谨慎布局 震荡市私募潜心调研中小创

　　弱市多调研是很多基金经理的选择。近期市场反复震荡，私募调研热情也大增。数据显示，5月以来，733家私募共调研1765次，相比4月，调研次数激增，中小创个股依然是私募的调研重点。其中，传媒、医药生物、电子、商贸等都是机构重点关注的对象。但是，在震荡市中，私募投资相对谨慎，私募通过调研，在消费升级、医药、科技龙头等领域寻找优质个股，并把握结构性机会。

　　倾心调研

　　5月以来，A股市场先扬后抑，私募调研热情大幅上升。格上研究中心数据显示，5月共有733家私募机构参与调研1765次，相比4月531家私募共调研627次，不论是调研次数还是参与调研的私募数量都大幅上升。值得一提的是，5月全月调研次数、覆盖上市公司数量均创2018年以来新高。

　　从板块分布来看，中小创个股依然是私募的调研重点。5月以来，创业板与中小板被调研公司数量占比分别为39.29%和43.52%，较4月有所上升；主板占比17.19%，较4月下降7.3%。

　　其中，被调研次数最多的5只个股均在中小创中，华策影视(行情300133,诊股)被调研最多，有80家私募参与调研。剩余4只分别是华大基因(行情300676,诊股)、信维通信(行情300136,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)、跨境通(行情002640,诊股)，分布在医药生物、电子、商业贸易行业。对比4月最受关注的5只个股来看，排名第一的华东医药(行情000963,诊股)属于主板，且私募参与调研数量低于华策影视，4月最受关注的5只个股分布在医药生物、计算机、化工以及通讯行业。

　　值得一提的是，5月以来，百亿私募调研热情亦有所上升，共计115家上市公司接受166次的百亿私募调研。格上研究中心数据显示，5月两家及以上百亿私募共同调研的上市公司有33家，其中，受关注最多的海康威视，被敦和资产、高毅资产、景林资产、永安国富、源乐晟资产、保银投资6家机构共同调研。此外，华策影视、广联达(行情002410,诊股)、神雾节能(行情000820,诊股)、神雾环保(行情300156,诊股)、水晶光电(行情002273,诊股)亦被关注较多。

　　有意思的是，上述被百亿私募关注较多的个股中，除海康威视和广联达5月为正收益外，其余普遍跌幅较多。其中，神雾节能、神雾环保、水晶光电5月跌幅达20%以上，华策影视跌幅7.47%。

　　谨慎布局

　　震荡市中，私募布局仍相对谨慎。“目前市场状况让我们感觉，当前A股市场可能正在经历‘沼泽区’阶段，鉴于过往经历，我们应该珍视此类复杂的市场环境，具有良好性价比和超预期潜力的优秀公司更容易穿越投资‘沼泽区’。”淡水泉表示，利用当前市场环境，把握股价波动带来的机会，可以挖掘符合标准的投资标的。

　　展望下半年，朱雀投资表示，短期内不排除市场波动进一步加大。但从估值上看，目前A股蓝筹股估值已回到2016年初市场较为悲观时的水平，部分中小市值个股的估值甚至比当时更低，市场整体不存在明显高估。从经济数据看，经济增长韧性仍在，政策灵活性也为潜在的下行风险提供保护。总体而言，当前市场为自下而上的价值型投资机构提供了较好的选股环境，建议淡化择时，注重选股。

　　雷根基金表示，市场预期今年美联储还有2次加息，若欧洲退出QE，人民币不加息将存在贬值压力，而加息则对股市流动性产生压力。建议投资者在资产配置时，可过滤资产负债高或存在流动性风险的公司，并适当通过港股通配置港股低估值股票分散汇率风险。

　　重阳投资王庆表示，站在当前时点，大型蓝筹股整体性的价值回归进程基本完成，市场将进一步分化，主旋律将从去年的“价值回归”切换到“价值发现”。未来将在三方面挖掘投资机会：第一，把握中国经济技术进步和效率提升的长期趋势，布局在实际应用层面具有“大国重器”特征的高技术公司；第二，在当前复杂的国际经济环境中，把握扩大内需消费升级的中期趋势，布局具有自主品牌和民族品牌的消费品公司；第三，随着短期经济周期的演进和宏观政策的调整，利率下行预期将得到强化并会折射到股市上，把握具有明显债性特点的优质公司。