神州牧基金：穿越牛熊，逐鹿神州，扬帆海外

在私募界，你可能没听说过神州牧基金，但你一定听说过“私募猛人” 辛宇(专栏) 。

在私募江湖中，辛宇可谓是一个独特的存在：5000点清仓离场、3000点满仓抄底，杀伐决断、风云尽握，成为2015年股灾中最耀眼的私募明星之一。“投资就是如此，人弃我取，要做另类。”这是辛宇的座右铭。

2011年底，辛宇成立泽泉投资，开始投身私募江湖。自成立泽泉投资以来，辛宇践行“牛市不甘人后，熊市力善其身”的收益策略，所管理的产品承受了2012年、2013年比较寂寞的磨底阶段，分享了2014年、2015年上半年的牛市盛宴，也避过了2015年下半年千股跌停的市场暴跌。崇尚顺势而为、价格交易，秉承“生存第一、赚钱第二”的风控原则，从不到5000万元开启私募之旅，到去年管理规模高达120亿元，泽泉投资在这五年里，用优秀的业绩俘获投资者和各大机构的认可，在私募江湖里脱颖而出，书写属于自己的传奇。

所谓人红是非多，辛宇的一举一动，都能在私募界乃至投资界掀起血雨腥风。网上关于辛宇的种种新闻，从来就没有间断过。比如说辛宇在今年4-5月加杠杆满仓抄底导致亏损，管理规模从120亿降至70亿，融券10亿做空万科，以及辛宇要“关闭”泽泉投资，专心做海外市场等等，这些传闻到底是真是假?2016年10月20日，神州牧基金的董事长助理戴思思做客私募排排网，就投资者所关心的这一系列问题进行了一一解答。

未来市场走势

路演一开始，戴总首先跟投资者分享了神州牧基金的投研团队对于未来国内市场走势的看法。整体而言，国内市场未来还是一个上行的状态，但将会呈现一个慢牛的行情。因为国家队的介入，像去年那样红火的快牛行情以后会越来越少，因此，戴总建议，投资者必须要有足够的耐心去等待慢牛行情的到来，未来市场肯定是机会大于风险。

放弃“泽泉”品牌

在分享完市场未来走势之后，戴总开始正式介绍神州牧基金的组织架构。北京神州牧基金成立于2014年7月，西藏神州牧基金成立于2016年3月，西藏神州牧与北京神州牧基金、泽泉投资同系辛宇创立，在股东结构、投研风控、运营管理等方面完全一致。关于神州牧名字的来源，辛宇在接受排排网专访时谈到：“‘牧’就是牧师，牧师就是传播思想、传播文化;‘牧’在古代是一个官职，是一个地方的主宰，所以这个‘牧’字我是非常喜欢，我要代表中国人这股力量走出国门，在世界范围传播中国式的投资思想。”

尽管目前广东泽泉投资依然在正常运营，但这个品牌确实正在慢慢被辛宇放弃。辛宇在专访时表示："考虑到公司发展战略部署、统一和强化企业品牌，在未来一段时间泽泉投资旗下业务将逐步整合到神州牧基金品牌中。由于是同一个团队运作管理，相关业务并不会受到品牌变更的影响。"

管理规模并非因亏损而减少

戴总介绍，神州牧基金的管理规模在2015年上半年曾经高达120亿，后来在6月初，即股灾发生前将仓位降到0，并主动清退了一些结构化的产品，将管理规模降至60多亿，目前是70亿左右。

戴总表示，降低管理规模主要是顺应市场发展，使公司管理团队的管理能力能够与管理规模完全匹配，反对冒进，根据自己的管理能力，有序、有度地发展规模。未来神州牧基金的规划是把管理规模维持在100亿左右，同时不断完善投资体系、策略和团队，提升核心竞争力。

走出国门不代表放弃中国市场

在国内取得了成功后，辛宇将目光瞄向了更为广阔的国际市场。放眼全球、扬帆海外，是神州牧基金接下来最重要的规划之一。戴总介绍，神州牧将会在11月份发行第一只海外基金，发行海外基金是为了满足部分客户对海外资产配置的需求，加上目前也是进军海外的一个好时机，而且辛宇本人也一直怀有进军国际投资市场的雄心壮志，因此才会选择发行海外基金。

但是，戴总强调，发行海外基金并不代表神州牧基金将放弃国内市场。从投资范围来看，戴总透露，即将发行的这只海外基金，将会有很大的一部分资金通过深港通、沪港通投放到A股市场。从募资市场来看，戴总表示，以后将采取境内和境外兼重的原则，境内主要是常规业务，境外会积极进行业务开拓，争取更多海外机构投资者和个人投资者的青睐。

辛宇投资心得与经典语录分享

作为“私募猛人”，辛宇风趣幽默、由浅入深的话语被大家所熟知。或浅显易懂、或晓以大义，看似平实的话语中蕴含的是对市场专业的判断和考虑投资者切实利益的责任心。排排君特地摘录了路演和专访中辛宇的投资心得与经典语句，希望大家喜欢。

