信托业绩变脸

　　多数信托公司的净利润下滑，整体净利润下滑8.4%，共有40家信托公司净利润下滑，占比近六成。

　　68家信托公司的去年业绩报告纷纷出炉。截至1月17日，已有61家信托公司披露了财务报表，安信信托(行情600816,诊股)、陕国投、山东信托、浙金信托、大业信托、东莞信托、长城信托等7家信托公司尚未披露。

　　曾经高歌猛进的信托行业按下了“停止键”，整体经营情况呈现下滑态势。2018年营业收入前10名的总额为395.14亿元，与上年同期相比下降3.99%。多数信托公司的净利润下滑，整体净利润下滑8.4%，共有40家信托公司净利润下滑，占比近六成。2018年，净利润降幅最大的为华融信托，同比下滑93.2%。

　　1月25日晚，陕国投A(行情000563,诊股)发布2018年度未经审计财务数据显示，陕国投A在2018年实现营业收入10.27亿元，较2017年的11.51亿元下降10.71%；净利润3.27亿元，较2017年的3.52亿元下降7.07%。

　　关于利润下滑，陕国投A解释称，业绩下滑主要是受到2018年证券市场大幅下挫影响，公司对在可供出售金融资产中核算的3只股票计提了减值准备，使公司利润总额等较上年同期有所减少。

　　信托业规模回落

　　总的来说，2018年我国信托行业经历了从量变到质变的过程。

　　据中国信托业协会数据，截至2017年年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模突破26万亿元。而截至2018年第三季度末，行业管理的信托资产规模已经从26.25万亿元的高点跌落至23.14万亿元，环比下降1.13万亿元，同比增速-5.19%，全年信托行业景气度明显下滑。

　　截至2018年第三季度，全行业实现营业收入747.66亿元，同比下降1.15%；行业实现利润总额494.43亿元，同比下降10.72%。从单季数据看，第三季度行业新增营业收入234.33亿元，环比减少13.2%，同比减少9.35%；新增利润总额134.38亿元，环比下降30.15%，同比减少28.88%，降幅较第二季度有明显扩大。

　　净利润下滑

　　据悉，2018年净利润前三名分别是中信信托、平安信托和重庆信托。数据显示，中信信托在2018年实现营业收入56.4亿元，手续费及佣金收入55.9亿元，净利润收入34.2亿元，位于行业第一。平安信托2018年实现营业收入49.78亿元，净利润收入31.74亿元，手续费及佣金收入38亿元，位于行业第二。重庆信托2018年净利润收入30.6亿元，手续费及佣金收入20.2亿元，位居第三。

　　具体来看，目前61家信托公司中，位列前10名的信托公司净利润均超过18亿元；净利润超过10亿元的信托公司有13家；净利润大于5亿元却不足10亿元的信托公司有14家；净利润不足5亿元的信托公司占比最大，共有24家，其中净利润不足1亿元的公司包括山西信托、中粮信托、华融信托、中江信托、新华信托和华宸信托，而2017年净利润不足1亿元的信托公司仅有2家。

　　资深信托研究员袁吉伟认为，2018年信托行业整体业绩表现欠佳，一方面是因为信托业务没有特别好的表现，大体与2017年持平，同时还受到了风险项目及资金端的制约；另一方面，A股市场的持续下跌，也令信托公司的固有业务受到影响，导致投资回报明显下降。

　　百瑞信托博士后科研工作站研究员谷晓明认为，信托行业业绩下滑的主要原因在于：第一，固有业务波动及风险压力上升。受资本市场持续不景气影响，信托公司固有业务配置和收益波动加大，投资收益增速出现负增长。根据Wind数据显示，2018年第三季度证券投资类产品数量出现连续下滑，降幅环比达到8.98%，较年初下降19.96%。证券投资产品平均成立规模为0.85亿元，环比下降59.65%；第二，信用收缩，民企融资困难加剧。2018年以来，由于信用收缩比较明显，社融增速持续下滑，企业融资渠道收窄，融资成本增加，融资难度有所增加，进而影响到企业盈利能力。再加上资本市场波动导致的股权质押融资问题，以及环保、社保缴费等导致的企业经营成本上升，致使企业信用风险持续升高。受此影响，信托公司业务拓展难度进一步加大，新增项目规模下降，从而影响到利润实现。第三，行业监管环境收紧，信托牌照优势减弱。随着泛资管趋势的到来，券商、基金、保险资管、银行理财子公司等金融机构不断与信托争夺资管市场份额，信托牌照优势减弱导致信托公司经营业绩指标下滑。另外，监管处罚力度不减也对行业及相关公司造成较大不利影响。截至2018年第三季度末，金融监管部门共开出22张罚单，合计罚款金额779万元，其中银保监会罚单19张，占2017年罚单总量的九成。对于相关公司来说，监管处罚不仅会影响到公司声誉，还会对监管评级造成一定影响，并进而影响到相关业务的开展。

　　2019年挑战与机遇并存

　　对于信托业而言，2019年仍将是挑战与机遇并存的一年。

　　挑战方面，在经历行业资管规模持续缩水、整体营收出现下滑的同时，信托行业的风险项目数量和规模在2018年均有所上升。中国信托业协会的数据显示，截至2018年第三季度末，相对于2017年同期，行业风险项目数量从594个增加至832个，规模从1392.41亿元增加至2159.73亿元。

　　袁吉伟提醒，当前信托业在落实资管新规方面要晚于其他资管机构，在非标产品净值化管理、打破刚兑及销售规范性方面，信托公司的实践距离资管新规的要求尚有差距。加上转型期新业务领域的拓展慢于预期，故而信托业在2019年的整体发展仍将承压。

　　机遇方面，随着社会发展以及信托回归本源业务的步伐不断加快，财富管理尤其是高净值客户财富传承、资产管理等方面的需求也在不断增加，未来以家族信托为代表的财富管理类信托发展空间巨大，将为信托行业带来稳定的利润增长点。

　　信托一直是支持实体经济发展的重要力量。尤其是2018年下半年，信托业积极作为，为政府“稳投资”目标的实现作出了应有的贡献。2019年，政府“稳经济”的力度有望进一步加大，信托业可以更好发挥自己在实体经济领域的经验和优势。