私募机构赴境外发产品渐成潮流

今年以来，在国内私募行业监管趋严、股指期货交易限制未放松的背景下，不少私募机构除选择扩容投资策略库、申请公募牌照等路径转型外，还在加速布局境外市场。据期货日报记者了解，到开曼群岛等“免税天堂”设立离岸基金，已逐渐成为国内私募机构布局境外市场的新潮流。

“中国资金参与境外投资的数量庞大，为了寻找新的市场及新的投资标的，去年以来，国内私募到境外发行产品的数量呈井喷式增长，特别是去年下半年。”凯思睿环球基金服务(Custom House Global Fund Services)董事李晓亮向期货日报记者表示，为打通新的投资渠道，提升自身在境外市场的投资比例和能力，国内有不少私募机构正在或打算申请中国香港、新加坡等地的相关业务牌照。

近日，上海富善投资有限公司的境外子公司——富善国际资产管理(香港)有限公司拿到了香港证监会颁发的9号资产管理牌照。该公司董事长林成栋接受媒体采访时说，国内股指期货交易受限和人民币汇率波动加大加速推动了他们申请9号牌照，与此同时，越来越多的超高净值客户也意识到要站在全球的角度进行资产配置。境外市场有富时A50指数期货等衍生品，拿到9号牌照后，公司可以进一步丰富投资工具和策略，比如在香港做A股市场中性对冲策略就比在内地做选择多，也有不少盈利的机会。

林成栋说，从去年下半年开始，国内高净值客户对多元化投资的需求明显增加，特别是超高净值客户很早就有配置境外资产的需求。

“境外配置1.0时代主要是买房地产、高收益债以及股票，但普遍做得不好，比如我们接触到的一些客户，去年二季度去做港股却被深套。”林成栋说，“目前，客户明显感觉到在1.0时代需要配置的资产已配置到位，所以想找一些更稳健的金融产品进行配置，比如量化对冲基金、房地产基金等，我们的境外产品也正好能匹配他们的需求”。

香港东英基金管理有限公司早在2003年就取得了9号牌照，从去年四季度开始进入中国内地市场，同时为内地私募机构提供发行离岸基金的综合服务。该公司执行副总裁李炜向期货日报记者介绍，截至目前，他们公司已与中国内地的10多个独立投资经理(含个人及机构)签订协议帮助其发行境外资管产品，其中，量化交易和全球趋势跟踪是两大热门策略。

“从通过各平台成立的离岸基金产品情况看，近两三年来，除传统的股票、多空和债券策略外，又陆续出现了全球宏观、固定收益、CTA、对冲等新型策略。”李晓亮表示，“产品发行规模方面，单只产品也从以前的一两千万美元增至现在的首期便达到3000万美元，二期规模增长更快，一般很快能增到5000万美元。”

李晓亮说，对境外基金服务商来说，5000万美元是一个重要的“分水岭”，国内私募机构发行境外产品自此将更容易得到境外大型机构的服务。