贝恩公司：2018年中国私募股权市场投资交易规模达940亿美元

　　管理咨询公司贝恩公司今日发布《2019年中国私募股权市场报告》。报告显示，2018年中国私募股权市场投资规模和退出交易额均呈上升趋势，大型与中型规模的成长型投资交易额皆创下历史新高，但交易数量却跌至2014年以来最低。这一系列“新高”与“新低”也给中国私募股权市场带来了一系列的改变。

　　贝恩公司称，2018年，中国私募股权市场经历了较为极端的发展。一方面，中国私募股权市场投资交易规模再创新高，达到940亿美元，中国也因此成为亚太区私募股权市场增长名副其实的核心驱动力。但另一方面，中国私募股权市场的募资情况不佳、增速放缓，交易总数量较上一年下降13%。

　　贝恩公司研究发现，大规模的成长型投资通过同业买卖和首次公开募股(IPO)方式完成退出，将退出交易额推至历史最高点，驱动私募股权市场整体交易规模的增长。然而，由于资管新规政策收紧，包括加强对理财产品的监管，一定程度上导致了人民币基金募资急剧下降，总额锐减85%。

　　“整体私募股权市场在2018年延续了良好的增长势头，该增长很大程度上是由大型的成长型交易所驱动，总体交易与平均单笔投资规模双双突破历史记录。尽管2018年交易总数量有所下降，但1亿美元以上的交易数量较上一年增长36%，平均单笔投资规模实现近40%增长。”贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金业务领导及该报告合著者浦晓颖介绍。

　　此外，她还表示，“在投资退出方面，投资退出总额也在十亿美元以上大型交易的拉动下被推向新高，同业买卖作为关键退出方式，首次在退出总额中突破50%。然而另一极端在于，由于资管新规政策收紧，人民币募资总额锐减85%。”

　　展望未来，贝恩预计，随着上述问题得以解决，中国私募股权市场将很有可能重归常态。贝恩公司称，过去几年，互联网和高科技行业交易数量约占投资交易总数量的一半。相比过去几年备受投资者青睐的新经济领域，传统领域将逐步重获投资者青睐。

　　贝恩预计，未来几年退出交易数量可能有所下降，而同业买卖作为关键退出方式，重要性继续攀升。此外，随着监管力度的适度放宽，人民币基金募资规模预计将回升至往年水平。

　　贝恩认为，普通合伙人(GP)应比以往更加注重价值创造的相关手段，通过利润的改善而非只是估值倍数的提升来创造价值。

　　“在价值创造方面，基金公司能够在中国市场采取一些新的方法，尤其是利用数据和分析能力来为自己创造竞争优势，”贝恩公司全球合伙人、亚太区私募股权基金业务主席杨奕琦表示，“与此同时，我们也看到供应链已经成为中国各行业普遍存在的难题，而能够克服这一难题的公司将有望在不断变化的市场上收获巨大成功。”

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