹果概念股和家电龙头也表现抗跌。目前正是年报和一季报行情的进行时，还是蓝筹价值股的表演时间。

整体而言，短期市场的整固完全预期之内，市场震荡中放量换手，说明承接力量较好，市场情绪面偏好。维持对沪指本轮反弹目标指向3300-3400区域的看法。尽管耶伦表态偏向鹰派，但市场普遍预期3月加息概率很低，且近期国内经济、金融数据暖风频吹，两会前市场风险偏好有望维持高位。操作上对“一带一路”主题和绩优蓝筹可继续持有，适当关注军工、苹果概念轮动机会。