西方资产管理：中国债券在全球资产组合中占比或大幅提升

　　自4月1日起，人民币计价的中国国债和政策性银行债券被正式纳入全球主要债券指数——彭博巴克莱全球综合指数，这意味着中国债券市场国际化进程迈出了重要一步。

　　全球领先的美盛环球资产管理旗下固定收益资产管理公司—— 西方资产管理投资组合分析师傅云杰近日表示，当前中国债市在全球债券组合中的占比相对较低，随着中国资本市场开放程度的不断加深，这一比例有望在短期内提升至18%。

　　中国债券逐渐获得外资追捧

　　实际上，在过去的2018年，除了A股，中国债券市场也受到了海外投资者的热烈追捧。据统计，2018年中国债券市场外资净流入规模接近1000亿美元，占新兴市场流入外资规模的80%。截至2018年底，中国债券市场的境外投资者达1186家，持债规模达1.73万亿元人民币，其中“债券通”下的境外机构投资者达505家，持债规模约为1800亿元人民币。

　　傅云杰认为，当前中国资本市场的开放程度正不断加深，这为海外投资者的进入扫清了很多障碍。此外，随着全球三大债券指数逐步纳入中国债市，被动进入中国债市的海外资金规模相当可观。

　　“一些指数基金将不得不提高中国债券的配置比例。虽然短期内无法期待中国债券在全球资产组合中的占比可以与中国GDP在全球经济中的占比相匹配，但我们认为这一比例可能会在短期内提升至18%。”傅云杰称。

　　在傅云杰看来，不少海外投资者进入中国债市是基于长期资产配置的考虑，而非出于投机的目的。“作为一个新兴市场，中国与印度、印度尼西亚、巴西、菲律宾等国家相比，利率水平偏低，这会吸引很多高素质投资者进行资产配置，而非出于短期投机的考虑。”

　　看好印度和印尼债券投资

　　2018年被称为全球资本市场历史上表现最差的年份，各类资产均呈现负收益。2019年，全球经济环境又发生了哪些变化呢？

　　傅云杰表示，从全球三大经济区当前情况来看，美国方面，政府的大规模减税对经济刺激作用有限，就业需求没有得到明显提升；欧洲方面，由于欧洲GDP在全球经济中占比并不高，因此英国是否脱欧对全球经济冲击有限；亚洲过去十年来经济快速增长，但2008年之后人口结构出现老化、生产效率逐步降低，也难以成为推动全球经济继续高速增长的引擎。

　　因此，傅云杰认为，当前全球经济增长已经到了一个稳定的阶段，今年乃至接下来几年的时间内既不会出现明显放缓，也不会呈现过热增长的情况。

　　在亚洲市场中，除了中国，傅云杰还看好印度和印度尼西亚两个国家债券市场的投资机会。他表示，和发达国家相比，新兴市场有较好的人口结构和增长空间，很多人误解新兴市场的增长完全依靠出口，但亚洲很多国家经济的推动力从2008年开始便依靠内需。