2016年券商资管业务“量升价跌”

虽然资管规模较2012年初依旧处于增长态势，但资管产品收益率下降，业绩报酬收入下滑等因素导致资管收入下降

■本报记者 李 文

去年，券商资管经历了“量升价跌”的尴尬局面。虽然资管规模较年初依旧处于增长态势，有数据预计全年总规模或接近20万亿元，但资管收入却出现同比下滑，其中业绩报酬减少成为主要影响因素。

与此同时，券商投资主办也在去年大幅减少。据《证券日报》记者不完全统计，去年券商投资主办减少285人，且每月“只出不进”，自2012年以来还是头一回。

券商投资主办

不足一年减少285人

记者据伟海证券精英网数据以及证券业协会公开数据不完全统计，目前券商共有投资主办1050人。在去年前11个月中，除了3月份人数没有变化之外，其余月份投资主办人数均在减少。2月份是人数环比减少最多的，减少66人。

2012年10月份，《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》和《证券公司定向资产管理业务实施细则》的实施，一定程度上放开了证券公司资产管理产品的投向限制。进入创新期后的券商资管业务蓬勃发展，投资主办人数大幅增长。

从2012年10月份至2014年5月份，投资主办人数在每个月都有不同幅度增长;2014年，有3个月份出现人员减少;在2015年，仅有2个月份投资主办人数环比减少，并且其余各月环比增长人数可观，在2015年10月份，投资主办人数达到峰值，为1372人。

相比之下，投资主办在2016年来了一次“集体出走”。业绩报酬减少、监管趋严等有可能是重要因素。

2016年前三季度资管规模较年初仍处于增长态势，但资管业务净收入157.27亿元，同比略下滑1.02%。

资管收入主要包括管理费收入以及业绩报酬两大类。其中业绩报酬在基准收益以上部分提取20%-40%。市场低迷下，资管产品收益率下降，监管因素以及业绩报酬收入下滑或为资管收入下降的重要因素，这对投资主办的收入也会有一定影响。

不过，中小券商受益于业绩基数较低和业务布局提速，实现资管收入的大幅增长。前三季度，山西证券、东北证券和国海证券资管净收入同比增速分别为265.50%、153.76%和 81.25%，西南证券、海通证券和西部证券资管收入降幅最大，分别为86.30%、62.10%和49.96%，西南证券大幅下降在于2015年第三季度关联方委托理财到期贡献资管收入，致使去年基数较高。

六家券商

投资主办人数超过40人

从券商来看，前11个月，长江证券、中山证券、银河证券、申万宏源、国盛证券、国信证券等券商的投资主办流失较多。值得注意的是，有些公司的人员减少可能是券商设立资管子公司等原因进行人员调整、平移造成的，并不是真正意义上的人员出走。

根据证券业协会公布的数据，目前申万宏源的投资主办人数最多，达到67人。除此之外，投资主办人数超过40的还有中山证券、长城证券等五家券商(包含券商资管子公司)。

有数据可查的17家券商资管子公司中，投资主办人数最多的是华泰证券资管，达到48人;其次是国泰君安资管，为46人;广发证券资管有投资主办41人。投资主办人数最少的是长江证券资管，有10人。

长江证券资管子公司成立于2014年9月份，东方财富Chioce数据显示，从目前可查询的数据来看，长江证券资管的产品数量达到1544只(分级产品分开统计)，在券商中排名第二;资产净值合计超过435亿元，排名第12。

目前，广发证券资管在产品数量、资产规模上都位居前列。以前三季度为例，公司资管业务实现净收入30.51亿元，同比增长30.5%，资管业务收入占比提升至20.09%;主动管理规模占比68.65%，业务收益高。