常青树获奖私募告诉你，怎样保持稳健的业绩！

2016年12月17日，由私募排排网、国泰君安证券、永安期货和中邮永安联袂主办的“2016年第五届中国对冲基金年会”在杭州宝盛水博园大酒店圆满举办。来自对冲基金管理人、券商、期货、三方机构等海内外机构近千名精英齐聚一堂，分享对冲基金智慧盛宴。

在年会上，私募排排网隆重颁发了“常青树”奖项，一共有20家私募榜上有名。“常青树”寓意业绩常青、经营常青，是一个考察长期综合表现的奖项，参评标准起点较高。针对旗下管理产品运行满5年以上、管理规模10亿元以上的私募基金管理人，从定量和定性两大维度进行评选。

一个私募公司能够长期地在市场上屹立不倒，稳定优异的业绩一定是最根本的原因。在颁奖典礼结束后，私募排排网也举办了圆桌论坛，邀请了其中部分获奖嘉宾讨论私募基金黄金时代的基业长青之道。

星石投资  杨玲(专栏) (专栏) ：专注成就卓越

杨玲认为，目前私募最大的问题是，随着行业爆发性的增长，私募自身的团队和规模也在增长，面临着很多的诱惑。而星石投资保持业绩长期的秘诀就是：专注成就卓越。

杨玲表示，只有专心致志地去做一个策略，才有可能保证策略能够比较长期的、相对比较稳定地处于前列。私募曾经的名声或曾经的美誉度，都不能够带来永续的稳定规模，品牌不能透支，也不能消耗，能支撑一个私募公司稳定下来最重要的一点，是要提供稳定的优异的业绩，这一点是最重要的。

“我们现在做的是纯多头策略，只做这一种策略。长期来看，我们也没有开辟其他产品线，如定增、一级市场、债券等，都没有去做。只做一个策略行不行呢?现在做财富管理，整个财富管理的竞争相对激烈，像银行、证券公司、信托公司都推出很多产品，那我们跟他们是怎么去竞争的?我们的想法是合作。这一类公司是需要优异投资管理能力的外包服务的。如果你专注地在你比较擅长的领域里边做到较好，那这些好的金融机构就拥有客户，拥有好的平台，他就会来找到你，然后你去给他做一个外包服务。经过我们实践下来，这种做法也是相对可行的。”

世诚投资陈家琳：聚焦擅长的领域

上海世诚投资管理有限公司董事长陈家琳表示，世诚投资从2007年就开始做阳光私募基金，长期的可持续的投资业绩一直是世诚投资追求的目标。如何保持出色的业绩，关键在于两个字：聚焦。

陈家琳表示，世诚投资成立多年来，在投资策略方面只是聚焦在对冲基金里的细分子策略，即股票多头策略。“其实，我们也看到，在这个行业，包括有一部分的同行，他的起步也是从单一策略开始的，随着公司业务的发展，更多地向多策略领域去拓展，这本身没有任何的问题。包括有一个很好的产品链能够给到客户和合作伙伴更好的选择。但问题是在我们的资本市场，包括在各个策略之间，本身的差异度是非常大的。作为同一个管理人，要能够同时驾驭好不同的策略，它本身是一个非常大的挑战，对我们来讲，我们自己也没有太多的能耐，只能聚焦在某一细分的策略，某一细分领域。这个聚焦本身上是建立在整个公司、整个团队过往的经验、经历以及相应的基础上。对我们来讲，人力资源比较有限，不可能像公募基金动辄上百人。好在这个行业还比较公平，不是说多一个人就可以提升其风险收益。对我们而言，还是回到刚才讲的聚焦，充分认识自己的能力，在自己相对擅长的领域将相对优势尽量地发挥出来。”

西藏银帆投资李志新：谨慎地看待市场，有意识地不去扩张

西藏银帆投资管理有限公司总经理李志新认为，要保持业绩长期稳定持续地发展，需要冷静、谨慎地看待这个市场。

李志新表示，做资产管理需要保持可持续发展，不是在某一阶段，市场亢奋就去高速扩张。从2014年到2015年再到2016年，无论是私募的数量还是规模，得到了一个非常高速的发展。但是西藏银帆投资从2014年到2016年，三年间银帆投资的规模基本没有扩张。

