“史上最严”新规将落地 基金子公司迎剧变

原标题：“史上最严”新规将落地 基金子公司迎剧变

日期:[2016-12-05] 版次:[B03] 版名:[赚钱周刊·基金] 字体:【大中小】

时隔多月,针对基金子公司的监管新规终于落地。日前,证监会正式下发了文件,未来将主要通过净资本指标,限制基金子公司相关业务的无序扩张。此外,对现有业务分类处理,过渡期由征求意见稿中的12个月最长延长至18个月。据了解,此前监管规定对基金子公司并没有净资本要求,而且基金子公司专户投资范围广阔,这两点因素让基金子公司成为名副其实的“通道之王”。但近几个月以来,随着监管新规逼近,基金子公司的备案产品数持续创新低,其整体业务也正在加速萎缩。有分析认为,目前规模超11万亿的基金子公司,过去3年追求“量”之路,未来将演变为追求“质”之路。

新规以净资本约束为核心

2016年开始倒计时,基金子公司也等到了“第二只靴子”落地。证监会于上周五公告称,其日前正式发布了《基金管理公司子公司管理规定》(以下简称《子公司规定》)及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》(以下简称《风控规定》)。

有市场人士将基金子公司新规称作“史上最严”新规,理由是:前述两份规定参照了信托公司的监管办法,重点是在开展业务过程中以净资本约束为核心的监管,某些方面的力度甚至还超过信托公司。

新快报记者从《风控规定》中获悉,基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%,调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%。而为了进一步提高应对风险的能力,《风控规定》还要求专户子公司应当按照管理费收入的10%计提风险准备金,同时给予18个月的达标过渡期,且适度支持过渡期内的增资安排。

此外,《子公司管理规定》强化了母公司管控,明确子公司定位,要求基金管理公司对子公司的控股比例不得低于51%,禁止母子公司同业竞争。证监会相关负责人士表示,新规一方面将完善子公司内部治理结构和组织架构,提高基金管理公司规范经营水平;另一方面,将以风控指标为手段,加强子公司的风险管理和抵御能力,确保子公司资本实力与业务规模相匹配。

业内人士指出,“正式版两规在整顿期限和部分细节等方面给予了适当调整,这与监管层谨慎对待政策调整可能带来局部影响的考虑有关。”据证监会公告显示,《子公司规定》和《风控规定》将于12月15日起施行。

基金子公司将转型再出发

早在今年5月份,证监会就在业内下发了《子公司规定》和《风控规定》的征求意见稿,今年8月12日又就修订后的版本公开征求意见。而在此之后,基金子公司的业务就已经开启大调整,整体规模陷入滞涨,每月备案产品数量大跌,不少龙头子公司规模缩水。可以说,新规尚未落地,基金子公司内部已感受到不小的压力。

中国基金业协会官网数据显示,在刚刚过去的11月份,79家基金子公司合计备案产品数量仅为289只,比10月份减少50只。而在今年9月份,基金子公司备案产品数还达到627只之多。可见,随着基金子公司落地日期日益临近,子公司整体业务正加速萎缩。

而随着靴子正式落地,基金子公司必须要寻找并确定转型的方向。但在此之前,大幅增加资本金或成为基金子公司正常开展业务的必选动作。深圳一家基金子公司的负责人透露,“肯定会增资,但由于母公司成立时间不长,本身的资本金比较有限,未来增资将分两步走。首先,基金公司的股东对基金公司进行增资;其次,基金公司再对子公司进行增资。”

在具体的转型策略上,另有业内人士表示,新规落地后,基金子公司会在一定程度上去通道化,并向真正的主动管理转型。具体而言,基金子公司调整的主基调,即按照准备金调整业务,在非标股权、资产证券化、股权投行以及标准产品投资等四个领域大有作为。

还有分析认为,基金母公司和基金子公司需要业务隔离,这对于基金子公司而言,非标的债权项目、股权投资是重点,未来基金子公司可能变身为PE、资产证券化公司。