专业分工提升基金经理管理规模

近年来，基金产品上报发行节奏明显加快，市场担忧产品数量大幅增长后，单个基金经理管理多个产品的情况会越来越普遍和严重，不利于产品的管理以及持有人利益的保障。

对此，博时基金机构南方副总经理朱奕帆认为，新产品数量的爆发式增长说明了两点：一是市场确实出现了大量的真实产品需求;二是前两年监管机构对产品审批制度的改革适应了市场化的竞争需要，有效释放了生产力，满足了市场对新产品不断增长的需求。

“许多人担心基金经理管理多个产品会影响管理效率，其实，也要分不同产品类型来看，尤其是债券基金，专业分工有利于提升基金经理管理规模，基金经理做好最重要的资产配置决策就可以了，管理规模自然就可以大幅增加。”他说。

从2012年上报250只产品，到2016年上报产品超1600只，5年间基金公司上报的产品数量增长了5倍多。公开数据显示，今年前三季度，已有4家基金公司上报新产品数量超过50只，上报新产品数量超过30只的基金公司有10家，差不多每个工作日有3只新基金成立。

朱奕帆分析，从产品总需求来看，无论是个人客户，还是机构客户，对基金公司各类产品的需求不断增加，这既是社会发展、财富累积的结果，也是专业认知提升、社会分工协作的良性结果。除2015年由于市场出现巨幅波动和市场环境的剧烈变化，可能打乱了基金公司原有的一些产品发行规划，其余年份获批的产品绝大部分都成功发行成立，说明市场对新产品的需求是真实的，基金公司对市场需求的理解和把握大致上也是有效的、适时的。

从更细分的角度分析，基金公司与基金公司也有差异，销售能力更强、产品开发设计能力更强、投研团队资产管理能力更强的基金公司，能够更好地理解、把握、满足市场需求，也能够获得更大的市场份额，在表现形式上就是发行了更多的产品。这既是市场化竞争的结果，也是市场按照客观规律自主进行的选择。

事实上，在目前基金产品爆发式增长的背景下，多重因素可以保障产品管理效率。随着18年来基金管理行业不断摸索进步，基金经理的最佳资产管理规模上限已经有了较大提升。

朱奕帆说，以固定收益的基金经理为例，早年可能既要进行资产配置的决策，还要负责对个券信用风险的把控，甚至连交易执行有时也要操心。现在大型基金公司的固定收益团队大多有了更细的分工，有专门的宏观研究团队进行利率趋势的研究支持，有专门的信用分析团队负责个券信用风险的排查监控，有强大的交易团队负责落实债券买卖和资金交易，有功能更智能化、自动化的组合管理和交易信息系统支持，基金经理可以把更多的时间和精力用在大类资产配置和债券品种的动态调整上，资产管理规模上限就有了显著的提高。