中国仍极具发展潜力 创投市场外币基金升温

　　创投市场外币基金升温

　　中国证券报

　　□本报记者 刘宗根 

　　在美元基金带动下，国内创投市场外币基金加速募集趋势明显，部分美元基金甚至出现超募。业内人士认为，尽管过去一年来创投市场遭遇资本寒冬冲击，但中国仍是极具发展潜力的地区，对海外出资方仍然具有较强的吸引力。

　　部分外币基金超募

　　创投市场外币基金表现抢眼。近期，多只规模较大的美元基金相继宣布成立，部分出现超募。4月8日，源码资本宣布完成5.7亿美元的新一期基金募集，覆盖早中期新经济投资。资料显示，过去五年，源码资本累计管理6只基金，包括3只美元基金和3只人民币基金。源码资本新一期基金LP（有限合伙人）包括主权财富基金、大学捐赠基金、慈善基金、养老基金、母基金、家族基金、企业等机构和产业资本。此外，源码资本称新基金认购出现超募，不过出于其他考虑保持了预先计划的规模。

　　1月22日，红点中国宣布完成新一期4亿美元基金的募集。其中3亿美元将继续布局TMT行业及其细分领域的早期项目，约80%以上的资金用于布局A轮及更早阶段的项目。1月3日，光速中国宣布新一期美元基金募资完成，规模为5.6亿美元。

　　一位供职于国内某排名前三创投机构的募资人士告诉记者，“美元基金募资和人民币基金募资区别很大”。从规模上来看，美元基金的单只基金规模要远大于人民币基金。

　　清科研究中心最新数据显示，从基金币种来看，2019年2月新募集的基金中，人民币基金募集73只，占比94.8%，披露金额的51只基金共募集172.22亿元，平均募资规模3.38亿元；此外有4只外币基金发生募资，共募资129.70亿元，募资规模为2019年1月的近两倍，平均募资规模达32.42亿元。上述外币基金主要为美元基金。

　　对海外LP具有吸引力

　　创投市场外币基金加速募集的趋势去年已经开始显现。根据清科研究中心数据，2018年共有2747只人民币基金完成募资，募资金额8699.69亿元，同比2017年下降35.8%，回归到2016年水平；可投中国的外币基金共有46只完成募资，募资金额达1410.86亿元，超2017年一倍有余。2018年，人民币募资市场受到冲击，民营PE机构募资难度空前，募集金额超过50亿元的人民币基金大多获得了政府和国企的支持，例如长江小米基金、国投聚力并购基金等；美元募资方面，百亿元以上基金包括高瓴美元基金四期、凯雷亚洲基金五期、太盟亚洲基金三期等4只基金。

　　清科研究中心认为，从募资基金的币种看，去年PE市场与VC市场一致，人民币基金募资下滑明显，外币基金强势回归。从全球范围来看，中国仍然是极具发展潜力的地区，对海外LP具有较强的吸引力。

　　业内人士认为，在国外成熟市场，许多不同环节的参与者都能在募资链条中找到自己的定位，国内创投市场从数量和质量上也在不断缩小与成熟市场的差距。基金募资专业性较强，需要GP（普通合伙人）在择时与借势上进行充分准备，以应对尽调、谈判、签约与备案等环节。

责任编辑：陶然