星石投资:5月PMI数据超预期,经济悲观预期逐步修正

来源:来源:私募排排网 2018-06-04 11:43:00

摘要
【事件】国家统计局今日发布数据显示,2018年5月官方制造业PMI为51.9,前值为51.4,预期值51.3,较上月上升0.5个百分点,为八个月以来最高值;非制造业PMI为54.9,前值54.8,预期值较上月上升0.1个百分点。【分析】星石认为,PMI指数连续22个月维持在荣枯线之上,景气状况持续稳

  【事件】

  国家统计局今日发布数据显示,2018年5月官方制造业PMI为51.9,前值为51.4,预期值51.3,较上月上升0.5个百分点,为八个月以来最高值;非制造业PMI为54.9,前值54.8,预期值较上月上升0.1个百分点。

  【分析】

  星石认为,PMI指数连续22个月维持在荣枯线之上,景气状况持续稳定改善。从数据上来看,官方制造业PMI环比增长0.5个百分点,同比增长0.7个百分点;非制造业PMI环比增长0.1个百分点,同比增长0.4个百分点。总体来看,生产、需求、价格等指数分项都好于去年同期水平,同发电耗煤等高频数据监测的指示方向一致,我们认为二季度经济运行有望总体平稳,经济悲观情绪将逐步得以修正。

  本月制造业PMI具体分项数据如下:

  从需求端来看,生产需求当月回升:本月新订单指数为53.8%,环比、同比分别增长0.9与1.5个百分点;在手订单由46.2环比回落0.3个百分点,同比上升0.5个百分点;产品库存由47.2下降到46.1;新出口订单从50.7上升到51.2。总体来看,生产趋势与需求均呈回升的态势。

  从供给端来看,价格指数有所上升:本月生产指数为54.1,环比增长1个百分点,生产指数和新订单指数之间的差值略有扩大;采购量从52.6上升至53.0;原材料库存为49.5,上升0.1个百分点;生产经营活动预期指数由58.4上升至58.7。企业生产稳中有升,生产经营预期保持乐观。

  价格指数均有所上涨,价差有所扩大:本月原材料购进价格由53.0大幅上涨至56.7;出厂价格由50.2上涨至53.2;购进价与出厂价间的下行趋势或有所缓解。

  分企业规模看,大中型企业效益有所回升:大型企业PMI为53.1,较上月上涨1.1个百分点;中型企业PMI为51.0,较上月上涨0.3个百分点;小型企业PMI为49.6,较上月回落0.7个百分点,跌至荣枯线下方。

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