定增产品报告：火的不要不要的，业绩长这样！

近两年定增产品持续火热，无论是发行数量还是管理规模都迎来了井喷式的发展。业内人士认为定增的价格折扣为定增基金提供了一定的安全垫，抗跌能力更强，私募人士对定增市场的热情也持续高涨。上半年定增市场依然受到私募的追捧，不过备受瞩目的定增产品们，今年来的表现到底如何呢?一起来看看!

掘金定增产品：市场追捧触发井喷式发展

上半年定增产品依然备受市场的追捧。从定增规模方面来看，迎来井喷式增长。根据数据统计显示，2016 年上半年共有 328 家 A 股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总规模 8219 亿元，与 2015 年同期的 2856 亿元相比增加 187.72%。不过另一方面却是多家上市公司停止实施定增计划。在资产重组与再融资专案审核监管加强的背景下，上半年共有 143 家上市公司停止实施定增计划，而去年全年这一数字只有 160 家，接近去年全年的水平。其中仅 6 月份就有 35 家公司终止了定增项目。从定增产品发行方面来看，上半年发行数量显著上升。据私募排排网数据中心不完全统计，今年上半年共成立了376只定增产品，这一数据远超于去年同期水平。近两年定增策略的私募产品数量也呈现出激增趋势，增长量较2015年以前也有了质的飞跃。

定增产品发行量暴增的背后与定增的自身特点和今年来的政策红利息息相关：第一，作为再融资的重要手段，定增已成为上市公司扩张主业、跨界转型的主要方式。第二，目前市场上的定增项目充足，导致定增市场资金方相对项目方议价能力大幅提升，使得近期的定增项目折价率始终能够维持在7-8折的一个较高水平，相当于为定增产品提供了一个20-30%的安全垫，这也是其他配置资产无法比拟的优势。第三，随着IPO推行减缓，注册制无限延后，定增市场已经成为国家战略上从债权融资转向股权融资的重要载体，监管层势必也会对定增市场给予许多呵护和鼓励，从而吸引更多的资金进场。第四，市场风口一直聚集在新兴产业公司和具有转型需求的传统领域公司，这也正是定增募集资金聚焦的行业，一旦市场预期有所提升，这些风口行业都有望暴增。

定增产品业绩表现走向两极化!

不过如此受市场追捧的定增产品，今年上半年的业绩表现到底如何呢?上半年，纳入私募排排网统计排名的定增产品共计104只，近6个月的平均收益率为-0.47%，跑赢同期表现为-14.02%的沪深300。其中取得正收益的产品共计47只，占比达到45.19%;余下57只产品则表现为负收益。取得正收益的47只产品中高达18只产品收益超过10%，7只产品涨幅超过20%，3只产品涨幅超过40%，2只产品收益超过90%，最高收益达到97.30%，由互兴资产旗下的“前海互兴11期”摘得，虽然高收益产品整体表现不错，但低收益产品也表现惨淡。跌幅超10%的产品高达24只，9只产品跌幅超20%，3只产品跌幅超30%，最大跌幅高达-43.09%，这也意味着上半年定增产品的首尾差异达到了140.37%。