元宋投资：今年债市震荡牛 选优质短久期债

私募排排网专访深圳市元宋投资管理有限公司

摘要：行情方面，今年的实际利率大概率会在一个相对稳定的区间内小幅波动;经济稳中向好，发生系统性违约风险的概率极低，影响债券价格涨跌的主要因素更多可能来自个券违约造成的投资者情绪波动和市场资金面的松紧程度，在利率与信用违约风险没有大的实质性扩大的前提下，每一次债券的价格下跌都将是好的买入时点。对于2017年债券市场行情，元宋投资投研团队的观点是：类似于2016年的“震荡牛”行情!

针对2017年的行情预判，元宋投资投资的投资策略将秉承“基于债息、适时套利”的投资理念，主要选取优质的短久期债券，在锁定债息收益的同时依靠元宋投资量化程序优势，扩大各类债券及国债期货的套利收益，获得更好的风险收益比。

投资策略方面，公司以稳健增长为目标，以债券投资为核心，在做好风险控制的前提下，通过多种策略和金融工具的灵活运用，实现基金净值的平稳增长。

精彩语录：

私募排排网：可以详细介绍下贵公司吗?

元宋投资：深圳市元宋投资管理有限公司是一家致力于为个人及企业客户提供优质资产管理服务的专业机构。 东莞市元成投资管理有限公司，成立于2012年7月，主营资产管理，企业对外投资管理，投资咨询;随着国内资产管理业务的兴起，公司业务快速增 长，截止2015年12月，已为200多位个人及企业客户提供满意的资产管理服务。秉承为更多客户提供更优质、安全的资产管理服务的理念，公司股东于 2014年6月在深圳设立深圳市元宋投资管理有限公司，通过全体员工的共同努力，在不到一年的时间里，积极开拓全国各地市场，资产管理规模不断扩大，成为国内领先的证券投资私募基金机构。

私募排排网：贵公司有发行新产品的打算吗?

元宋投资：元宋投资近期有不少新产品发行，得益于2016年底债市的下跌，目前建仓债券的到期收益率比之前有明显回升，是布局新产品的好时机!

私募排排网：贵公司总共有多少个人?研究员有多少人?

元宋投资：元宋投资目前总人数有30多人，其中研究员有5人。

私募排排网：贵公司投资策略是怎样的?

元宋投资：公司以稳健增长为目标，以债券投资为核心，在做好风险控制的前提下，通过多种策略和金融工具的灵活运用，实现基金净值的平稳增长。

私募排排网：贵公司的投资理念是怎样的?

元宋投资：元宋投资投资的投资理念是：“基于债息、适时套利”

私募排排网：贵公司的风险控制是怎样的?

元宋投资：公司的风险控制是这样的：1)六道程序精选标的，严防信用违约风险。2)量化选债+持有到期，控制流动性风险。细化交易、风控职责，杜绝交易、合规风险。

私募排排网：贵公司产品优势有哪些?

元宋投资：我们公司的产品优势有这些方面：可依据不同客户对资金流动性和投资收益的要求度身定制产品计划。

私募排排网：在债券市场要做到长期持续盈利的话，核心地方在哪里?

元宋投资：公司认为核心地方有这几点，债券投资收益的本质来源于对债券标的信用风险与流动性风险的补偿，在债券市场要做到长期持续盈利，核心在于对信用风险与流动性风险的管理与定价。

私募排排网：2017年债券市场行情会如何? 采取哪些投资策略?

元宋投资：今年的实际利率大概率会在一个相对稳定的区间内小幅波动;经济稳中向好，发生系统性违约风险的概率极低，影响债券价格涨跌的主要因素更多可能来自个券违约造成的投资者情绪波动和市场资金面的松紧程度，在利率与信用违约风险没有大的实质性扩大的前提下，每一次债券的价格下跌都将是好的买入时点。对于2017年债券市场行情，元宋投资投研团队的观点是：类似于2016年的“震荡牛”行情!

针对2017年的行情预判，元宋投资投资的投资策略将秉承“基于债息、适时套利”的投资理念，主要选取优质的短久期债券，在锁定债息收益的同时依靠元宋投资量化程序优势，扩大各类债券及国债期货的套利收益，获得更好的风险收益比。

私募排排网：你认为目前债券市场存在哪些机会?

元宋投资：市场震荡的频率会随着市场突发事件的增加而增加，如此一来也将带来更多的交易性机会，而市场波动的加剧也使得流动性好的信用债及国债期货出现更多的价格背离现象，从而产生更多的套利机会。

私募排排网：在房价高企的背景下，监管层逐步收紧房企公司债标准，你是如何解读的?

元宋投资：监管层逐步收紧房企公司债标准将影响到房企公司现金流，对房地产类的债券标的产生不利影响。

私募排排网：从债券角度来讲，你们研究的方向有哪些?

元宋投资：元宋投资投研团队目前的主要研究方向是：依据债券标的久期、交易量及交易活跃度等因素对债券的流动性风险进行评分，并观察和了解在信用风险类同的前提下流动性风险对债券价格的影响，从而发现并寻找更多偏离标的真实价值的市场套利机会。

私募排排网：你对地方债务这块是怎么看的?

元宋投资：公司对地方债务的看法是：地方债务的置换有利于降低地方政府融资成本，有利于降低整体债券市场系统性风险。

私募排排网：近期国务院颁布关于债转股政策，你是如何解读的?

元宋投资：公司对关于债转股政策是这么解读的：目前没有太多具体的案例和可执行的实施细则，该政策对债券市场的影响有待进一步观察。