深港通运行一周：消费蓝筹股受欢迎

上周，深交所连夜亮起的红灯迎接深港通正式运行，一周过去了深港通运行情况怎么样?

简单说，深港通首周载客率整体较低，主要以北上乘客为主。而这与沪港通主要搭载南下乘客形成了巨大反差。

揭秘深港通三大数据

话不多说，先看几组数据：

1、深港通北上资金更热情

2016年12月5日至9日，深港通南下资金累计净流入25亿元，北上资金累计净流入83亿元。同期沪港通南下资金净流出22亿元，北上资金累计净流出16亿元。刚好与同期深港通南下资金净流入额接近，不过是方向相反，或许海外资金也有“炒新”的喜好。

2、A+H蓝筹股备受宠爱

2016年12月5日至9日，北上资金猛追蓝筹股，如贵州茅台(600519)、中国建筑(601668)、中国平安(601318)等;而沪深两市南下资金更爱腾讯控股、汇丰控股、中国平安等。值得注意的是，无论南下或北上都爱A+H的蓝筹股。

3、制度、投资风格与交易成本提高搭乘深港通专列成本

对于南下资金者而言，50万账户资金，T+0无涨跌停交易制度，限制了相当一部分南下追求相对较低估值的投资者。而对港股有兴趣的投资者，或早已通过沪港通南下。

而对于北上资金而言，由于不熟悉A股市场投资风格，北上的冲动就变得更为保守。另外A股优质白马较少，高估值的劣势也使得北上资金徘徊不前。

具体来看，深股通在上周5个交易日的使用情况分别是27.11亿元、19.39亿元、17.79亿元、17.08亿元和4.23亿元;港股通的使用额度仅在前两个交易日超过5日亿元，分别为8.51亿元和5.20亿元。显然，南下资金少于北上资金，且资金热情递减。

回顾沪港通开通首日，沪股通130亿人民币额度迅速用完，而港股通105亿元额度仅用了不到两成，合计成交额达到147.68亿元。虽然之后在没有出现过这种情况，但是沪港通几乎保持“南热北冷”状态。

有分析人士认为，成交情况不如沪港通，与股市“牛”气不足有关。上周A市场连出捉拿两只“小妖精”，市场处于震荡低迷阶段。而沪港通在2014年11月17日开通之后，恰逢上一波牛市行情的初期，资金入市热情高涨，两融资金快速放大，而后的演绎众所周知。

此外，深港通相较于沪港通的新标的股数不多也是一个重要原因。另一分析人士指出，获准纳入深港通的港股中，大多可以通过沪港通渠道买入，资金南下热情由此受到削弱。相对而言，深交所个股对海外资金而言反而耳目一新，因为其中不少是新兴产业及高市盈率个股。

深港通更爱消费蓝筹股

从深港通的交易个股来看，诸多消费类蓝筹股成为北上资金的选择。据记者统计发现，12月5日至9日，共有24只“深股”登陆深股通前十大成交活跃榜中。

具体来看，据深交所和港交所发布的两市十大成交活跃股名单显示，北向资金主要活跃在美的集团(000333)、格力电器(000651)、海康威视(002415)、五粮液(000858)、万科A等大消费蓝筹之中。其中，格力电器最受青睐，连续4日登上深股通日成交活跃股榜单的首位，全周成交15.98亿元，累计净买入14.62亿元;其次是美的集团成交金额为12.65亿元。这两只个股之所以受海外资金追捧，除了本身质地有吸引力，显然也与近期市场极热的“险资举牌“密不可分。

此外，洋河股份(002304)、五粮液和海康威视的合计成交额也均超过3亿元。而平安银行(000001)、潍柴动力(000338)、西山煤电(000983)、万科A、三聚环保(300072)、中联重科(000157)和中金岭南(000060)的成交额超过亿元。其中，五粮液上榜4次，海康威视、平安银行、西山煤电上榜3次，潍柴动力、三聚环保、中联重科、中金岭南、同花顺(300033)等5股均上榜2次。而格力电器、美的集团、洋河股份则每天都能登陆前十大成交活跃榜。

从净买入情况来看，格力电器、美的集团的净买入额也是最高，分别为14.62亿元和8.10亿元，海康威视、五粮液、洋河股份的净买入额超过3亿元。

从上榜个股及其行业分布情况看，北上资金选择的家电、白酒等大消费股票，更偏向选择绩优股、高股息率股，基本符合qfii等海外资金的一贯偏好。

与北上资金略有不同，南下资金更为青睐资讯科技、汽车、地产类股票。

据记者统计，12月5日至9日，共有27只港股登陆前十大成交活跃榜中。其中，比亚迪(002594)股份、中国软件(600536)国际和丰盛控股的成交额居前三位，分别为2.2亿港元、1.85亿港元和1.03亿港元，金风科技(002202)、中兴通讯(000063)、允升国际、联邦制药的成交额超过0.5亿港元。值得一提的是，比亚迪股份、中国软件国际连续5个交易日上榜，中兴通讯、金风科技均有4个交易日上榜。

国联证券在最新研究报告中称，深港通资金更热衷北上，主要原因是因为这次深港通为香港投资者带来了更多的大陆稀缺标的。深港通为香港投资者新增了881个标的，其中不乏格力、美的这类在香港市场不存在的优质个股。

“理论上，港股的低估值优势应该使得资金更愿意南下。”国联证券指出，从目前的92只A-h股两地估值对比，大部分A股是贵于港股的。截至12月9日的数据，仅海螺水泥(600585)、福耀玻璃(600660)、潍才动力、中国平安与宁沪高速(600377)等5只个股A-H溢价率为负，其余股票A股估值均大幅高于H股。其中大约20只股票溢价率高于100%，浙江世宝(002703)溢价率更是高达340%。

对于后市有业内人士认为，沪深港通的作用将逐步发挥，特别是南下资金仍有望放量。A股方面，从各大主流券商对2017年的预测上来看，行情向好已基本达成共识，在后续的行情演绎中，更多的资金可以通过沪深港通介入A股。

而港股方面，目前港股通标的股多位低估值、高分红、高股息率的大盘优质蓝筹股，相较于A股市盈率很低，投资价值突出。分析人士指出，随着年底内地基金公司暂停申购，QDII的额度告急，部分大额资金预计将通过沪深港通绕道布局港股。