私募资管为多层次资本市场注入活力

私募资管缘何在短时间内迎来了一波迅猛、强劲的增长势头?最新统计显示,截至2016年6月底,银行、证券、保险等大类资产管理业务规模合计约为88万亿元。其中证券期货经营机构私募资产管理规模达到31.47万亿元,占大资管行业总规模的三分之一。从发展速度来看,自2012年以来,证券期货经营机构私募资产管理规模年均增速高达4倍以上。

毋庸置疑,无论是私募资管市场的过往发展还是未来趋势,都离不开那些变革亲历者、一线开拓者和发展引领者们的思考与判断。在他们眼中,行业快速发展是因为什么、意味着什么,行业应该秉承怎样的角色和价值定位,未来发展的方向、动力在哪里?对于机构而言,自身的机遇、挑战在哪里,对未来又有着怎样的预判与愿景?

为此,本报特邀请从事私募资管业务的一线嘉宾展开圆桌对话,聚焦当前私募资管行业热点话题,以期获得理解行业发展与趋势的启发。相关报道自今日起陆续刊发,敬请读者关注。

主持人:本报记者 刘泉江

本期圆桌嘉宾:

平安大华基金管理有限公司

董事长 罗春风

民生加银资产管理有限公司

党委书记兼总经理 蒋志翔

永安期货股份有限公司

副总经理 石春生

申万宏源证券有限公司

副总经理 朱敏杰

华融证券股份有限公司

党委书记、董事长 祝献忠

广发基金管理有限公司

总经理 林传辉

中信证券股份有限公司

资产管理业务董事总经理 刘曼

中国国际期货有限公司

副总裁 王可

离码头更近的“BAnk”:

万亿资产平地起

主持人:私募资管缘何在短时间内获得如此强劲的增长势头?您是如何看待这种增速后面的动因,有哪些偶然或者必然的因素呢?

罗春风:据考证,英语中银行(bank)一词来源于意大利语,本意是“凳子”。即有一群人坐在码头边的小板凳,为做贸易的行商兑换银两或各国货币。由此可见,银行业乃至于金融业本来是为贸易和经济服务的。

但是,随着现代金融业的演变,这些“凳子”逐步加高,且离码头越来越远。拿当下我国银行间接融资主导的金融体系来说,也在一定程度上体现出“加高”、“远离”的特征,居民消费需求与企业金融需求仍然长期得不到满足。

在此背景下,最近几年勃兴的私募资管行业可以说是国家推进金融业供给侧改革的结果。这些数量众多的私募机构,渗透各行各业,为居民各阶段的投资需求和消费需求服务,为初创、小微等企业提供VC、PE、Pre-IPO、并购、退出等金融解决办法。私募资管的优势在于,立足不同地域和行业,了解居民和企业多样化需求,提供具体的专业服务。我想更重要的是,他们坐的小板凳,更低;离人来人往的码头,更近。

蒋志翔:基金子公司自开展资产管理业务以来,凭借牌照灵活、投资范围广等优势迅速扩张,实现了从无到有、三年多行业资产管理规模突破9万亿元的爆发式增长,令人振奋,值得每一位市场从业者重视和关注,这里面包含了市场、转型、创新等多种因素。首先,基金子公司很好地把握住了私人财富快速增长这一历史机遇,设计了多样化的产品,满足了居民财富配置需求;其次,基金子公司在非上市股权投资等领域发力,助推金融市场从以间接融资为主向以直接融资为主转换,取得了良好的成绩;最后,基金子公司充分发挥投资范围广的优势,拥有非常丰富的产品系列,充分满足了客户的投资需求。

石春生:私募阳光化以来,私募规模呈现爆发式增长,目前私募基金规模已接近公募,私募作为大资管时代最活跃的载体,正逐渐成为财富管理行业的中坚力量,成为多层次金融市场不可忽视的力量。

私募高速扩张,前提就是注重行业的健康发展,这就要求私募明确权利义务,坚守合法合规、诚信自律的底线。一是要做到对监管机构负责,规定的禁令不触碰,要求的义务都履行,合规经营踏实管理;二是要做到对投资者负责,明确告知产品真实情况,妥善维护投资者合法权益。

私募在合规道路上不断前行,也应在创新道路上不断探索。在合规基础上,从产品形式、产品策略、运营管理等方面推陈出新,为投资者提供更丰富的产品选择,为财富管理行业提供更优化的配置,也为多层次资本市场注入更新的活力。

壮大机构投资:

促进多层次资本市场建设

主持人:石先生提到了多层次资本市场,在我国多层次资本市场建设中,证券期货经营机构处于什么样的位置,将会发挥怎样的作用呢?

