东方汇资产：看多新三板，争当转板排头兵

关注A股的投资者如过江之鲫，关注新三板的投资者却凤毛麟角。

经历了短暂的疯狂，一些市场力量的过度投机，对新三板规则肆意冲撞，再加上迟迟难以改善的流动性，让2015年火爆异常的新三板，今年以来却显得冷清寂寥。甚至有人笑称，投资新三板，不是傻子，就是疯子。

而就在这个低迷的时刻，政策层面密集发声，力度也在逐步加大。新三板的春天是否真的已经到来?11月18日，深圳东方汇资产管理有限公司的黄立波做客私募排排网并发表看法，在分层制度下，他们坚定看好新三板的未来，并建议投资者密切关注新三板的投资机会。

新三板有多重要?

新三板的正式名称为“全国中小企业股份转让系统”，是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。

吴晓波曾在2014年圣诞前夕的一次公开演讲中表达了自己对新三板的看好：“新三板很重要，它是中国的第三个公开市场，是一个场外市场。2016-2017年证监会出台转板政策的可能性超过50%。所有的新三板上市公司1-2年以后，如果其资产比较好就直接可以转入到主板市场。所以今年到新三板大概有1500-2000家，我估计2015年到3000-5000家，如果未来过万家的话我一点也不意外。我非常看好新三板市场的，各位中小企业一定要关心新三板，这是一个非常重要的市场。

新三板正处于价值洼地阶段，投资门槛高，参与机构较少，可选投资标的较多。除了券商、私募股权机构外，私募基金也已参与其中，而公募基金看好新三板市场的也不在少数。随着政策越来越明朗，投资者门槛降低的预期，更多的机构投资者以及个人投资者可能蜂拥而至，优质标的必将成为哄抢对象。所以，越早进入市场，就越有先手优势。”

吴晓波在2014年对新三板预期，过万家的预言已近实现，在进入2016年8月之后，新三板新政推出非常密集，显然新三板的发展已经进入快车道。

新三板市场如何交易?

东方汇资产的黄立波介绍，股票挂牌前，申请挂牌公司应当确定股票转让方式。目前新三板市场交易方式有三种：协议转让、做市转让和连续竞价交易，挂牌企业只能选择其中一种交易方式。

1、协议转让

协议转让是买卖双方在场外自由达成交易协议后，委托给股转系统成交。委托方式包括意向委托、定价委托和成交确认委托三种类型，可以通过点击成交和互报成交确认申报2种方式成交。

2、做市交易

做市商制度是由做市商向想交易股票的投资者提供买价和卖价，若投资者的限价申报满足条件，则与做市商成交。做市商通过买卖差价实现一定的利润，并维持了市场的流动性。做市交易应当有2家以上做市商为其提供做市报价服务。

3、竞价交易

集中竞价交易是指二个以上的买方和二个以上的卖方通过公开竞价形式来确定证券买卖价格和数量的交易方式。在这种方式下，既有买者之间的竞争，也有卖者之间的竞争，买卖各方都有比较多的参与者。竞价交易必须是符合全国股份转让系统公司规定条件的挂牌公司方可采用，具体条件由全国股份转让系统公司另行制定。

个人如何投资新三板市场?

目前，个人投资新三板市场参与起点较高，有500万元的准入门槛，还需具备2年以上证券投资经验。此外，由于普通个人投资者缺少渠道，很难通过协议转让从企业获取股份、及从做市商处获取优质股份，参与投资有价无市。因此，目前大多数个人投资者都是通过各类新三板基金产品入市，如私募基金或公募专户等，门槛大多在100~200万元左右。

新三板基金，是指专注于投资拟在及已在新三板挂牌企业股权的私募股权投资基金。基金管理人通过对目标企业的权益投资，享受企业成长红利，后期采用做市、并购、转板等方式实现退出，获得投资回报。

黄立波表示，新三板指数、转板制度等政策即将推出，板块发展迅速，流动性不断加强。从中国资本市场历史来看,政府每推出新的板块,其市场都会在随后的3-5年中出现巨大的涨幅。2016年1月份以来新三板市场已有20只股价翻倍，有四只股价甚至已超10倍。

黄立波还表示，由于新三板的挂牌门槛低，挂牌公司的质量参差不齐，精挑细选其中的优秀公司就显得非常重要。而基金公司依仗资金优势与股东及管理人的人脉资源，建立了强大的信息、人力、渠道等优势，大大提高了投资回报与风险的比率;此外，基金公司通过广搜集、精筛选，投资新三板内有可能转板或者被上市公司并购的高新技术产业公司，投资选择多样。如果新三板未来的流动性不能大幅提升，拿好公司股份的风险远远小于差公司;而一旦新三板人气增加，流动性大增，新三板产品不仅能赚到公司成长的钱，还能享受流动性溢价带来的高收益。

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