万能险逐步撤出股市 私募大佬解读重磅事件

昨日保监会下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。据中金公司测算，预计目前A股中约有5000~6000亿存量资金来自于高现价万能险。新规若实施，来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出。那么私募人士如何解读“万能险撤出股市”事件呢?为此私募排排网采访了向量多维基金经理 侯玉成(专栏) 、领新投资投资总监刘东明、丰岭资本创始人金斌、私募基金经理李树伟，他们分享了不同观点看法。

侯玉成：加强对人身险、万能险管控是件大好事

加强对人身险、万能险等的管控是件好事。第一利于引导资金趋向实体经济，而实体经济发展是证券市场、保险市场的基础。保险市场重在中长期的“概率性的保险”，而不是高利吸引社会的短期热钱!这一点越早纠偏越好。

第二利于证券的市场中长期稳定。可能有不少投资人认为这一措施对市场是个利空，其实只是个短期的局部影响。就类似于当真的把杠杆彻底去掉后，大家最终会发现证券市场反而稳定了、市场风险反而比过去的“杠杆塞堰湖”小多了! 因为当前这种险资的入场模式，虽然短期給局部股市带来的需求买入，但中长期看，很可能又是一个股市动荡的潜在“风险塞堰湖”!

第三是给该行业降温、也是保护这类险企。我们知道近几年大家纷纷成立险企、社会资金在涌入，部分险企甚至成了一个高利高息揽资、甚或变相入市炒股的“通道”，这是很危险的一个现象!若不想再见到崩盘，当前的管控不但需要，而且应更严!

刘东明：部分媒体对意见稿过分解读 控制好自身仓位

部分媒体对意见稿的过分解读使市场对6000亿万能险撤离股市产生了明显的过激反应。保监会的意见稿是“拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制”。大致是说对于一些承诺高利率的产品要限制，但市场的情绪往往受到各类消息影响随波逐流，目前还是建议不要盲目抄底，观望为主，控制好自身仓位。

金斌：政府对这类行为加强监管是有必要的

过去一年来，许多保险公司通过高预期收益率推广销售“万能险”募集资金，在股票二级市场上大量增持甚至持续举牌相关股票。这相当于利用短期资金做长期投资，资产负债的匹配不完整。大量认购这类“万能险”的投资者，并不能意识到其中的风险。很多保险公司过去的这种投资方式意味着，赚钱了就都是保险公司的;但万一出现较大的亏损，考虑到保险的社会属性，最后必然都是政府兜底。这种收益与风险的不匹配，必然会引发较大的道德风险。所以我们认为政府对这类行为加强监管是有必要的。

对市场的影响方面，我们认为至少在边际上，这个类型的增量资金会打折扣。对二级市场的投资者来说，我们选择要投资的股票，应该更多的去看企业本身未来的盈利趋势和目前的估值是否相匹配，少关注有没有谁要来举牌。

李树伟：短期是利空 但对大盘的影响有限

万能险撤离股市，短期看是利空，但对大盘的影响有限。首先是5年分步撤离，5年时间减少6000亿资金对体量庞大的股市算不上重大利空。其次，中国股市不缺资金，庞大的居民储蓄、企业的中短期闲置资金、企业年金、社保、养老、私募等等，均是股市的资金来源，缺的是投资者信心，信心源自哪里，源自健康的市场环境和相对公平的市场规则及健全的法制。这些将在今后的市场建设方面得到一定的完善，长期投资的氛围有望逐步建立。