惟盈投资：演绎资产配置全球化美好未来

近两年来，人民币持续贬值，中国市场的投资价值逐渐降低，国内的理财市场已经很难满足部分国人的资产配置需求，资金出海的欲望更加强烈。

其实，中国近十年的经济成长已经累积了大量的高净值投资者，当一个国家的人均收入和货币国际化开放到一定程度的时候，居民产生海外资产配置的需求是自然而然的，它并不会因为人民币升值还是贬值而有所改变。

而对投资机构而言，目前监管对境内金融控管手段造成交易量萎缩，许多盈利策略无法运行;而境外金融市场相对较为透明与自由，并且能有效分散市场上交易风险、国家政策风险等，因此，投资机构纷纷“出海弄潮”，一方面是为了满足客户多元化的配资需求，另一方面也期望能够在全球化资产配置的潮流中获得更多的海外市场投资机会。

11月22日，惟盈投资管理有限公司合伙人兼全球投资总监黄浚诚做客私募排排网，畅谈如何稳健布局，演绎资产配置全球化的美好未来。

时间创造价值

惟盈投资管理有限公司成立于2015年3月，公司注册资本为5000万元，为中化岩土工程股份有限公司(股票代码：002542)的全资子公司。目前中国内地资产管理规模约4亿人民币，境外约900万美金。

黄浚诚介绍，惟盈投资的交易理念是：不博取短期的暴利，更注重长期的稳定收益，一切投资都以可持续为目的，重长远，重风控，让时间创造价值。

黄浚诚是美国伯克利大学的财务工程硕士，曾在美国摩根斯坦利担任投资组合分析师，纽约对冲基金406 Partners 量化策略分析师，香港对冲基金Wellchamp担任基金经理，现为惟盈投资管理有限公司合伙人与全球投资总监。

惟盈投资的团队成员横跨古典经济、计量金融、电子信息等领域，专长于价差套利，期现套利，α策略及价值投资策略的研发，自团队开始交易以来保持了极好的收益水平与严谨的风控记录。

2011年至今，惟盈投资境外实盘成绩平均年化回报率32.24%，夏普比率2.53;在超过60个月的投资记录中，最长连续亏损月份为两个月，最大连续亏损比率4.7%。

交易理念与策略

黄浚诚认为，真正的盈利是要在对的时候，找到对的机会，并且选择与它相适应的仓位与它相匹配。市场不是很好的情况下，有更好的韧性，市场出现机会的时候，有更好的弹性。

惟盈投资的交易理念分为四个方面：

1、Stability 稳定收益：团队核心交易哲学以风险控制为首先考虑, 获利多寡由市场决定;

2、Adaptability 自适应性 :结合趋势追踪和盘整模组，模块自我反馈与自动配置仓位, 100%模块化交易,计算机量化分析与交易执行，排除人性，严控风险;

3、Diversity 多样性 :24小时监控与自动交易全球(30+)市场部位及风险，并使用多种策略，单一策略失效风险不超过总资金1.5%;

4、Sustainability 持续性 :多年实盘运行收益稳定，并未因为不同年份的不同行情造成收益有重大变异，真正实现稳定的全天候投资组合(all weather portfolio)。

黄浚诚介绍，惟盈投资的外盘的交易体系以多市场、多策略为主，策略分类基本上可以分为三大块，第一个是趋势追踪，分为短中长，里面也会有震荡的策略;第二个是价差交易，分为价差的收敛和发散;最后是波动率期权交易，利用成熟的模型去寻找市场统计套利的交易机会。内盘则以CTA策略为主，CTA相对来讲是一个高波动率的市场，初期会做得比较平稳，后期无伤及本金风险疑虑时再用现有收益博取超额收益。

风险管理体系

黄浚诚介绍，惟盈投资具有完整、独立的、由下而上并由上而下的风控体系。

事前风控一是对个别品种或策略进行监控，避免结构性失效发生时低估策略间的相关性与整体风险;二是对整体持仓进行监控。事中风控是对个别策略交易资金进行曲线管理，而事后风控是滴整体策略交易资金进行曲线管理。

黄浚诚表示，盈利跟风险是切割不开的，市场总是在大家都认为没有机会的时候给你一个惊喜;当大家觉得市场会继续疯狂的时候，给大家偃旗息鼓的答案。而惟盈投资能做的，就是把风险控制在一定的水平之下，作为一家机构，惟盈投资更希望靠制度、靠纪律、靠战略战术来打赢这场投资战役。

国内市场与国外市场比较

从事海外交易多年，黄浚诚表示，中国大陆市场和海外市场存在很大差别。海外市场交易的品种比较完整，有期权、有ETF和各式各样的tracker，股票也可以放空，但是另一方面，由于海外市场成熟，交易机会相对少。中国大陆市场因为商品种类不完整，造成市场是没有效率的，股市的放空机制不健全，就会有一些交易机会存在。可以说，国内的交易机会比较多，但国外的交易品种比较多元，可以配置多个市场，比较容易分散风险，尤其是政策的风险，因此适合做资产配置。

黄浚诚表示，其实中国近十年的经济成长已经累积了大量的高净值投资者，当一个国家的人均收入和货币国际化开放到一定程度的时候，居民产生海外资产配置的需求是自然而然的，它并不会因为人民币升值还是贬值而有所改变。而对投资机构而言，目前监管对境内金融控管手段造成交易量萎缩，许多盈利策略无法运行;而境外金融市场相对较为透明与自由，并且能有效分散市场上交易风险、国家政策风险等，这也是越来越多投资机构积极布局海外的重要原因。

“惟盈目前境外市场配置还在初步推进状态，我们未来对外盘是非常看好的。现阶段，我们境外市场的配置是30%左右，由于外盘品种多，资金容量也大，所以我们的规划是外盘的比例将来会超越内盘。

在规模方面，我们希望惟盈在未来的三五年内发展成一家全球性的资产管理机构，并且达到30-50亿，甚至在未来更长的时间内，突破百亿。这是我们的一个长期规划，短期来说我们还是要踏踏实实走好脚下的每一步，同时也会把每一步规划落实到每一个员工身上。”

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