A股逐步企稳回升 “改革红利”再度浮现

周二，A股市场继周一大幅上涨后继续走强，沪指收盘报3065点，一举收复国庆前快速下跌的失地。与此同时，国企改革和新型城镇化重新成为市场关注的重点。在企业去杠杆政策的大背景下，国企改革获得了难得的政策机遇，产业整合以及混合所有制改革均在提速，标志性项目陆续出炉。分析人士认为，虽然去年出现大起大落，但A股市场在经济转型过程中的重要作用没有丝毫减轻。未来，在“有序引导储蓄转化为股本投资”的基调下，围绕混合所有制改革、产业整合以及新型城镇化的投资机会仍将不断涌现。在市场相对低迷时，反而可能成为布局未来，把握深港通机遇的好时机。

房地产需求仍将增长 二三线城市城镇化或提速

李克强总理周二在“中国-葡语国家经贸合作论坛第五届部长级会议”开幕式上发表重要讲话，并就当前中国的经济发展情况进行了介绍。总体而言，今年就业好于预期，债务风险整体可控。房地产方面，中国新型城镇化今后还要经历相当长的过程，住房需求将呈增长态势。针对当前中国房地产市场的一些分化态势，目前正在强化地方政府的主体责任，因城因地施策，要采取有效的措施，符合国情、城市特点的措施来促进房地产市场稳定健康发展。

李克强总理指出，中国的债务风险总体可控，但债务结构不太均衡。政府负债率在世界主要经济体中是比较低的，中央政府负债率只有16%，地方政府的负债率虽然高于中央政府，但举债日益规范，债务主要用于搞建设而不是搞福利，大部分是有回报机制的资产性债务。中国面临的杠杆率主要是非金融类企业的杠杆率比较高，这与中国市场发展时间短，居民储蓄倾向强，居民储蓄占50%以上、以银行为主的融资结构占大头有关。中国的债务以内债为主，外债占比很小，出现债务风险的可能性也较小。

分析人士认为，中国经济长期仍可持续看好，“在发展中解决问题”将是更为理性、务实的思路。未来，农村土地产权改革、二三线城市的户籍制度改革，可能共同助推城镇化的提速。即便目前一二线城市楼市需要调控，但更多的区域可能继续加速去库存，并使得城镇化水平进一步提高。机会方面，基建以及房地产行业都有投资机会。

混合所有制改革提速 国企板块是资本运作主战场

周二早盘，宝钢虽然开盘没能封涨停，但全日强势震荡，尾盘再度拉高并以接近全天最高价收市。武钢股份(600005)开盘涨停，随后宽幅震荡，但截至收盘，该股依然被封住涨停。

宝钢、武钢的合并，被认为是钢铁行业去产能过程中行业整合的重大事件。就整个钢铁行业而言，今年钢铁过剩产能的退出速度，仍然有些缓慢。来自上海证券的研报显示，今年前7个月，全国累计退出钢铁产能2100多万吨，完成全年任务量的47%。其中，今年上半年，钢铁去产能完成全年任务的30%;7月份大幅提速，单月完成了17%的任务量。由于并未实现“时间过半、任何过半”的目标，这或许意味着下半年钢铁产业去产能将加速。去产能和去产量势在必行，而重组是加速去产能的有效方式之一。此外，分析人士指出，两家公司吸收合并的过程当中，往往会带来套利机会，从过去的经验看，将会被吸收掉的武钢股价相对于继续存续的宝钢股份(600019)而言，存在更多的交易性机会。

另外，云南白药(000538)控股公司层面的混合所有制改革，可能成为新一轮国企改革当中的一个标志性案例。公告显示，本次改革在白药控股层面进行，以新股东增资为主、云南省国资委转让少数股权。引入新股东后，云南省国资委与新股东将各自持有白药控股50%股权，不影响白药控股持有的上市公司的股份比例，亦不影响白药控股的控股股东地位。同时，本次改革坚持市场导向，白药控股高管由董事会选聘。公司表示，本次改革的方案尚待取得云南省政府、国务院国资委等部门的审批，交易各方尚未签署合作协议。

分析人士认为，混合所有制及产业整合案例的增多，可能会带动新一轮国企改革的“寻宝”热潮。未来，A股市场仍然存在明显的制度红利，而国企板块无疑是资本运作的主战场。

大盘企稳回升 投资布局正当时

周二，大盘在周一明显回升的基础上继续企稳上涨，上证指数已经连续4天回升。截止收市，上证指数维持在3065点的水平，3000大关继续守住。此外，沪深两市成交量连续两天出现回升，场外资金有所回流。A股市场经历了长达大半年的横向震荡， 长时间在3000点上下箱体运行，很多投资者无所适从，选择空仓离场。据广州部分券商的营业部经理介绍，目前超过6成的股票账户基本不怎么操作，空仓的账户也很多。

分析人士认为，目前A股不具备爆发趋势性上涨行情的土壤，但也缺乏爆发系统性向下风险的触发因素。在这种背景下，优选成长性良好，基本面过硬的个股进行价值投资，是抵御大盘风险的有效手段。另外，资产重组、转型升级仍是中小企业应对经济下行的手段，对于其中蕴藏的投资机会，目前可能正是提前布局的好时机。