逆周期政策全线发力 基建信托春天来临？

　　新年伊始，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，释放资金约1.5万亿元。

　　近期我们将会结合2018年度国家的政策方向，借着此次央行全面降息的契机，推出系列专栏，为大家剖析未来政策的发力重点方向，以及信托是如何利用其创新与灵活的特性，始终坚持服务实体经济的。

　　本期为系列专栏的第一篇：基建信托篇。

　　央行全面降准

　　中国逆周期政策组合拳全面发力

　　“货币政策”和“财政政策”是影响经济走势的两大政策推手。除了宽信用定向支持中小微，积极财政补齐基建短板，也是当前中国逆周期政策的重要组成部分。

　　2018年10月31日国务院办公厅发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》曾强调“坚持既不过度依赖投资也不能不要投资、防止大起大落”的原则，聚焦关键领域和薄弱环节，保持基础设施领域补短板力度，进一步完善基础设施和公共服务，提升基础设施供给质量，更好发挥有效投资对优化供给结构的关键性作用，保持经济平稳健康发展。

　　根据1月4日全面降准公告，结合该《指导意见》，未来政策发力着重点在于：

　　•围绕打好精准脱贫、污染防治攻坚战

　　•支持“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等重大战略

　　•着力补齐铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、公共服务、城乡基础设施、棚户区改造等短板

　　补齐基建短板，不仅依靠财政拉动，更在于协同发力，充分发挥市场配置资源的决定性作用。当前政策导向已经明确，积极鼓励民间资本参与补短板项目建设，调动各类市场主体的积极性、创造性。政府扮演的角色，是加强补短板重大项目储备，加快项目审核进度，积极发挥投资引导带动作用，为市场主体创造良好的投资环境。

　　信托作为金融支持实体的市场主体之一，在加强基础产业投资，支持“一带一路”战略等方面，发挥着积极作用。

　　政府一方面有加快补齐基础设施建设短板，提高基础设施项目运营效率的要求，另一方面持有大量优质资产，对社会资本极具吸引力，这为具有突出运营能力和丰富管理经验的社会资本方提供了机会，同时也丰富了大体量、长久期机构资金的配置品种。

　　本轮补短板政策周期，对信托来说是一次机遇期，也与海外大型机构投资者大幅增加另类资产配置比例的趋势相一致，同时也对信托机构投资及投后管理能力提出更高要求。

　　平安信托作为行业领军者，在基础产业领域已经深耕多年。平安信托曾以63亿元保险资金投资京沪高铁，成为第二大股东，开社会资本参与高铁投资先河。2007年，平安信托落地国内首单保险资金投资基础设施项目——“山西太长、长晋、晋焦高速公路”。

　　近5年来，平安信托围绕国家“一带一路”倡议，投资基建投资规模已经超过千亿，落地政府合作项目超百个，投向以高速公路、天然气、市政建设等与民生息息相关的项目为主，其中四川、湖南、广西等中西部省份的项目占据了一半以上。

　　百亿产业基金助力云南高速

　　2016年，云南省委、省政府出台了《关于加快高速公路建设的意见》，形成20个省际高速公路通道和5个出境高速公路通道的“十三五规划”。平安信托基础产业投资团队深入了解当地高速公路建设需求，反复与各方沟通合作方案，最终在20多家金融机构中脱颖而出，成为中标机构中唯一的一家信托公司。

　　2017年平安信托设立“云南交安交通产业基金”，总规模106.68亿，期限15年，助力云南高速公路的快速发展。

　　在该基金第二期出资时，由于资金市场剧烈波动，成本大幅提升，基金后续出资出现困难。平安信托主动与云南交投协商，并在第二次出资谈判中唯一一家拿出明确解决方案，促使各方就按照市场价格重新调整募集价格达成一致，顺利实现基金第二期40亿出资。

　　公路科学养护促进投资收益提升

　　科学的养护策略和合理的养护投入，能使高速公路在运营期内达到良好的养护效果，在保证道路安全高效运营的同时，也能促进投资收益的提升。

　　2011年，平安信托与北京特希达交通勘察设计院合作启动《高速公路中长期养护技术及资金管理规划方案》课题研究，以寻求更科学的高速公路养护策略，运用到平安所投资的高速公路日常养护管理中，如益常高速大修改造工程，该课题成果获得了2013年北京市优秀工程咨询成果一等奖及2014年度全国优秀工程咨询成果二等奖。

　　2014年，平安信托启动了益常高速公路大修改造工程，总造价7.79亿。作为国内首个大规模应用共振碎石技术的高速公路改造项目，益常高速公路大修项目得到国家科技部的大力支持与认可。

　　通过以上案例可以看出，信托在逆周期经济政策红利释放中扮演着重要角色，资金运用效率高，指向性明确，是信托发力补短板的突出优势。