私募积极调仓 排名大战提前打响

私募积极调仓排名大战提前打响

《红周刊》作者刘增禄

随着三季报“大戏”的“剧终”，阳光私募今年三季度的持仓“喜好”全然曝光于投资者眼前。因担心国庆节有利空消息，不少私募9月中旬执行了减仓行为，但随着近期市场的回暖，私募又开始了一轮加速成立新产品的举动，积极布局年末行情，排名战大有提前打响之势。

三季度私募整体跑输市场

Wind资讯统计数据显示，截至今年三季度末，阳光私募共进入了368家A股公司前十大流通股东的名单，其中，新建仓了159只个股;增持了54只个股;减持了65只个股;相对二季度末摒弃了315只个股;另外还有90只个股三季度末相较二季度末私募持仓比例没有发生变化。据记者观察，三季度阳光私募重仓的368家A股公司合计被持有35.71亿股，持股总市值470.2亿元，相比二季度末略有增加(二季度末阳光私募进入了364家公司前十大流通股东名单，累计持有31.27亿股，持股总市值414.11亿元)。

三季度期间，身为A股市场的主要机构投资者，阳光私募的“排兵布阵”并无太多亮点。从重仓股的市场表现看，剔除报告期内停牌的个股，如兴民智通、天润曲轴(9.600, -0.04,-0.41%)、*ST珠江(11.220, 0.53, 4.96%)等，正常交易的356家公司平均只上涨了0.0824%，并未超越同期上证指数2.56%的涨幅。如果综合统计目前市场中公募基金、社保基金、券商、QFII等8个主要机构的重仓股表现，阳光私募三季度仅仅跑赢了财务公司，成为了仅有的两大跑输大盘的机构投资者之一。

有私募人士表示，因为担心国庆节有利空消息，9月中旬不少私募出现过减仓，但国庆节楼市调控力度出乎意料之大，预计从楼市出来的部分资金会流向股市，因此十月后私募普遍又在加仓，加四成到五成仓位的比较多。

重点持仓行业三期不变

据记者观察，今年以来，医药生物、化工、机械设备已连续三个季度成为阳光私募持有市值前三位的板块。其中，医药生物股的持有规模最大，重仓的39家公司累计持有市值高达78.8亿元，占行业流通股本比重的1.6%。

随着基本面的改善，特别是医药行业需求端和供给端均出现了较为明显的变化，且变化还在加速的情况下，医药行业有望成为未来的真实增长机会。

在需求端，出现了两大变化可能改善未来医药行业需求。最大的变化是医保控费已经接近政策目标，未来医疗费用增速下降空间有限，对行业需求的负面影响边际递减。此外，2015年城镇医保基金收入增速首次反超支出增速，其中收入11193亿，同比增长15.5%，总支出9312亿，同比增长14.5%。在供给端，最大的变化源于2016年医改重磅政策加速出台和落地，这将大大改变行业结构，有利于各细分领域的龙头。第一，仿制药一致性评价规范了仿制药行业，促使市场份额集中于研发能力强的龙头企业;第二，两票制精简药品流通环节，压缩药品流通商的利润空间，有利于龙头企业拓展市场份额;第三，分级诊疗、医药分开等制度给药品零售行业带来巨大增长空间。

不过，统计数据也发现，虽然医药长期成为了阳光私募的“头号布阵”标的，但三季度期间持仓规模也有所减弱，相比二季度末，行业内持股数量由41只减少为39只，剔除了济民制药(15.770, -0.06, -0.38%)和维力医疗(29.380, -0.49, -1.64%)2家公司，持股规模减少了3.16亿元，报告期末持股占行业流通股本的比重也相比二季度末下降了0.28%。而今年二季度末，医药生物股还在被阳光私募加仓，并且期间以增仓6.54亿元，成为二季度私募增仓规模第二大的行业。

投资风格转变 谋年末行情

从阳光私募的持仓个股看，不少“大佬”的投资风格有所转变，调仓换股更加积极，意图追逐年末行情。此前王亚伟坚守的三聚环保(45.920, 0.13, 0.28%)，在三季度连续上涨行情之后，终于遭到“一哥”减持，王亚伟领衔的昀沣系列产品在三季度合计减持了417万股。三聚环保股价在9月13日达到历史最高点，此后跌幅一度超过20%。就在三聚环保被减持的同时，昀沣系列产品新进入5家公司，其中有4家是能源股。

 赵丹阳 在三季度则是“戒药戒酒”。三季度末，赵丹阳旗下的“赤子之心”系列产品已经从东阿阿胶(58.940, 0.62, 1.06%)和山西汾酒(22.750,-0.29, -1.26%)的前十大流通股东名单中消失。不过，从山西汾酒的股价表现来看，赵丹阳此次可能“戒酒”失误，山西汾酒在三季度下跌了10%之后，四季度开始就节节攀升，截至11月9日，累计涨幅已实现16.74%。

此外，私募大佬 罗伟广 在三季度也进行了较大幅度的调仓，从披露数据来看，罗伟广继续坚定持有天广中茂(12.680, 0.00, 0.00%)、天兴仪表(22.120, 0.00, 0.00%)、科斯伍德(14.870, -0.17, -1.13%)等标的。值得注意的是，天广中茂、天兴仪表目前都处于停牌中。其中天广中茂在今年9月21日停牌，筹划重大事项。而天兴仪表6月15日表示，因控股股东拟筹划涉及公司的重大事项停牌。

与此同时，阳光私募连续三个季度的新产品发行可谓节节攀升，三季度发行数量是一季度的近一倍。有观点认为，市场总体上仍会呈现窄幅区间震荡。随着六中全会的胜利闭幕，改革的深化进程有望加速，从而带来风险溢价的下降，股市在大类资产配置中的吸引力正在逐渐提升，私募加速设立新品或将捕获新一轮行情。■