“我们是有意识地不去扩张，因为我们认为投资不但要注重品牌，还要对投资的客户负责。不仅仅是管理规模，在管理上以及人员配置上，但在自己的管理能力未达到一定水准时，我们也不会进行盲目地进行扩张。”

“今年我们比较保守，你不可能把市场上的每一分钱都赚到，要只赚自己能够赚的钱。所以，我们只做绝对收益的投资，我个人感觉，还是要遵循市场的规律，不要自认为自己水平是非常高的，要对市场充满敬畏之心。银帆这几年的收益率是比较高的。所以，该我们休息的时候，我们就休息。我们用心去经营，冷静去等待。我们只专注于二级市场的资产配置，不做配置和杠杆，我们只做我们专业的事情。”

展博投资冯婷婷：依靠人才来保持公司持续的策略和盈利

深圳展博投资管理有限公司总裁冯婷婷认为，要想获得一个长期稳定的业绩，稳定的投研团队非常重要，以投研来驱动整个的投资策略是一个长期发展的路径。

冯婷婷表示，虽然展博投资一直是以趋势投资为基础，但是趋势投资和价值投资并不相悖，趋势投资和价值投资互相补充。在中国这一有特色的市场下，趋势投资和价值投资是相辅相成的。以投研作为基础的驱动，同时有一个坚定且非常清晰的投资风格和策略，使得展博投资在过去八年的长期业绩表现得非常优异。

“我们现在拥有非常坚定和清晰的投资策略、非常稳健的投研和越来越集中的人才优势。因为私募这个行业是一个人材、资金和信息非常密集的行业，特别是人才。未来最大的挑战是怎样打造人才的核心竞争力。这真的是人才和资金、信息的高度密集的行业，只有非常核心的人才，才能打造非常稳健的投研，能够坚持坚定的投资风格、投资策略，长期获得一个稳定的发展。你有长期稳定的业绩，一定能够成为常青的公司。”

证大投资姜榕：不断拓宽思路，寻找下一个机会

上海证大投资管理有限公司总裁姜榕认为，证大投资保持业绩长青的秘诀，是不做某一个区域里边最优秀的人。“当这个地方是100分的时候，我们只要做80分就够了。”

“我们公司成立了23年了，是这个行业里时间算是比较久的，我见过以前比我们厉害的公司沉落下去，然后新的公司又冒出来，一轮又一轮，划分应该有三四轮了。我们的特色是不做某一个区域里边最优秀的人，每一个二级市场主动性投资，我们只要做80分。但我们经常会发现另外一个地方是100分，当这个地方是100分的时候，我们还是只做80分。我们总是去发掘一些新的机会，但这个机会里边，我们都是留有余地，在大机会里，我们把握好这样的机会，我只做80分，但我是站在一个最好的机会里边的。所以，这是我们公司的一个特色，我们会拓宽思路，不断地去寻找下一个机会在哪里。我们也经常会居安思危，下一轮表现最好的东西在哪里?这也是我们对2017年会深入考虑得多一些的问题。”

源乐晟资产杨建海：不犯颠覆性错误，剩者为王

北京源乐晟资产管理有限公司合伙人杨建海认为，私募是一个残酷的行业，要想长期生存下去，就不能犯颠覆性错误。

“私募是一个残酷的行业，如果犯了一次颠覆性的错误，基本上就要从这个市场里边消失了。所以，这就相当于不能犯颠覆性错误的行业。同时，从私募行业的盈利模式来看，为什么能够有20%的超额收益业绩提成?核心价值是我们是能为客户赚取绝对收益，所以，这也是客户对我们的要求。但我们面对的市场是一个有很多机会，但波动又比较大的行业，所以，在这样的一个市场背景之下，我们应对的策略是必须要去做一些大的择时，所以首先会自上而下地去看有没有从宏观经济，然后利率环境等因素去判断对市场的一个大体的表现的预判，再去做大的择时，在这个基础上再做自下而上的选股，避免在巨大波动的市场里边犯颠覆性的措施，这是我们大致的投资策略。总结一点，私募行业就是一个剩者为王的行业。”