投资是科学家的艺术

把投资认定为科学的维度，这个维度是低层次的;投资难就难在，它不是一个线性的科学，它是科学家艺术，艺术才是更高层次的，科学是可以照搬理论学习的，而艺术是不可复制的。比如巴菲特的投资艺术很简单—— “别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”，但真正能做到的寥寥无几，知易行难也是艺术的一种特征。

投资无门无派，永远都是市场派

投资无门无派，永远都是市场派，市场永远是对的，市场不一样人的表现也不一样，有一段时间内人喜欢题材，过一段时间人又喜欢业绩，人的想法是会变的，我们就要根据想法的变去改变，永远尊重市场，顺应规律。

市场永远不会犯错，犯错的只有我们自己。没有人能够战胜市场，在市场趋势面前，谁都得低头，在市场规律面前，谁也不是股神。熊市或者股灾时期就是要跌的，与公司好坏无关，就算产品业绩后期会再涨回来了，但产品投资者可能早就赎回了。

辩证思维

人弃我取，人取我与。贵上极则反贱，贱下极则反贵。股市大跌之后有大涨，大起之后有大落，股市大跌也好，大涨也罢，都是否极泰来、物极必反等辩证哲理在股市中的反映，也是股市内在运行规律的一个必然表现，实属正常现象。人类发展史证明：环境也许会有所改变化，而人的本性则一如既往。炒股最终是炒“心”，是对自我和人性的挑战，必须通过自我控制努力保持心理平衡，必须尽可能地保持客观冷静的态度，必须撇开舆论独立的思考。

投资也要讲究兵法

兵法就是这样：初期一定是游击战，扔出去一个炸药包炸死一群人是有可能的，这样才会有超额收益;后期就要打运动战，因为钱多了，这时候就要跟热点、跟主流板块跑，也就是快进快出;再后期就是大军团作战，比如管理20亿以上的规模，这时候需要讲中长期的策略、讲配置、风控、体系等。

生存第一、赚钱第二

在股票市场中， 投资永远是生存第一、赚钱第二。不是每个交易日投资者必须都要操作，尤其在市场处于下跌趋势中，策略应以防御为主，因为市场在跌势行情当中，底部只有一个，或者一个很小的区间，精准抄底是一件非常小概率的事情，如果将投资致力于小概率的事情上，无疑胜算低且风险大。

市场挣钱都是熊市进去，牛市出来

股市牛熊交替是一个基本规律，在市场里经历了两轮、三轮、四轮熊市成功活下来以后，你会发现人慢慢对待市场的心情会发生改变。所谓市场牛熊市其实很简单，就是市场运行本身的方向，大盘K线图左侧慢慢下跌的趋势就是熊市，不以任何人意志为转移，市场跌到2000点了还在喊牛市，很多事后回想起来是害人的。市场上升趋势，多数股票是多头排列，这个市场就是牛市，这也不是以人的意志为转移的。但是把这个市场牛熊市看懂以后，你们很多人会像我一样爱上熊市的，其实大家真正挣大钱的都要经历一轮比较大的大熊市，没有大跌就没有大涨，没有大赔就没有大赚。A股没有见过多少人6000点入市赚大钱的。

牛市重仓出击，熊市空仓等待

做大概率的事情，牛市来了，多数人都在赚钱，熊市的时候即使再厉害的投资者也容易亏损。我们要尊重市场、尊重趋势，牛市时重仓出击，熊市空仓等待。俗话说得好，会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的是师爷。

内行赚外行的钱是基本规律

价格变化导致有人亏钱，有人赚钱，但基本规律是内行人赚外行人的钱。行业有自己的规律、规则，进入市场中要先熟知市场规则，不能只知其一，不知其二，否则就会被市场所吞噬。

投资留有余地，凡事不可太尽

在我的投资哲学里，凡事不可太尽，所以通常情况下我们会给投资留有余地，把顶部最后的利润留给别人，也把下跌趋势未尽时抄底的机会留给别人，同时，我们把逃顶不成和过早抄底的风险也相让出去，尤其在产品业绩表现很好的情况下，我们会更加谨慎，把投资风险放在第一位，在市场真正企稳时再大胆参与。

克服浮躁，投资是长期的事业

世界上没有绝对的好与坏，我们应该从多维度的视角把每个人的内心变得平静，投资会变得很简单。大道至简，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，但知易行难。投资是一个长期的事业，炒股最终是炒"心"，是对自我和人性的挑战，必须通过自我控制克服浮躁，努力保持心态平衡，保持客观冷静的态度。

不忘初心

人不能忘本，你的本是投资人给你的，是国家给你提供了平台，去年5000点的时候我看空中国股市，但我记得巴菲特的那句话——永远不要做空自己的祖国。因此，我们后期也没有通过做空而获利。

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