基金:子公司规模降,专户异军突起

原标题：基金：子公司规模降，专户异军突起

就在整个行业趋于平淡之际，基金专户成为亮点。日前，来自中国基金业协会公布的最新数据显示，截至三季度末，前20大基金子公司资产管理规模合计达到72280亿元，较二季度末的73821亿元减少了1541亿元。而基金专户的规模则是大幅上涨。

子公司监管效应显现

数据显示，平安大华汇通依旧以7902亿的规模排名行业首位，但较二季度末规模下降677亿元;规模缩水更严重的是民生加银资产管理，三季度规模下降1407亿至6811亿，排名行业第三;建信资本三季度末规模6290亿，排名第四，规模下降337亿;而排名第二的招商财富三季度末规模为6859亿元，较前一季度增加286亿。

而在对基金子公司监管收紧的背景下，10月基金子公司备案数量大幅下滑。数据显示，77家基金子公司三季度单月产品备案数分别为804只、786只、627只，呈加速下滑态势。10月因为有国庆假期因素下滑更为明显，77家基金子公司备案数仅有339只，相比9月减少了45.93%，几近腰斩。

随着去杠杆的持续，基金子公司进入全行业的转型期。公募FOF 指引于今年9月份终于出台，但早在2014年，一些FOF已经在子公司默默地崭露头角。根据基金业协会公布的基金产品备案信息，截至目前，基金子公司已经备案了41只FOF产品和3只FOHF产品，以“一对多”为主。

专户规模大幅上涨

尽管子公司业务呈收缩态势，但专户业务却在整体扩容。统计显示，截至三季度末，基金公司专户管理规模前20名合计管理资产37135亿元，较二季度末的31544亿元增长了5591亿元。

从三季度专户规模增长绝对规模看，华夏基金表现最为强劲，三季度新增专户规模高达1120亿元，增幅达37.15%，排名跃居第二名。创金合信基金成文大黑马，三季度专户规模暴增673亿元，增幅也超过30%。工银瑞信基金、天弘基金、易方达基金等公募巨头的专户规模增长也都超过400亿元。同属银行系的交银施罗德基金三季度专户规模增长也接近400亿元，达394亿元。该公司三季度规模增幅达到53.03%，在20强公司中增幅居首。

后市判断整体谨慎

数据显示，截至11月11日，申万菱信添益宝A、B自2008年12月成立以来已分别取得57.82%、54.54%的总回报率，年化回报率分别为5.91%、5.63%。?业内人士表示，目前债券市场正经历历史上最长的一波牛市，而推动债券市场未来继续上涨甚至加速上涨的催化剂或者中期推动力仍然存在，包括机构配置行为、宏观经济以及货币政策三个层面的“利好”因素，或将在未来的一段时间内继续推动债券市场走牛。

而展望未来债券市场，申万菱信基金表示，总体来看，基本面仍将对债市形成支撑，对后期债市表现保持相对乐观，尤其是明年上半年债券收益率或仍将继续下行。申万菱信旗下债券类基金投资策略将合理控制组合久期，维持一定杠杆的中高评级信用债，以套息策略力求获得组合收益，同时择机参与长久期利率债波段交易，对于可投资股票的二级债基，力争精选业绩稳定增长、估值合理的投资标的，以期增厚组合收益。

中欧基金曹名长预期，整体经济走势趋于好转将成为大概率事件。展望近期投资机会，多部委推出的PPP模式已经逐步落实到投资层面，相关上市公司受益巨大，巨额订单的公告持续不断。而从煤炭、有色、钢铁等周期性上游行业的价格数据显示，供给侧改革已经初见成效，相关上市公司的业绩改善幅度远超预期。在具体投资时，可以在继续聚焦价值股、蓝筹股、高分红板块的同时，根据三季报在估值适中、业绩快速增长的公司中寻找合适的投资机会。银行、汽车、食品饮料、非银金融、建筑材料等行业值得关注。