百瑞信托：2017年信托新增规模再创新高 增速有所放缓

　　百瑞信托日前发布2017年信托研究与分析报告，百瑞信托博士后科研工作站研究员李永辉认为，信托业服务实体经济取得新进展。第一，2016年国内经济保持相对平稳增长，信托行业资产管理规模超过26万亿元，在资管主体中继续位列第二；第二，信托报酬率保持下降趋势，体现出信托让利实体经济发展的新常态；第三，新增主动管理类信托业务规模明显增大，折射出了信托公司提高主动管理能力的不懈努力。

　　一、从存量指标看：信托业务规模快速增长，进一步让利实体经济发展

　　2017年，宏观经济整体仍处于L型的底部，全年GDP增速为6.9%，增速未出现明显反弹；资产管理行业的外部监管环境进一步加强,且内部竞争不断加剧。在这种环境下，信托行业资产规模再创新高，信托业务收入继续保持平稳增长。

　　（一）信托资产规模增速有所提升

　　截至2017年底，信托资产规模达到26.28万亿元，同比增长29.84%，增速较2016年提高了6个百分点。以此计算，68家公司平均信托资产规模为3864.89亿元，较2016年增长了888.4亿元。事实上，自从2011以来，信托资产规模的增速一直处于下降通道之中，但这一指标在2016年起有所反弹，并在2017年进一步提高。事实上，2017年以来，整体宏观经济企稳，并进入“调结构稳增长”的新常态阶段，实体经济旺盛的融资需求催生了信托资产规模的稳步增长。

　　具体到各家信托公司来说，中信信托以19,867.30亿元蝉联信托资产规模的头把交椅，建信信托和华润信托分列二、三位。排名前十位的信托公司信托资产规模总额为10.65万亿元，同比增长23.51%，较全行业信托资产规模的29.84%低了6.33个百分点，这也导致了排名前十位的信托公司信托资产规模占比从42.56%下降到了40.51%。从信托资产规模这一指标来看，行业集中度有所降低。

　　（二）信托业务收入平稳增长，占总收入比重显著提升

　　年报统计数据显示，2017年，68家信托公司共实现总收入1189.4亿元，同比增长4.11%，其中，信托业务收入为817.45亿元，同比增长9.44%，增速较上年也有一定幅度提高。此外，信托业务收入增速相较总收入增速更快，进一步提高了信托业务收入在总收入中的规模占比。2015年、2016年信托业务收入在总收入中的比重分别为58.52%和65.38%，这一比例在2017年提高至68.73%。这说明信托的主业地位已经非常牢固。

　　未来信托公司需要继续坚持主业方向不动摇,依托信托制度优势,更多地拓展信托本源业务,深化信托主业的内涵,将主业进一步做精做强,树立自身在金融行业中的独特竞争优势。

　　具体到各家信托公司的信托业务收入排名方面，安信信托(行情600816,诊股)、中信信托和平安信托的信托业务收入都超过了40亿元。其中，安信信托以52.75亿元跃居榜首位置，中信信托紧随其后。排名前10位信托公司的信托业务收入总额占全行业的比重是38.32%，较2016年的40.21%有所降低。

　　（三）让利实体经济，加权信托报酬率仍处于下降通道

　　信托报酬率是衡量信托公司盈利能力的重要指标。2011年以来，行业整体信托报酬率水平一直处于下降通道中。2017年，信托报酬率延续了前期的下行趋势，仅为0.35%。信托报酬率呈现出这一态势的原因在于：一是随着传统房地产信托、基础设施信托业务的市场竞争不断加剧，各家信托公司纷纷通过降低报酬率来获得优质业务资源；二是在整体宏观经济企稳、融资需求旺盛的背景下，信托公司切实落实服务实体经济的监管精神，让利实体经济。

　　二、从增量指标看：新增信托规模增速放缓，主动管理能力有所提高

　　（一）新增规模再创新高，增速有所放缓

　　2017年，68家信托公司共发行信托产品25673个，新增实收信托财产规模为151,723.59亿元，较2016年增加27145.73亿元，实现21.79%的快速增长。

　　事实上，新增主动管理信托规模相较于新增实收信托规模更有意义，更能反映信托公司的主动管理能力，也被视作是衡量信托行业转型成效的重要指标。

　　（二）新增主动管理类信托规模增长明显

　　2017年，信托全行业共实现新增主动管理类信托规模38,587.56亿元，较2016年有明显增长。但从相对数量上看，新增主动管理类信托在全部新增信托规模中的占比为25.43%，这一指标近年来一直呈现下降趋势。说明虽然信托公司已经开始重视发展主动管理类业务，主动管理能力也有所提高，但相对于快速增长的信托资产规模来说，依然有所不足，主动管理能力提升之路任重而道远。

　　具体到各家信托公司，2017年，共有2家信托公司的新增实收信托规模超过1万亿元，其中华能信托以11,425.79亿元排名第一，中信信托以10,751.61亿元紧随其后。新增主动管理信托规模超过1,500亿元的信托公司共有3家，华能信托以4,860.32亿元排名第一，华润信托、民生信托紧随其后，分列二、三位。