朱敏杰:十八大以来,党中央、国务院对资本市场发展做出了一系列重要部署,努力健全多层次资本市场体系。目前,已逐步形成了为股票、债券、金融衍生品、各类投资基金等提供挂牌、交易、转让等功能的沪深交易所、新三板、区域性股权交易等市场,多层次资本市场体系已得到深入发展。

私募资管机构的发展,有利于壮大机构投资者力量,挖掘交易与长期投资机会,满足多元化投融资需求,促进多层次资本市场建设。申万宏源资管作为券商资管,将始终坚持为合格投资者提供优质服务的宗旨,在合法合规、诚实守信的前提下,不断提高投资管理能力,持续提升核心竞争力,在为客户创造价值的过程中实现自身价值。

祝献忠:私募资管机构是多层次资本市场体系的重要组成部分,在满足投融资需求,拓宽投资渠道,引导资源配置,服务实体经济等方面发挥重要作用。事实上,“山不厌高,海不厌深”,随着监管制度不断完善,专业为基、诚信为本、合规经营,拥有真正资管能力的私募资管机构将在资本金融时代脱颖而出,将会成为我国多层次资本市场的中坚力量。

林传辉:随着金融改革的持续深化,中国资本市场在广度、深度上均得到了长足的发展。层次更为分明,结构日趋合理,功能逐渐健全的多层次资本市场,拓展了资产管理行业的业务结构,激发了行业的产品、策略创新活力,使得资产管理机构丰富的投资风格和创新投资策略有了较大发展舞台。

未来随着中国经济动力结构转型升级(爱基,净值,资讯),将涌现出更丰富多元的投资机会,包括私募资管机构在内的各类资产管理机构必须提高对各类资产的定价能力、风险识别控制能力,通过对新的投资领域,投资市场的拓展,应用更为丰富的投资工具和策略,从而实现有效利用和优化配置(爱基,净值,资讯)金融资源的目标,全面提升服务实体经济的能力。

抓住发展契机:

百亿级机构将普遍涌现

主持人:对于未来的行业发展,私募资管的底气来自哪里?私募机构的发展方向应该如何定位?

刘曼:资产管理行业未来发展空间广阔。中国老龄化趋势带来强烈的个人财富保值增值需求,企业年金、保险、社保等长期资金进入快速发展期,企业客户有丰富的投融资需求,都表明资管行业仍是具有长期生命力的朝阳行业。

私募资管机构应抓住目前资管业务蓬勃发展的契机,不断提升自身能力,如快速构建资产网络,提升承接资金的能力;准确识别资金属性,加强客户适当性管理的能力以及有效的资产定价、风险识别和风险管理能力。在推动我国资产管理行业进一步发展的同时,为我国多层次资本市场建设增添助力。

王可:私募机构作为我国资本市场重要组成部分,为国民经济发展,尤其拓宽中小企业直接融资渠道有着重要的战略意义。纵观全球,私募机构不但是为企业提供直接融资渠道,更是为市场提供有效的重要基础投资产品,发挥着“优化资金配置,提高资本效率,加速产业调整,优化产业结构”的重大作用。

作为我国投资市场机构化的生力军,私募机构从专业管理,技术革新及资本投入上强强联合,尤其是平滑二级市场波动,提高专业投资管理水平,发挥着重要的积极意义。而紧贴“一带一路”国家战略,引导民间资本参与,私募资管在分享国民经济发展机遇红利的同时,也为凝聚全国人民共同实现“中国梦、强国梦”贡献力量。

所以我坚信,在不久的将来,百亿级的私募机构普遍涌现,千亿级甚至万亿级的超级私募机构将引领我们走出去,参与国际资本竞争,为国家战略实施发挥重要的资本力量。