基金困锁A股黑天鹅 机构神伤觅白马避风港

1月30日晚上市公司密集发布业绩预告,多家预警巨亏,更有上市公司出现“幺蛾子”,獐子岛上演“扇贝旅行”第二季。

A股黑天鹅再度起舞,市场信心摇摇欲坠。1月31日中小板指下跌1.36%,创业板指跌幅达到2.66%。

跌停股票中不乏业绩大幅变脸的上市公司,包括湖北宜化、盐湖股份等,石化油服跌幅超7%。21世纪经济报道记者对此类上市公司的2017年三季报进行统计,发现多家基金公司受到一定程度的波及。

业绩预亏杀跌市场

1月31日A股三大指数全线“飘绿”,共有141家上市公司跌停,另有468家股价跌幅超过5%以上。其中中小创跌势最猛,中小板指与创业板指分别下挫1.36%、2.66%。

多只个股在午后出现闪崩。比如方大炭素(600516.SH)业绩预增超过50倍,股价在1月31日下午开盘后“坠崖式”下跌,最终以跌停收盘。此外出现闪崩的还有华闻传媒(000793.SZ)、华英农业(002321.SZ)、金一文化(002721.SZ)。

当天盘后,广州一家私募基金投资经理谈到,1月31日中小创普跌,主要是由于业绩不达预期的股票遭遇大量抛售。“盘面整体呈现脆弱。因为我们看到即使是业绩预告略微低于预期的上市公司,也被市场大幅抛售,杀跌幅度过大,我感觉有恐慌的因素存在。”

深圳一家中型私募基金合伙人亦有相似的表示,主要还是因为前一晚多家上市公司发布的“地雷”公告,引起市场投资者的信心不足,导致当日市场表现震荡。

据了解,1月30日晚,多家上市公司披露的业绩预告在市场引起震惊,多家公司出现巨亏。比如乐视网(300104.SZ)预亏116亿,而在前三季度仅亏了16.5亿;湖北宜化(000422.SZ)预亏超44亿,超出其总市值34.5亿;而中国船舶(600150.SH)预亏22亿。

除了业绩大幅变脸的上市公司外,还有一批企业暴露风险事件。獐子岛(002069.SZ)再度上演“扇贝去哪儿”戏码;同样存货不见的还有皇台酒业(000995.SZ)和抚顺特钢(600399.SH)。巴士在线(002188.SZ)业绩预亏逾15亿,主要因为全资子公司业绩预估差异大,但子公司董事长却失联。

深圳一家小型私募基金合伙人谈到,每到发布年报时点,总会有部分上市公司出现“幺蛾子”。“今年的黑天鹅公告多来自中小创,引发市场对创业板业绩增速的担忧。近期投资者的选择方向还是会在业绩更为确定的白马股。”

多家基金或“被套”

面对A股翩翩起舞的黑天鹅,除了散户受伤外,“国家队”与多家公募基金或也受其拖累。

根据2017三季报数据显示,“国家队”曾持仓多家业绩大幅变脸的上市公司。21世纪经济报道记者不完全统计,在1月30日晚业绩预告出现巨亏或重大风险的公司共有33家,其中包括中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司,还有各家基金公司的中证金融资产管理计划在内的“国家队”,在三季度持仓的风险类上市公司就有15家。

“国家队”在三季度持股最多的有乐视网、方正科技(600601.SH)、中国船舶、湖北宜化(000422.SZ),分别持有8976.2万股、8363.21万股、6462.83万股、2969.74万股。除中国船舶停牌外,其余三只股票在1月31日当天跌幅分别为9.9%、9.4%、10.1%。

多家基金公司惨遭牵连。

以*ST吉恩(600432.SH)为例,1月31日公告称净利润预亏21亿元;而公司早在2014年起已经连续亏损。

三季报显示,在十大流通股东中共有7名为公募基金或其专户。主要来自长安基金、东方基金、兴业全球基金,它们均在2014年时参与*ST吉恩的定增。其中长安基金旗下产品与东方基金旗下产品合计持股各2.97亿股,兴业全球基金则合计持有1.98亿股。上述产品在2017年9月22日解禁,然而公司在2017年下半年已停牌至今,三大基金公司产品无出逃机会。

多只近期公告业绩大幅变脸的股票,在四季度时亦被多家公募基金持仓,从目前来看国开泰富基金与东海基金受到一定程度的波及。

公开资料显示,中国船舶在四季度被9家公募基金持仓,其中国开泰富基金把其列为第八只重仓股,占净值比例2.23%。

东海基金则在四季度重仓银星能源(000862.SZ),为第四只重仓股,持964万股,全部由产品“东海祥龙”持有,占净值比例5.54%。据了解,银星能源净利润预亏1.5亿-2.2亿,同比变动-2094.52%至-1459.90%,31日当天跌幅超8%。

此外,虽有多家基金公司亦有持仓近期业绩变脸的股票,但由于占净值比例较小,影响有限。

前述广州私募基金投资经理谈到,在经历2017年投资风格整体转换后,公募基金对中小创的持仓已经大幅减少;黑天鹅或业绩变脸情况很难避免,但此类现象也并非大面积出现。相对一些私募基金与单一资金信托而言,公募基金风格较为稳健,若不幸“中招”,预计影响不大。

前述深圳中型私募基金合伙人亦表示,主要通过提高实地调研次数以及投研标准,来降低重仓黑天鹅股票的概率。