经纪业务低迷 券商投行资管齐“发力”

□本报记者 刘国锋

券商行业上半年“成绩单”相继亮相。国海证券(000750)7月28日晚间发布的2016年中报显示，其上半年实现营业收入16.94亿元，同比下降32.78%，实现归属于上市公司股东的净利润5.43亿元，同比下降50.67%，加权平均净资产收益率4.08%，基本每股收益为0.13元。国海证券表示，上半年经纪业务收入下降68.85%，投行业务净收入4.63亿元，同比增长96.23%，资产管理业务实现收入5421.08万元，同比增长110.23%。这与西部证券(002673)近日率先公布的中报共同印证了当前行业整体面临的成长压力，以及市场弱势环境下相近的业绩支撑点。

市场低迷拖累经纪业务

国海证券半年报显示，公司上半年实现手续费及佣金净收入11.21亿元，同比下降38.92%，公司表示，证券经纪业务收入下降是主要原因。据悉，因证券市场交易量下降，代理买卖业务收入下降，国海证券上半年实现经纪业务手续费净收入4.45亿元，同比下降68.85%。

西部证券也面临同样的问题。上半年，西部证券母公司实现手续费及佣金净收入9.26亿元，同比下降46.97%，其中，经纪业务手续费净收入4.92亿元，同比下降69.06%。

与去年同期相比，市场交易量的大幅下滑，成为制约券商行业经纪业务收入增长的主要原因。中国证券登记结算有限责任公司数据显示，2016年6月，沪市日均成交量为158.80亿股，日均成交金额1,885.00亿元;深市日均成交量为227.68亿股，日均成交金额为3,814.08亿元。沪深两市6月结算总额合计为102.59万亿元，日均结算总额为51,296.36亿元。虽然较今年5月份的数据环比有大幅增长，但较2015年同期逊色不少。

此外，市场环境低迷，沪深两市投资者参与交易的热情大幅下降。2016年6月参与交易的投资者数为2,585.25万个，占期末投资者数的23.87%。而去年6月沪深两市当月参与交易的A股账户数为8,068.59万户，占期末A股有效账户数的43.48%。

与此相对应的是，低迷的市场环境还压低了券商行业“两融”利息收入。上半年，国海证券实现利息净收入2.77亿元，同比下降24.29%;西部证券实现利息净收入1.89亿元，同比下降44.83%。国海证券表示，融资融券利息收入减少，应付债券利息支出增加，成为影响利息净收入的主要原因。

投行资管发力成亮点

投行业务和资管业务是已发布半年报上市券商的业务亮点。上半年，西部证券母公司投行业务实现营业收入3.96亿元，较上年同期增长188.59%。国海证券实现投行业务手续费净收入4.63亿元，同比增长96.23%。

在整体向好的背景下，券商发力完善投行业务运营机制。西部证券介绍，公司在上半年推进“大投行”业务平台搭建，设立了投行业务质量控制及内部审核办公室，建立统一的投行业务立项、内核、持续督导等质量管理与控制体系，全面负责公司“大投行”业务质量控制及内部审核工作。在IPO业务方面，上半年共有7家企业上报证监会;再融资业务方面，上半年完成了东吴证券(601555)非公开发行股票项目的发行工作。未来，投资银行业务将在产品多样性、服务专业性上继续加码，不断提高投行的定价能力和销售能力。

资产管理业务的增长也十分迅速。国海证券介绍，截至今年6月末，公司共管理30只集合资产管理计划、135个定向资产管理项目及4只专项资产管理计划，受托客户资产管理总规模达690.03亿元，较去年同比增长31.89%。上半年，公司资产管理业务实现收入5421.08万元，同比增长110.23%。西部证券则表示，资产管理业务营业收入较上年同期增长111.66%，公司在报告期内新设集合计划6只，专项计划2只。截至2016年6月末，西部证券资产管理业务总规模为653.03亿元，较2015年底增长53.51%。

而资产管理业务收入占比在总体业务中不足，成为较为扎眼的问题。机构人士表示，上市券商资管业务将保持高增长但结构有待改善，主要表现为通道类的资管计划占比八成以上，而主动管理类的集合资管占比很低。对此，券商的应对策略为，扩大主动管理规模，努力构建大资管平台、强化协同效应，不断扩大业务规模、调整业务结构，并取得保险资金受托管理资格。