10月私募业绩出炉 定增产品依旧笑傲江湖

私募排排网(微信simuppw)11月10日讯 中国对冲基金10月收益排行榜出炉，私募排排网数据显示，10月定增产品的业绩表现依旧亮眼，纳入排名统计的269只私募定增产品，平均收益为2.3%，大幅跑赢同期沪深300指数及上证综指，表现也仅次于10月因黑色系疯狂上涨的管理期货私募。值得一提的是，不论是10月对冲基金事件驱动策略月度排行榜，还是今年以来的1-10月对冲基金事件驱动策略排行榜，前十名均为定增产品，首次双双实现“霸屏”。除了整体表现良好，高收益定增产品也是层出不穷，10月最高收益产品“尚诚壹品丰年定增2号”收益接近60%，为59.67%;今年以来的最高收益产品“前海互兴11期”收益则接近翻倍，为97.2%。

资产荒搭台，定增唱大戏

今年市场的持续震荡让A股投资变成鸡肋，而资产荒背景下，一向小众的定增产品悄然登场，唱了一出红红火火的定增大戏。

定增突然“爆红”，各类定增产品纷至沓来，根据不完全统计，今年以来仅定增的公募基金就达到30只，而去年这个数字才是5只。而在私募领域则更夸张，据私募排排网不完全统计，截至2016年10月底，今年来成立的定增产品高达928只，总募集资金金额24533.8亿元，远超2015年。

业内人士表示，定增市场火爆的原因，除了上市公司需要资金扩张之外，资产荒的持续蔓延导致买方市场需求暴增也是一个重要的原因。

业绩差异大，冰火两重天

火爆的定增市场背后，是定增项目的良莠不齐，以及发行折价空间的不断收窄。不少私募人士感叹，目前市场上的优质定增项目少之又少，参与定增的机构投资者，特别是公募、私募定增产品等可谓一票难求，产品建仓压力陡增。

如此情形之下，私募定增产品的业绩也是呈现冰火两重天的态势。据私募排排网数据中心不完全统计，成立满10个月的109只私募定增产品，今年以来的平均收益为3.7%，20只产品收益超过20%，三分之一产品收益超过10%，最高收益产品“前海互兴11期”今年来累计收益更是高达97.2%。即便如此，仍旧有将近半数产品获得负收益，最低收益为-51%，首尾相差148.2%，差距十分巨大。

未来无限好，且行且珍惜

对于定增市场，韬韫投资在接受私募排排网采访时表示，在现有宏观背景、市场趋势及政策指导下，定增市场呈现出四大显著特征：1、大量的资金涌入导致定增市场竞争激烈、折价率大幅下降，定增标的参差不齐，筛选优质标的难度加大，“躺着赚钱”将成为过去式;2、短期而言，A股市场震荡格局延续，市场进入存量资金博弈的震荡市，结构性机构仍将存在;3、在我国当前监管环境下，上市公司、投资者、投行三角套利机会仍将长期存在，也为参与定增投资的机构提供收益支持;4、随着大量资金的涌入，单纯依赖折价率换取初始安全边际已不再可观，资源整合能力将成为投资定增的制胜法宝。

好发不好做，好做不好发。基金业这个发行“铁律”长期以来屡试不爽。未来低折价和监管日渐趋严的市场环境下，定增市场“躺着赚钱”的时代将成过去式，但结构性投资机会、监管套利机会依然存在，今年来定增私募业绩已是最好的说明，未来定增市场正逐渐走向更加正规化、阳光化的赢利时代，同时这也对基金管理人的能力提出了更高要求。