海外资产配置不必“远渡重洋”

“为了避免汇率波动造成资产贬值，欢迎来香港购买以美元结算的基金。”近日，在《证券日报》基金新闻部记者走访发现，部分投资者希望配置海外资产、配置以美元结算的投资产品而目前来看，似乎配置美元资产最便利的就是“人肉”赴港购买香港机构平台提供的美元结算基金。

事实上，自互认基金启动后，大陆投资者可以以美元购买北上基金的美元份额。而不光光是公募，私募基金也在为“出海”挣扎着。

公募出海借北上基金 成难得美元配置渠道

“目前我们公司管理的2只北上互认基金均有美元份额，可以以美元购买。”上投摩根基金相关负责人对《证券日报》基金新闻部记者表示。

据记者了解，上投摩根基金的2只互认基金，摩根亚洲总收益债券基金和摩根太平洋证券基金，分别设立有美元份额，投资者可以以美元直接购买、赎回。购买这2只北上基金，可以以美元配置，但并不用赴港。

据国家外管局统计，今年上半年北上基金累计总销售额为30.06亿元人民币，净销售额为27.67亿元，显示出强劲增长势头。较同期南下产品的6004万元人民币，多出45倍。其中，由上投摩根代理发售的摩根亚洲总收益债券基金精准契合投资者多元化配置需求，成为投资者追逐的焦点。有数据显示，自年初在内地发售以来，摩根亚洲总收益债券销量占所有北上产品的90%以上，成为互认基金销量王，热度可见一斑。

记者进入上投摩根官网发现，上投摩根旗下的2只北上基金产品，均包含美元及人民币份额。官网中，互认基金产品分类内，2只基金包含摩根亚洲债券人民币累计、摩根亚洲债券人民币派息、摩根亚洲债券美元累计、摩根亚洲债券美元派息、摩根太平洋(601099,股吧)证券人民币累计、摩根太平洋证券美元累计几个份额。

如其中摩根亚洲债券美元累计份额，单位净值标示为美元，基金管理人为摩根基金(亚洲)有限公司。基金概况显示，人民币对冲份额及美元份额的累计类别通常不会支付收益分配。所有收益将累积及再投资于本基金的相关类别。而投资范围中表明：“本基金于中国A股及B股的总投资(直接及间接)不可超过其资产净值的10%。本基金将有限度地投资于人民币计价相关投资项目。”

QDII额度紧俏 私募子公司出海

然而，对于并无互认基金途径的私募来说，投资者在大陆则没有投资美元结算基金的渠道。

据《证券日报》基金新闻部记者向提供赴港购基金的销售人员了解，部分高净值客户会到香港购买私募基金，以期进行海外资产配置，然而据记者了解，在大陆却无渠道可购买美元结算的私募基金。但私募并未因此止步，而是以各种渠道出海。

格上理财分析师康丽向《证券日报》基金新闻部记者介绍，大陆发行的私募基金无可以美元、港元购买的情况，均是以人民币结算。此外，大陆可购买的私募基金也无与赴港购基相似的产品，即便是公募的QDII基金，持有外币资产，最终客户赎回还是要以人民币结算。

康丽向记者介绍，目前，私募基金 “出海”途径主要有以下几种途径：(1)沪港通，配置香港市场，但这种方式仅限于港股通范围，参与市场和品种有限;(2)QDII，借用公募等金融机构的QDII额度，需支付一定的通道费，目前随着QDII额度的逐渐紧俏，通道费也不断提升，甚至有的高达每年3%;(3)QDLP，通过境外资产管理公司的QDLP额度出海，但这种形式一般适用于直接投向相应境外资管公司的产品;(4)在香港设立公司，拿到香港九号牌照，发行产品，但香港持牌需要耗费大量人力、物力，时间成本也较高，在公司资本金、业务范围、人员等各项指标均有严格规定;(5)通过海外私募管理人发行，以投顾身份参与，这种途径相对较为便捷，但也需支付一定额度的通道费。

目前私募还是采用QDII途径出海的居多，也有部分私募采用通过境外资产管理公司的QDLP额度出海方式，因其要求严格，这类私募还是占少数，一般是一些大型的成熟私募机构或早期出海的私募机构，如富善投资、朱雀投资、赤子之心、倚天阁投资等。

但是，康丽对记者表示，通过沪港通和QDII出海的私募产品还是以人民币结算，而直接在海外设立私募基金的，是以外币结算。但无论是哪种形式，均会受到汇率变动影响。

针对目前部分大陆投资者选择赴香港购买美元结算基金，其中包含美元结算的香港私募基金(以美元结算，美元购买，规避人民币贬值风险，投资海外市场)这一资产配置方式，康丽对记者表示，私募出海热潮还是基于全球资产配置的角度，实际上，随着资本市场的逐渐全球化，发展海外业务是私募多元化发展的必经之路。尤其是今年国内A股市场不温不火，延续震荡行情，股指期货受限，可用衍生品品种较少，越来越多的私募机构瞄准海外市场能提供的投资品种和投资机会，进而选择“出海淘金”。此外，这也是满足投资者全球化、多元化配置的需要。