私募：A股“入摩”坚定价值投资信心

　　5月15日，A股纳入MSCI的成分股最终敲定。对此，不少奉行价值投资的私募人士表示，A股“入摩”对市场的最大影响在于价值发现，以及A股估值体系和市场偏好向成熟市场的靠拢。换句话说，未来A股股价涨幅将与成长和(港股00001)估值直接挂钩，而不是靠简单炒作热点。

　　沣京资本基金经理吴悦风认为，A股“入摩”最重要的是价值发现作用。换句话说，外资在不熟悉的市场往往不会“雨露均沾”，而是在发现某些特定板块或个股价值后再进行配置，从而带动更多增量资金入市，例如2016年11月深港通开通后的白马股行情，一定程度亦能说明。其次，从整体上看，大部分外资偏向长期和绝对价值理念，只要公司价值仍处于合理区间，即使股价已创新高仍会持续性买入，但一旦公司价格偏于其认为的合理区间时，外资会毫不犹豫卖出。因此，“入摩”并不是流动性的提供者或行情推动者，仅是单纯的价值发现者。

　　北京格雷资产副总经理冯立辉表示，A股纳入MSCI的最大影响在于，A股的估值体系和市场偏好将向成熟市场靠拢，机构化会持续进行，而成熟市场的“游戏规则”实际是以业绩成长与业绩确定为中心，即股价涨跌与业绩好坏挂钩，而不是靠简单的热点炒作。“很多成熟市场中竞争力最强、成长最确定的公司估值往往是最高的。”他说。

　　广发策略戴康亦提到，早在今年4月就开始出现北上资金加速流入A股MSCI标的股票迹象。其中，4月北上资金再度加速流入，且流入MSCI标的股票的比例高达89%，明显高于去年二季度至四季度平均占比为70%的水平。短期来看，纳入MSCI对A股整体影响不大，长期来看，机构投资者占比提高有助于A股长期保持稳定健康发展。

　　接受采访的私募人士表示，比起专门发行MSCI主题产品，更倾向于坚持基本面投资选股、偏向MSCI的选股思路。

　　冯立辉表示，在现有或未来产品中肯定会投MSCI成分股中的一部分标的，不会局限于某个板块或行业，只看好那些有基本面支撑、具备核心竞争力和成长空间上市企业。