风控新规10月起施行 64家券商急忙补充

文章来源：微信公众号“券商中国” 作者：赵春燕

10月起正式施行的《证券公司风险控制指标管理办法》，对于很多券商来说，无疑是补充净资本的deadline。净资本规模不足成为不少券商发展的短板，对于扩充净资本的渴求愈发强烈。

上市券商中，国元证券[-0.49% 资金 研报]刚于9月22日公布了非公开发行A股股票预案(修订稿)，募资金额不超过42.87亿元;而在今年6月下旬，国海证券[0.00% 资金 研报]发布配股公开发行证券预案，拟募资金额不超过50亿元，这些公司募资方案中几乎都提到了一个共同目的——增加公司资本金，扩充净资本。

今年以来，不仅仅是上市券商，部分未上市的中小型券商大额增资案例也频繁涌现。此前未上市的渤海证券刚刚宣布完成两轮融资并启动上市，在新三板的华龙证券即抛出100亿元的定增计划。

这一轮净资本规模扩张较大的包括兴业证券[0.00% 资金 研报]、申万宏源证券[0.00% 资金 研报]、西藏东方财富[0.05% 资金 研报]证券，排名均有大幅度提升。

券商多渠道增资

据券商中国记者了解，券商目前的增资方式已经多元化：除了上市券商的定增、配股融资之外，新三板甚至地方区域的产权交易中心，都能让有需求券商实现增资。

从配股来看，今年上半年已有3家券商完成配股。

兴业证券、太平洋[0.00% 资金 研报]证券、东北证券[0.08% 资金 研报]

其中兴业证券和太平洋证券于1月份完成配股，分别募集资金约122.58亿元和42.98亿元;东北证券于今年4月份以9.08元/股的价格，配售数量合计约38328.7万股，募集资金总额约为34.8亿元。

发布配股预案的则包括西部证券[1.24% 资金 研报]、国海证券。

西部证券

西部证券于今年4月份披露了配股公开发行证券预案。根据公告，西部证券拟按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，预计募集资金总额不超过50亿元。

国海证券

今年6月24日，国海证券发布配股公开发行证券预案，拟通过配股募资金额不超过50亿元，扣除发行费用后将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，优化公司业务结构，扩大业务规模特别是创新业务规模，提升公司的持续盈利能力和风险抵御能力。

除了配股融资外，还包括实施定增。

国元证券9月22日发布非公开发行A股股票预案(修订稿)，预计发行非公开发行A股股票的数量不超过3.025亿股，价格确定为14.17 元/股，预计募集资金总额不超过42.87亿元。

国元证券

国元证券称，募集资金扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，以扩大业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。针对本次非公开发行的目的，国元证券称，在当前以净资本为核心的监督体系下，公司扩大传统业务优势、开展创新业务、开发创新产品，都需要有雄厚的资本金支持，净资本是公司未来发展的关键因素。

华龙证券

在新三板挂牌的华龙证券于8月底公布了100亿元的定增方案，华龙证券定增方案显示，该公司将在不低于每股2.61元的情况下，以询价方式确定最终发行价格，预计定增38.31亿股，募资不超过100亿元。华龙证券表示，公司本次定向发行募集资金拟用于增加公司资本金，补充公司营运资金，扩大公司业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

渤海证券

除了华龙证券之外，并未登陆资本市场的渤海证券刚刚于今年8月下旬完成了第二轮定增，其增资是通过地方的产权交易中心，以“进场挂牌方式”。为了壮大资本金规模，渤海证券表示拟通过定向增资和上市壮大资本实力，谋求快速发展与做大做强。

2015年初，渤海证券制订了增资扩股、加快上市步伐的发展计划，通过定向增资不超过40亿股的方案。方案包括：

第一步,对公司现有股东和天津市属国有企业进行定向增资，发行24.33亿股，发行价格为2.99元/股。

第二步,通过天津产权交易中心挂牌引入符合监管要求的各类投资者，发行价格以市场竞价方式确定。

券商增资迫切

净资本是衡量证券公司资本充足和资产流动性状况的一个综合性监管指标，是证券公司净资产中流动性较高、可快速变现的部分，它表明证券公司可随时用于变现以满足支付需要的资金数额，体现净资产的质量。

据券商中国记者了解，上述完成或已发布增资方案的几家券商，在增资方案中都可以强调了补充净资本的迫切性。

其中，国元证券表示，在当前以净资本为核心的监督体系下，公司扩大传统业务优势、开展创新业务、开发创新产品，都需要有雄厚的资本金支持，净资本是公司未来发展的关键因素。截至2015 年末，国元证券净资本约为127亿元，相对于行业内其他大型证券公司而言，公司净资本实力尚待进一步提高。

而通过配股增资的国海证券称，中国证监会于2016年6月16日发布《证券公司风险控制指标管理办法》(修订稿)，并将于2016年10月1日起施行。从新规定来看，风险控制指标体系向“净资本+流动性”方向转变，未来监管层对证券公司的监管将进一步趋严，净资本被区分为核心净资本和附属净资本，只有股权融资才能计入核心净资本，次级债将不计入核心净资本，股权融资成为证券公司除留存收益外补充核心净资本的唯一途径。

华龙证券亦提到，2014年，证监会专门下发监管文件，要求各证券公司建立规范有效的资本补充机制。因此，建立规范有效的资本补充机制，完善资本补充渠道，保持业务规模与资本规模相适应，已经成为证券公司在新的监管体系下规范、稳定的经营发展的必须条件。

华龙证券还表示，该公司已有多年未补充资本金，导致公司净资本严重偏低，补充公司资本、壮大公司实力已迫在眉睫。“本次增资扩股，可有效增加公司资本实力，满足对净资本的监管要求。”

64家券商净资本规模实现增长

据统计，今年上半年，126家券商中有64家券商净资本规模相比去年底增长，1家持平，而另有61家券商净资本规模出现萎缩。

其中净资本规模扩张较大的为兴业证券、申万宏源、西藏东方财富。

兴业证券今年上半年净资本规模达到243.81亿元，相比2015年底的143.07亿元，净资本增加了100.74亿元，兴业证券的净资本排名亦从去年底的第22名提升至今年上半年的第12名，提升了10个名次。

西藏东方财富为净资本排名提升最多的券商，从去年底的99名提升至今年上半年的53名，名次上升46位。西藏东方财富证券去年底的净资本规模为14.18亿元，今年上半年扩充至55.15亿元。

此外，华金证券、华信证券净资本排名亦有大幅提升，分别上升24位和26位。

与之相应的规模出现大幅萎缩的为银河证券、国信证券和广发证券[0.43% 资金 研报]。银河证券净资本规模从去年底的606.38亿元，减少至今年上半年的463.1亿元，不过净资本排名仍旧维持在第5位，与之相类似的，国信证券净资本规模从去年底的478.39亿元，减少至今年上半年的350.97亿元，广发证券净资本从去年底的643.46亿元减少至今年上半年的528.93亿元。