A股“入摩”利在长远资金结构更加稳定

　　对于A股“入摩”的影响，多位私募人士表示，A股资金结构将会越来越稳定，进一步引导价值投资理念的形成；同时倒逼上市公司走向国际化。

　　对于MSCI长期给A股带来的活跃资金，不少私募表示非常期待。申毅投资董事长申毅表示，增量资金全部属于机构，A股的机构力量会越来越大。瑞天投资基金经理付诚成表示，海外资金以机构为主，日常交易不会特别活跃，长期会让A股的资金结构更加稳定。

　　万利富达董事长兼首席投资官胡伟涛认为，海外投资者重视中长期配置，看重企业基本面和估值，这会进一步引导国内价值投资理念的形成，同时，国内核心资产也会越来越稀缺。易善资产董事总经理林嘉华表示，投资者结构的改变将使二级市场的交易与定价更趋合理，反过来倒逼上市公司提升自身的信息披露和治理水平，步入良性循环。

　　对于包括私募在内的机构投资者来说，面对新的市场环境也要做出相应的调整。智诚海威董事长冷国邦表示，从资产配置的角度看，未来更需要站在全球视角进行大类资产的配置。这是A股融入国际资本大环境对机构投资提出的要求。

　　对于入摩后的投资机会，付诚成尤为看好MSCI中的优质企业。在他看来，这些企业的国际化进程存在不少机会。北京某百亿私募投资总监表示随着中国市场不断开放，外资对中国市场越来越了解，会从全球角度配置这些股票，而资本市场更加开放，外资对这些行业、股票的配置有相对比价效应。

　　富国大通总裁助理沙泉认为，个股表现上可能会继续持续二八现象，单纯讲故事的上市公司将会被市场抛弃，出现流动性的折价，甚至于在退市机制不断完善的市场中从A股市场上消失；而具有投资价值的上市公司将会享受流动性的溢价，并得到机构的长期投资和定价，A股市场的波动将会表现得更为平稳。

　　多位私募人士强调，A股纳入MSCI是中国市场融入国际资本市场的重要一步。付诚成提出，“入摩”意味着A股由封闭进一步走向开放，有助于A股更加市场化、国际化。

　　申毅表示这种影响是双向的。一方面，MSCI全方位打通中国和海外资本市场，对人民币汇率也是有力的支持；另一方面，在全部“入摩”后，中国在新兴市场的占比会达到40%左右，中国通过这个途径影响全世界的资产配置。

　　同时，私募认为开放的过程是逐步扩大的。MSCI主席近期表示，不排除未来会纳入创业板及CDR渠道上市新经济A股。冷国邦认为这反映出境外投资者对中国资本市场的认同，随着资金配比的上升，境外投资者对A股市场也会形成重要的预期引导力量。

　　林嘉华认为创业板与CDR终将成为中国新经济A股的代表，是中国资本市场成长性的源泉，虽然纳入MSCI还有待时日，但这是大势所趋。但在中环资产董事总经理杨延看来，纳入CDR的意义可能不大，比如阿里、腾讯在境外上市，国内如果把CDR加进去其实只能造成重叠。