深港通持续北热南冷 今年3000亿资金南下

自2016年12月5日正式开通以来，截至2017年1月4日，深港通已经正式满月。数据显示，在人民币贬值预期增强的大背景下，深港通在过去一个月中，“北热南冷”格局持续贯穿，资金以北上为主，格力电器000651、美的集团000333等绩优股获得了外资的青睐。

对此，英大证券研究所所长 李大霄(专栏) 对《经济参考报》表示，深港通机制下的港股通和沪港通机制下的港股通标的有很大重合性，很大程度上限制了市场行情。短期看北上资金可能更多一些，但这种局面很快就会被打破，甚至南下资金会反超。值得注意的是，机构此前也预计今年将有约3000亿元资金通过深港通南下。

164亿北上资金抢蓝筹

数据显示，截至1月4日收盘，沪股通全日余额143.49亿元，占比110%，当日买入14.72亿元，卖出28.85亿元，净卖出14.13亿元;港股通(沪)每日额度105亿元剩余99.07亿元。深港通方面，深股通全日余额123.70亿元，占比95%，买入10.54亿元，卖出4.70亿元，净买入5.84亿元，北上资金合计净卖出8.29亿元;港股通(深)每日额度105亿元剩余102.42亿元。

从2016年12月5日至今，除去圣诞假期等，深股通共计19个交易日，累计成交288.66亿元，累计额度使用172.9亿元。同期，沪港通下的沪股通累计资金净卖出99.19亿元;沪港通下的港股通累计资金净买入182.25亿港元。相比之下，在开通之后的一个月内，深港通北向、南向均获得了资金净流入，但是以北向流入的居多。数据显示，北向、南向交易均连续20个交易日实现资金净流入，并分别获得资金净流入163.51亿元人民币、72.02亿港元。

而从交易活跃程度来看，受到市场环境因素的影响，深港通与沪港通在开通首月的表现完全不可同日而语。数据显示，启动首日深股通、港股通(深)首日已用额度占比分别为20.85%、8.51%;而沪股通开通首日时，上述两项数据分别为130%、17.68%。在沪港通上线一个月时间内，沪股通3000亿元的额度用去了670亿元，而港股通仅用去了84亿元额度。

从个股情况来看，同此前预料的情况一致，一些低估值的蓝筹股受到了北上资金的关注。深港通标的股票扩容，深股通标的为市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，深交所上市的A+h股公司A股，共881支。港股通标的新增标的为市值50亿港元及以上的恒生综合小型股指数的成份股，新增标的102只。

根据数据，一个月来深股通最为活跃的10只股成交占全部深股通总成交的比重最高为68.89%，最低为29.58%。统计来看，一个月来深股通十大活跃股榜单涉及47只个股，其中主板23只，中小板18只，创业板6只。从行业分布来看，10大活跃股主要分布在家电、酿酒、医药、通讯科技、地产、环保、高端装备、饮料、有色等。家电板块成为深股通抢筹的大热门，格力电器、美的集团分别上榜19天、18天，也是深股通成交最大的两只个股，成交分别为累计44.14亿元、27.65亿元。五粮液000858、洋河股份002304均上榜15天，位列深股通十大活跃股第三、四位，而两股通过深股通累计成交分别为13.57亿元、9.27亿元，也在排行榜上列三、四位此外，海康威视002415、潍柴动力000338、印纪传媒002143、平安银行000001、云南白药000538、万科A等老牌蓝筹股也受到了深股通资金的青睐，上榜次数从2天至14天不等，累计成交都在2亿元以上。港股通方面，丰盛控股、比亚迪002594股份最受南下资金欢迎，位列去年12月港股通的前两大活跃股。此外，中小盘资讯科技股也受到南下资金青睐，包括中国软件600536国际、中兴通讯000063、腾讯控股、酷派集团等均处前十大活跃个股之席。

北热南冷或很快改善

市场方面，2016年12月5日到2017年1月4日的22个交易日中，上证指数累计下跌了85.08点，跌幅为2.62%，深证成指累计下跌了527.76点，跌幅为4.84%，创业板指则累计下跌了151.88点，跌幅为7.09%。香港恒生指数在同期的20个交易日中累计额下跌了430.35点，跌幅为1.91%。受此影响，沪港深相关主题基金表现一般。

数据显示，2016年以来各大公募基金公司积极布局深港通带来的投资机会。自2015年以来，名称中带着“沪港深”字样的新基金发行量稳步增多。当前，共有26家公司成立了沪港深基金，其中前海开源数量最多达12只，发行动力强劲。从业绩表现看，2016年12月5日深港通开通首日的平均净值亏损幅度达0.72%，其中更有15只基金亏损幅度超2%。金融界基金数据显示，截至2017年1月3日，沪港深主题基金近一个月平均收益率为-1.81%，不及上证指数近一个月表现。其中，仅海富通沪港深基金近一个月收益率为正，达0.02%。

不过，这种情况近期似乎出现改善。上周(2016年12月23日至12月29日)，尽管股指震荡下行，但沪港深基金表现亮眼。据众禄研究中心统计，本期主动偏股型基金净值平均下跌0.47%，净值上涨的主动偏股型基金占比约为31.14%，收益率分布在2.30%和-3.82%之间;而恒生指数走好下沪港深概念基金涨幅普遍居前，前海开源沪港深蓝筹精选、中海沪港深价值优选分别上涨1.47%、1.30%。整体来看，沪港深主题基金上周平均收益率达到1.34%，与上证指数近一周涨幅基本持平。

李大霄对记者表示，深港通短期内可能还是北上资金更多一些，但很快就会平衡甚至被反超，之后随着人民币国际化步伐越来越快，两地资金双向流动会更加频繁。他表示，沪港通开通已经有2年时间，深港通机制下的港股通和沪港通机制下的港股通标的有很大的重合性，这是导致市场成交量整体平稳的原因。他认为，随着内地投资者越来越熟悉港股市场，开通深港通意愿会逐渐增加，沪深港三地资本市场联系会越来越紧密，互相学习对方投资理念，资金互相交融，三地差异会逐渐减少，在国际市场的整体地位会迅速提升。

招商证券600999此前指出，尽管“北水”直至农历新年不会有大动作，但预料2017年将续有约3000亿元人民币资金赴港，带来新一轮“深港通行情”，3月或稍后由蓝筹股带领，下半年由中小型股接力。