举牌、私有化概念席卷市场 私募论题材炒作

受恒大举牌万科事件的影响，恒大概念股成近期A股热点。正当投资者开始纷纷担心恒大概念即将迎来阶段性见顶的时候，万达私有化概念又起风云，大有接棒恒大概念股成为新一波“炒作对象”的趋势。在恒大概念股、万达私有化概念股接连被爆炒的背后，私募们又是如何看待这一现象的呢?此次概念股遭遇炒作的背后逻辑又是什么呢?私募们会参与其中炒作吗?如果万达回归A股的话，会选择什么样的标的股呢?为此，私募排排网采访了海润达资产总经理 仇天镝(专栏) 、三想投资投资总监吴小燕、腾逸投资总经理张飞腾、信普资产投资总监毛君岳、瀚信资产基金经理蒋龙，一起来看看各位私募是如何看待近期大热的概念炒作事件的。

仇天镝：交叉持股在资产重估过程中发挥了巨大作用

恒大概念是交叉持股现象，交叉持股使得上市公司在资产重估过程中发挥了巨大作用。交叉持股不但能享受股权投资带来的收益，还使大小股东的利益趋于一致，少数股东更有动力监督企业良性发展。我们也非常看好这一概念，有小量参与。

我们没有参与万达回归概念炒作，但对保险资金介入的高现金、高分红的一线城市的房地产企业比较有兴趣，它们原本是以成本模式计量的，未来可能以市场的公允价值计量，这将带来巨大的资产升值，比如金融街、陆家嘴等。

吴小燕：来的快、去的也快的题材炒作一般投资者很难把握

继恒大概念股之后，万达私有化概念股又遭爆炒，我们根据交易所交易公开信息分析，炒作的主体主要是市场上活跃的游资席位。题材炒作的一个重要特点就是来的快，去的也快，对于该类个股，我们除非提前有潜伏进去，否则的话一般不去追高参与。前有360，后有万达，美股或港股私有化回归A股的公司会越来越多，可能被借壳的标的公司主要从股权比例、股东性质、股本大小等方便考量，被炒作传言的公司有很多，但具体会花落谁家，一般投资者很难把握，建议谨慎参与。

张飞腾：主题第一阶段炒作已到尾声 个股炒作只是一种预期

我们综合市场大的环境来看，A股市场在8月份之前一直维持震荡格局，存量资金博弈下的市场虽然一直在多空轮换，寻找突破点，但整体缺乏明显的赚钱效应和足以引领市场的主题投资。

而万科股权之争事件虽一直吸引市场眼球，但复牌后一路调整，直到到8月初，万科A的大幅上涨开始引导市场整体资金的关注。此时同时恒大公告开始介入万科A，彻底引爆房地产板块和恒大概念，万达私有化主题概念的炒作，市场找到最小阻力的突破点。我们可以看到这次的主题炒作酝酿时间较久，也充分吸引了市场活跃资金的关注。但和以往结合政策的主题炒作有所区别，此次主题炒作更多的是产业资本开始尝试介入资本市场运作的一个标志性事件。

市场资金憧憬的是产业资本介入带来的更强的安全边际和富有想象力的运作。至于私募基金是否会参与其中的炒作，与每个私募基金本身的投资理念和投资方法有关系，这个不能一概而论。

从市场目前的表现以及结合相关主题个股来看，这个主题第一阶段的炒作已经到尾声了，建议谨慎。至于万达如果回归A股的话，相关公告已经说明了，在保证股东利益前提下，不排除采用各种可能的上市途径。所以目前来看，市场上的各种个股的炒作，更多的只是一种预期，甚至有些个股只是沾边了万达的私有化事件，就被市场大幅炒作，实际上并无明确相关，更多的是一种猜测。关于万达私有化回归A股是否会选择借壳上市这一途径以及它会选择什么样的标的个股，只能等万达的最终公告。

毛君岳：重点关注沪深300标的股票

严格按照证监会和交易所要求，谨慎投资，不鼓励投机，不做扰乱市场的交易。并认为后续看点可能会是蓝筹股的市场，重点关注沪深300标的股票。

蒋龙：主题炒作难以持续 赚钱是小概率事件

近期万达商业公告其私有化决议获得股东大会通过。随着万达商业私有化进程的加快，市场期望万达概念股能接力恒大概念股的美好想像也是甚嚣尘上，然而未来随着尘埃的落定，想像或许也只是想像而已。

境外上市的公司通过私有化等方式回归A股，也算是去年以来A股市场中一个难得的炒作亮点，典型的如奇虎360的回归。大家都知道，境外上市公司之所以要回归A股，其主要原因仍是估值差距，以万达商业而论，参照A股同类公司当前的估值水平，市值或可高达5000亿元，存在翻倍的空间。在逻辑上，A股中被炒作的概念公司主要为参与私有化的关联方和存在借壳预期的小公司。那么，问题来了，万达商业要回归A股，不论是IPO还是借壳，都是一个长期的过程，考虑到目前IPO的排队速度和管理层对借壳上市的管制，万过商业的回归也并非易事。因此“关联方”的受益也并非看起来的那么美，而对于那种只是在存在被借壳预期的公司，百中无一的概率，在洪水过后必然是一地鸡毛。

事实上，市场在经过对奇虎360等公司的概念炒作之后，市场对此类私有化之类的回归已经审美疲劳。更为重要的，在当前市场的风险偏好下，我们认为此类主题必然难以持续，赚钱是小概率事件。做为注重深度研究、追求稳健复合回报的投资机构，我们并不会参与此类概念的炒作。