集合信托收益回落 金融类产品表现分化

　　4月以来，受股市火爆行情影响，信托市场“风向”亦有所变化，金融类信托产品以接近五成的募集规模，受到市场关注。金融类信托产品火热能否持续？其收益表现如何？在选择相关产品时，有哪些需要留意的问题？

　　金融类信托规模居首

　　在经历了逾一年的连续上涨后，集合信托收益亦现回落。据用益信托统计数据，4月首周，集合信托产品 平均年化收益率为8.13%，环比减少0.16个百分点。

　　不过，相较于其他种类固收理财产品，逾8%的预期收益率，依然令集合信托遥遥领先。其中，受股市火爆行情影响，金融类信托产品热度亦显著提高。就在上周，金融类信托募集规模居首位，达41.66 亿 元 , 规 模 占 比 达 到46.72%；房地产类和基础产业类信托募集规模则出现下滑，分别为23.93亿元和18.52亿元。

　　“近期股市的火爆使得投向信托产品的资金出现较为明显的分流，投向金融市场的集合信托产品的比重上升，而市场情绪偏向风险资产，房地产和基础产业的在一季度过后，资金的紧张情况有所缓解，市场的资金面整体较为宽松，募集有所下滑。”用益信托研报指出。

　　事实上，这并非金融类信托首次崭露头角。在非标项目的投放收紧，通道业务下滑的大背景下，得益于“股债双牛”行情，集合信托产品投向金融市场的资金规模一度出现大幅增长。就在3月首周，投向金融市场的集合产品募集规模飙升，达95.25亿元，环比增长279.71%。

　　收益表现较为分化

　　从收益表现来看，金融类信托产品收益率亦略有上升。普益标准数据显示，3月发行信托产品中，投资于金融领域1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率环比上升0.4个百分点至8.11%，2至3（不含）年期产品平均最高预期收益率环比上升0.33个百分点至9.01%，3年期及以上产品平均最高预期收益率环比上升2.74个百 分点至9.65%。除1至2（不含）年期产品外，平均收益率均领先其他领域信托产品。

　　不过，需要留意的是，金融类信托收益表现较为分化。以近期发行产品为例，四川信托发行的“蓉汇19号集合资金信托计划（第五期）”，预计收益为8.7-9.5%，当认购金额为100-300万时，预计年化收益率为8.7% ； 认购金额为300-600万时，预计年化收益率为9.1%；认购金额为600-1000万时，预计年化收益率为9.3%；认购金额为1000及以上时，预计年化收益率为9.5%。而外贸信托发行的“平安基金债券增强1期集合资金信托计划”，预计收益率仅为5%。

　　不适合稳健型投资者

　　作为股市二级市场“延伸品”，得益于2019年以来股市的爆发式大涨，证券投资类信托产品受到投资者的热捧。用益信托数据显示，去年下半年，29家信托公司合计发行证券类信托542只。而今年以来，截至3月19日，全市场68家信托公司共发行284只证券投资类信托产品，发行节奏明显升温。

　　不过，市场人士指出，证券投资类信托并不适合所有投资者。“对投资者而言，如果偏好固定收益类信托，则风险偏好应属稳健型，不建议参与证券投资类信托，因为这类信托多为浮动收益，预期收益率不可预知。”用益信托研报指出，“但如果是风险偏好型投资者，或者对证券投资较为了解，也认可信托公司的投资能力，则可加大证券投资类信托的配置比例。”

　　具体来看，投资者在选择证券类信托产品时，可以将信托公司以往在证券市场的投资水平作为重要参考依据之一；同时要注意相关计划的资金配比情况、止损点的设置以及次级受益人的实力；此外，因为定向增发信托存在增发未成功的风险，还需关注信托合同中关于发生此类情形时信托资金的退出条款。